6月22-23日 青岛 | 债券交易员综合能力提升研修班

6月22-23日 青岛 | 债券交易员综合能力提升研修班

第一讲 ：宏观及债券分析框架

一、研究指导交易的正确打开方式

研究究竟应该如何指导交易

二、债券市场的分析框架

1、基于供需角度的分析框架

债券收益率作为一个名义指标，供需是影响收益率的根本所在

2、宏观经济分析框架

1）中长期经济分析框架（基于供给角度的分析）

2）短期经济波动分析框架（基于总需求角度的分析）

3）经济周期角度分析框架（经济的周期性波动）

3、通胀分析框架

1）基于经济周期角度的分析（通胀大多数情况下是一种顺周期表现）

2）基于通胀结构角度的分析（通胀是一揽子商品的价格表现）

4、流动性分析框架

1）银行间流动性角度

2）实体经济流动性角度

5、货币政策和货币工具

双支柱框架下的货币政策

6、债券供给对债券市场的影响

利率债供给

信用债供给

供给冲击对市场的影响

三、债券市场微观分析

市场微观参与主体和微观曲线分析

四、宏观经济的跟踪体系

宏观指标繁多，如何有体系的更加高频跟踪宏观经济表现

五、2019年下半年债券市场展望

第二讲：信用债投资框架

一、信用债基础知识

二、信用债定价

1、流动性溢价

2、信用溢价

三、信用债利差

如何理解和构建信用债市场的各种利差

1、信用利差

2、行业利差

3、等级利差

4、区域利差

5、利差的历史角度分析

6、利差的变迁（信用利差、等级利差的时代变迁）

四、信用债的盈利方式

1、杠杆票息的方式

2、信用债投资的β（信用债β机会如何捕捉和操作）

3、信用债投资的α（α机会如何捕捉和操作）

4、行业的β和α（选对行业可能比选对个券更加重要）

五、信用债策略要关注什么？

信用债投资之前需要厘清关注什么，让信用债投资更加清晰和简单。

六、信用债策略的逻辑

1、自上而下的投资逻辑

从行业景气度出发选择行业

在行业中挑选性价比最好的发行主体

在同一发行主体钟选择最优的期限

2、自下而上的投资逻辑

行业景气度较差的行业中也有好公司

如何在差行业中挑选好公司

七、信用债投资组合搭建和管理

1、信用债行业选择

当前环境下选择什么行业进行投资

2、信用债个券选择

当前环境下选择什么样的发行主体

当前环境下选择什么样的期限

3、组合监控和调整

组合监控应该监控什么？

组合如何进行监控

组合如何调整，需要调整什么？

第四讲：债券投资交易实务

一、债券基础知识

1、债券市场分类

2、债券市场结构

3、债券品种分类

4、可转债基础

二、 如何建立自己的投资框架体系

1、什么是成功的交易

2、如何做到知行合一

3、为什么做复盘笔记

三、 我的实战投资体系

（一）一条主线（宏观体系）

主线确定风口（资产轮动）

1、中国大类资产轮动周期

2、周期背后的人性