写在晶科大跌之后，我为何仍看好晶科？

上周，受美股与晶科增发的影响，晶科一周跌去了20%，其股价从最高30跌到了17，跌幅达43%。

这个价位基本与2017年年初的价格一样，从股价的意思上来说，晶科2017年到现在，晶科似乎什么事情都没有干，我就回顾下晶科在2017年做了哪些事情：

• 蝉联2017年全球组件出货量第一

  
  

• 2017年3月中标全世界最大的光伏电站
  

• 继2016年后，晶科在2017年再次被《财富》杂志评为，全世界增长最快的100家企业

• 晶科与美国能源公司签订1.75Gw合约，并且将在美国建厂
  

以上的这些迹象，在我看来，都是晶科在全球的综合竞争力不断提升的证明。

那么，近一周的下跌，有一个很大的因素就是增发。

这次增发的条款如下：

晶科增发360万股ADS，同时允许承销商超额发售54万股，即最多融资414万股ADS，其增发价格为18.15，即共融资7514万美金，同时，董事长李仙德与与CEO陈康平共同持有的Tanka International Limited也按照18.15元购买3500万美元的股份，即192.8375万股。

总的来看，不考虑54万股的绿鞋使用，这次增发为公司共筹集资金1.1亿美金，同时，将股本从增发前的3254万股，稀释到3861万股，股本扩大18%。

也许很多人认为，晶科如此低价的增发，是管理层有意损害投资者的利益。我想，看一个管理层最好的办法就是去看看他过去做的事情，我们来看看晶科上市以来，晶科的增发：

算上这一次的增发，晶科一共增发过2.78亿美金，共增发1226万股，看似确实是稀释了一些股份，但是，晶科用这些钱，确实实在在的为股东创造了利益。最好的证明就是EPS（每股盈利）在2013-2016年的持续上升：

而对于2017年，就像我之前文章里提到的，2017年是晶科利润不正常的一年，而其利润会在2018年回复正常，而如果晶科今年的纯利率能够做到5%（根据目前上游跌价的情况，是极有可能的），那么其EPS，就算在增发后，也会达到6.16，对应其目前PE为2.8倍。( 为什么2018年会是晶科能源的业绩反转之年？ )

其实，就像我在第一次写晶科的时候， 晶科能源 - 被遗忘的光伏龙头，十倍的潜力股 ，我对光伏行业以及晶科的判断仍旧没有改变。

在2017年，晶科的市占率继续提高，并且首次达到了10%：

同时，截至2017年底，晶科已经拥有了8Gw硅片，5Gw电池片以及8Gw组件的产能，每年都保持超过行业的增速：

同时，我们看到光伏的全世界装机量也在2017年突破了100Gw，整个行业的发展也会随着平价上网的到来，迎来真正的爆发：