【美信学堂】这种在陌生人生命上下赌注的产业年赚12%？

前言

“为一位老人的人寿保单续费,然后在他/她去世时可获得死亡收益,其价值可达数百万美元。这种在陌生人的生命上下赌注的做法，已然成就了一个300亿美元的产业。”－《金钱不能买什么》作者迈克尔·桑德尔提到这种生命赌注行为，被称为保单贴现。伯克希尔.哈撒韦公司每年投资6亿美元在寿险保单贴现行业，甚至拥有一个私人公司销售寿险保单。

保单贴现指的是保单持有人在保单持有到期之前，将保单受益权出售给他人，满足其对现金的需求。保单贴现最早出现于20世纪80年代的美国，当时爱滋病在欧美国家爆发，很多美国人遭受爱滋病的威胁。当时的医疗技术和社会福利不及现时这么发达，很多爱滋病人在饱受病魔折磨的同时，更耗费了毕生积蓄在巨额医疗费上。

而且当时社会对爱滋病瞭解不多，存在严重歧视，导致了患者面临失业、生活及长期治疗所带来的巨大压力。当时美国的寿险保单基本是终身供款，一旦中途断供，前面的供款会付之流水，因此，保单贴现在这种环境下应运而生。

美国、英国、德国等发达的保险市场存在保单二级市场即保单贴现市场。当保单持有人面临资金流动性需求时，可按照保单的市场价值，将保单受益权在二级市场上进行交易，转让给其他投资者。目前市场上存在两种保单贴现形式：一种是重症保单贴现，一种是寿险保单贴现。

随着医疗的进步，部分重症和绝症患者的生命预期得以延长，美国保单贴现的业务便向其他适于贴现的寿险业务拓展，经营者开始向老年人群和急需资金的寿险保单持有人购买保单，于是保单贴现渐渐成为一种新型养老金支取方式和理财工具，即寿险保单贴现。

保单贴现市场中的产品(主要寿险保单)、卖方(投保人)和买方(机构/个人投资者)分别有以下特点：

1、产品(主要寿险保单)

　　面值(死亡赔付额)大于$100,000,通常大于$250,000；保单在贴现市场的售价，大于保险公司的退保价格，小于死亡赔付额；

2、卖方(投保人)

　　投保人通常在65岁以上；预计剩余寿命大于2年，小于12或15年；卖出保单后，会得到一笔一次性付款，同时失去获得死亡赔付的权利；卖出保单后，投保人不再有定期交保费的义务。

3、买方(机构/个人投资者)

　　付给投保人一笔一次性付款，得到投保人过世后，获得死亡赔付的权利；承担定期交保费的责任。

保单贴现交易的实质是保单受益权的转让，不管是贴给某一个人还是贴给某一个机构，都是将原有保单受益权转让给平台或者是个人，平台和个人需要继续支付保费，最终在被保险人保险责任发生或保单满期时获得保险金。

保单贴现，对未到期的保单持有人提供了经济支持，因保单贴现获得大于退保时的资金或抵押贷款；对投资者而言收益不受经济周期影响，被保险人身故后，投资者得到的保险公司支付的理赔金，还可享受免税待遇（因为保险公司理赔金在世界上大多数国家是不需要纳税的）；对保险公司而言，保单贴现可以降低退保率，稳定保险公司的现金流，但不乏部分保单存在逆选择风险（如隐瞒疾病），导致保险公司赔付成本提高。

随着保单贴现业务的发展，先是起步期上世纪90年代起，主要为了解决高昂的医疗费用；到2000年后的扩展期，解决养老金缺口需求，对健康人群的保险进行保单贴现。发展到2008年后将保单资产证券化，打包销售保单，使其具备一定的投资属性。

保单贴现公司作为中间人，促成保单贴现人与投资机构交易（保单贴现基金），以类似基金的方式，支付受益凭证给投资机构，将保单所有权转移给该投资机构。若保单可以分割，则一份保单可能有几个投资基金。

由于保单贴现业务风险极小，保障理赔金额确定，投资回报的波动性较低，潜在的高投资回报等原因，保单贴现业务规模不断扩大，近年风靡美国，并且不断向国外扩张。

保单贴现市场在未充分竞争前，收益率曾一度在20%～30%，近几年基本稳定在10%～15%之间，相比其它类投资，保单贴现算是比较理想并且能规避全球经济趋势、利率波动和信用等级变化带来影响的另类资产投资。

作为一站式全球资产交易平台，美信金融即将上线保单贴现产品，年化收益10%-12%保守测算，过去三四年历史平均回报18%；欢迎各位MX TERMINAL用户关注咨询~~

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