一、公募基金Q2股票仓位继续下降，持股集中度上升
。
截至7月19日，共有4292只主动权益类公募基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金）披露二季报，披露率约98%。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对基金持仓进行了分析。Q2公募基金股票仓位继续下降，普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为88.70%、86.88%、75.50%，分别较上个季度-1.27pct、-1.27pct、-1.70pct。集中度方面，二季度前50大重仓股市值占比环比提升2.25pct至43.00%
二、公募基金大幅增配港股。
Q2公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为64.20%、15.46%、8.65%，相比上季度-1.26pct、-0.66pct、-0.33pct；对港股的配置比例为11.59%，相比上季度+2.26pct。上述四大板块的配置比例分别处于2010年以来的8%、49%、84%、94%分位点。
三、继续哑铃配置
，增配前三行业为电子、通信、军工。
Q2基金增持比例居前的行业分别为“电子、通信、国防军工、公用事业、家电”等，增持比例分别为+3.06%、+0.90%、+0.51% 、+0.48% 、+0.43%；减持较多的行业主要为“食品饮料、计算机、电力设备、医药生物、传媒”等，减持比例分别为-3.53%、-1.39%、-0.90%、-0.76%、-0.25%。
四、
电子成为公募基金第一大重仓板块。
Q2公募基金集中配置“电子、医药生物、电力设备、食品饮料、有色金属”等行业，
合计占比46.47%；
配置比例较低的行业集中在“美容护理、社会服务、环保、商贸零售、纺织服装”等行业。
以沪深300权重作为基准，“电子、医药生物、电力设备、通信、有色金属”等行业获得超配，超配比例分别是+5.04%、+3.64%、+1.88%、+1.45%、+1.08%；
低配“银行、非银、 公用事业、建筑装饰、交运”。
五、
2007只（上期2100只）公募产品对科创板进行配置
，增持
澜起科技、金盘科技、诺泰生物等
个股。
“中微公司、石头科技、寒武纪-U、澜起科技”为公募机构主要重仓的科创板个股，配置市值均在50亿元以上。Q2增配较多的个股有“澜起科技、金盘科技、诺泰生物”等，减配较多的个股有“传音控股、金山办公、中微公司”等。
六、
1279只（上期1131只）公募产品对港股进行配置，增持腾讯控股、美团-W、中国海洋石油等。
1279只公募产品配置港股，“腾讯控股、中国海洋石油、美团-W、中国移动”为公募主要重仓的港股，配置市值均超过100亿元。Q2基金增配较多的个股有“腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动”等，减配较多的个股有“华润啤酒、兖矿能源、理想汽车-W”等。
■风险提示：
流动性风险；
政策力度不及预期；
企业盈利不及预期；
海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）；
监管政策压制风险偏好等。
