002：扣非净利润增长50%，股价涨停的新股？

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有这么一家公司，预计2019年归属于上市公司股东的净利润为20,581.49万元到23,325.69万元，与上年同期相比，将增加6,860.50万元到9,604.70万元，同比增加50%到70%。即使是扣非净利润，也同比增加40%到60%。

公司表示报告期内， 智能水表业务成为公司业绩增长的主要动力。 公司智能水表营收规模较同期大幅增长，业务盈利能力显著增强，总体效益较2018年同期大幅增长。这是一家可能具有持续性业绩增长的公司。

业绩披露当天，股价就高开高走，触及涨停。今天我们一起了解一下这家水表龙头企业。

公司的主营产品为机械水表与智能水表，公司产品涵盖 8mm 至 500mm 全系列民用、工业用冷、热水表共 600 多种型号，销售覆盖全球 80 多个国家和地区，是国内乃至全球重要的水表生产商之一。

从公司历史经营数据来看，还算稳定，稳中有升。只有2017年营业收入和归母净利润出现负增长。2019年前三季度实现营业收入9.13亿元，同比增长26%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长31%。

那么公司的收入驱动因素是什么呢？可以看到公司的主要收入来源是机械表和智能表，机械表2018年实现营业收入5.45亿元，基本上保持了很多年，但是 智能水表实现营业收入4.06亿元，将近翻倍。 所以很明显，公司的收入驱动因素是智能水表销售的大幅增长。

2019年半年报，公司表示持续推进主营业务的转型升级，优化产品结构，以智能水表产品作为新型供水测控网络的智能终端为发展方向， 加速推进 NB-IoT 无线智能水表等核心产品的推广与商用 ，目前已实现以北京、深圳、成都、天津、拉萨、银川、乌鲁木齐、宁波等为代表城市的物联网项目成功规模布局。

水表行业的上游是金属材料、塑料材料及电子元器件等，行业竞争充分，企业众多。下游主要是供水企业、房地产企业等。

这种情况下，公司的经营现金流不会太差：净现比约1左右。

公司的行业地位如何呢？

根据公司招股说明书，2014-2016 年，以销售收入口径计算， 公司水表产品市场占有率分别为 11.97%、10.31%、9.60%，在国内处于领军地位，算是隐形冠军。 其他主要企业包括三川智慧、汇中仪表、新天科技等公司。