【线下路演报名】
高禾资本拟定于
2025年2月27日
在北京举办
《第29期，高禾·生命医健BioCapital路演
》，本期主题为消费医疗专场
，拟邀请4-5家医疗器械相关创新创业项目进行线下路演，欢迎PEVC和上市公司战略投资部相关人员报名参与。
具体详情，请联系文末海报工作人员！
上市公司收购背后！200万一台，国产设备能否“冲击”国际巨头？
近日，瑞康医药（股票代码：002589）宣布拟以
1.51亿元
收购
浙江衡玖医疗器械有限责任公司（以下简称“浙江衡玖”）76.01%股权
。
浙江衡玖成立于2017年，核心产品为
三维乳腺超声断层成像系统
，目前正处于临床试验阶段。根据公告，其产品未来定价约为
200万元/台（不含税）
，与
通用电气（GE）、西门子
等国际巨头的同类设备价格基本持平。
在国产替代浪潮下，浙江衡玖能否凭借技术创新和本土化优势打破外资垄断？
这一收购背后又隐藏着怎样的行业逻辑？
一、乳腺癌筛查的“智能之眼”
乳腺疾病是女性常见的健康问题，而乳腺癌筛查是女性健康的重要保障。近年来，乳腺超声检查作为一种非侵入性、操作简单的检查手段，逐渐取代传统的X线检查和MRI，成为乳腺疾病筛查的主流方式。然而，传统乳腺超声设备在技术上仍存在一些局限性，如对操作者技术要求高、视野有限等问题。
在技术层面，乳腺疾病筛查手段历经变迁，从传统的触诊、X 线、MRI 到超声检查，其中超声检查因无辐射、能实时成像而备受青睐。但传统超声存在两大明显弊端：
-
-
视野局限，普通探头难以全面覆盖乳腺组织，微小病灶容易漏诊
2008 年，西门子携手
美国 U-Systems
推出
全球首款自动乳腺容积超声系统（ABUS）
，借助标准化扫描流程和三维成像技术攻克了这些难题。此后，ABUS 技术不断革新，融入人工智能算法，进一步提高了病灶识别的准确率。像超研股份的 IBUS 系列产品，通过 “全容积扫查 + AI 诊断”，将乳腺癌筛查的灵敏度提升至 90% 以上。
▲ 西门子 ACUSON Sequoia 超声诊断系统
目前，ABUS 市场主要由 GE、西门子等国际巨头把控，但国产厂商也已强势崛起。
超研股份（汕头超声）
在 2024 年 1 月成功登陆创业板，其 IBUS 系列产品获得国家药监局和欧盟 CE 双认证；
聚融医疗
于 2022 年推出 “天鹅星” 自动乳腺超声系统，拥有超 100 项专利；
浙江衡玖
研发的三维断层成像系统采用半球形扫描设计，声称能更精准地捕捉早期癌变信号。
值得关注的是，浙江衡玖的产品虽未正式上市，但已于近日对外发布销售价格，其 200 万元的定价已与国际品牌看齐，未来能否凭借技术差异化在市场中突出重围，成为大家关注的焦点。
在医药行业发展进程中，瑞康医药对浙江衡玖的收购是一项具有深远战略意义的举措。此次收购并非偶然，而是基于清晰的商业逻辑与对未来市场的精准判断。
从收购逻辑来看，浙江衡玖在 2023 年 8 月时净资产为 1821.86 万元，然而经市场法评估，其估值高达
2.4 亿元
，最终瑞康医药以
1.99 亿元
完成收购。这一溢价收购体现了瑞康医药对浙江衡玖技术前景的高度认可。在产品进展方面，浙江衡玖已完成研发、设计验证及安全性测试，并于 2024 年底启动二次预临床试验，为产品进入市场奠定了坚实基础。从行业需求角度分析，中国乳腺癌发病率以年均 3%-4% 的速度增长，早期筛查设备存在巨大缺口，市场潜力巨大，浙江衡玖的技术与产品正好契合这一市场需求。
瑞康医药以
医药流通
为业务起点，近年来积极通过并购拓展医疗器械领域布局。收购浙江衡玖，是瑞康医药完善高端影像设备领域布局的重要步骤，有助于弥补其在此领域的短板。同时，借助当前国产替代政策的利好环境，瑞康医药有望在乳腺筛查市场占据有利地位，进一步提升其在医疗器械市场的竞争力与市场份额。此次收购不仅对瑞康医药自身发展意义重大，也可能对整个医药器械行业的竞争格局产生一定影响。
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在当今的医疗科技领域，ABUS 市场正展现出独特的发展态势。这是一个百亿级别的赛道，不过目前外资处于主导地位。2023 年，全球 ABUS 市场规模大概达到了 15 亿美元，按照这样的发展趋势，预计到 2030 年，这个数字将突破 30 亿美元，年复合增长率超过 10%。当下，GE 和西门子在市场中占据了超过 70% 的份额，它们的产品虽然优质，但采用的是高价策略，单机价格在 200 万 - 300 万元之间，这也为国产厂商创造了实现替代的机会。
国产替代的发展有着三大重要驱动力。国家政策给予了大力支持，《“十四五” 医疗装备产业发展规划》里，明确把高端超声设备列为重点攻关领域。从成本角度来看，国产设备后期维护费用比进口产品要低 30% - 50%，这无疑是一大竞争优势。而且，技术迭代的速度也在加快，像 AI 辅助诊断、5G 远程阅片等创新技术正在加速落地，推动着国产 ABUS 的发展。
虽然国产 ABUS 前景广阔，但也面临着两大瓶颈。在临床认可度方面，三甲医院往往更倾向于采购进口设备。在渠道方面，外资巨头与头部医院建立了长期稳定的合作关系，形成了一定的壁垒。国产厂商要想破局，就需要通过提供差异化服务来打开市场。
浙江衡玖的200万元定价
，既是对自身技术的自信，也是对国际巨头的正面宣战。从联影医疗在核磁共振领域的成功经验看，国产设备突围需兼具“技术硬实力”与“市场软实力”——前者依赖持续研发投入，后者则需要构建高效的销售网络和售后服务体系。
随着瑞康医药的资本加持、政策红利的释放，国产ABUS有望在乳腺癌筛查领域书写新的篇章。这场关乎生命健康的“影像革命”，或将加速改写全球高端医疗设备的竞争格局。
第29期高禾·生命医健BioCapital路演预告
第29期高禾·生命医健BioCapital路演项目报名及征集通知
背景：
众所周知，生命科学领域的研发和产业化是一项高投入、高风险、长周期的过程，BioCapital，产业+资本成为迸发研发创新和商业落地的至关重要的环节，为了帮助创业者、企业家更好、更快地成长和发展，使得风险投资、股权投资、并购基金和上市公司等财务投资者和产业资本能够更好地助力企业的发展，特举办BioCapital系列路演活动，精准邀请上市公司、拟上市公司和投资机构共同参与，为创业者、企业家和投资人搭建精准的投资和融资服务平台。
路演活动征集项目范围，包括但不限于医疗器械、互联网医疗、数字疗法、生产批件、临床批件、临床前研究、药厂转让、技术转让项目等生命科学领域的项目和商业合作机会。
2. 项目阶段：已有清晰的商业规划；如没有，则需要是突破性的技术；
3. 优先考虑高校院所、医院医生的科技成果转化项目；
（一）本次活动得到相关领域内上市公司及投资机构高度关注，以及各地孵化器、产业园区及相关政府部门的大力支持，拟征集100+家优质项目，联合500+家投资机构、200+家上市公司和产业集团、100+家银行、30+家产业园区，共同推动行业发展和进步；
（二）参与路演的企业及投资机构代表均需是通过平台审核的，信息真实有效；
（三）主办方团队均为资本市场和生命科学行业10年以上的资深人士，均有良好的教育经历和专业的职业素养，对项目方和投资方均可提供独立、客观、公正的融资、投资决策专业意见和交易方案设计等专业支持，期望“以专业、会专业”，期待以长期主义和专业精神为行业发展，贡献自身团队的力量。
中国非公立医疗机构协会是经国务院批准成立，由依法获得医疗机构执业许可的非公立医疗机构、相关企事业单位和社会团体等有关组织和个人自愿结成的全国性、行业性、非营利性独立法人社团，也是全国唯一从事社会办医行业服务和行业管理的国家级行业组织，其中，中国非公立医疗机构协会投融资服务部主要涉及投融资服务等六个模块，在行业内具有广泛的影响力和权威性。
中关村医疗器械园有限公司由中关村发展集团股份有限公司、中国交通建设股份有限公司以及北京生物医药产业基地发展有限公司共同出资成立，注册资本为3.8亿元。公司规划建设并运营的中关村医疗器械园作为中关村发展集团按照北京市委、市政府关于“加强央地、市区合作，积极融入示范区拓展，实现共赢”战略规划，与大兴区政府共同建设的北京市首家专业高端医疗器械产业园区，自成立以来，始终坚持围绕科技创新载体、产业金融、科技服务三大核心主业，定位于医疗器械创新推动者、健康产业综合发展商，着力将自身打造成为集“绿色园区”与“智慧园区”特色于一身的精品园区。
中关村医疗器械成果转化平台的未来展望也是颇具雄心。目标不仅是成为北京地区医疗科技创新成果转化的“高速路”，更希望在全国范围内，乃至全球层面形成一个具有影响力的医疗器械创新生态。通过不断优化服务体系与合作机制，中关村医疗器械园正逐步建设成为一个支持高科技医疗设备快速落地与推广的理想平台，助力公众健康事业的发展。
高禾资本为隶属高禾投资旗下的精品投行机构，围绕医药大健康领域等战略新兴产业，长期服务于优质的成长性企业和上市公司，为企业提供产业咨询、创新孵化、融资顾问、并购顾问等财务顾问服务，助力产业成长和发展。
北京通和立泰生物科技有限公司位于北京市大兴区生物医药产业基地中关村医疗器械园。建设了1250㎡的转化医学研究中心，设有杂交手术室、CT室、DR室、介入导管室及显微外科手术室和2个普通外科手术室及配套完整的中心实验室，能够完成19类疾病动物模型的创制及各类植入性医疗器械的临床前评价工作。
按照美国FDA和国际AAALAC的认证标准，建设了3000㎡为符合GLP标准的屏障级模型动物护理中心，可同时容纳500头小型猪、120只猴、120条比格犬、480只兔和6000只大鼠、小鼠及豚鼠，普通级羊疾病模型护理中心可容纳300只羊。
建设了1500㎡配套设备齐全的医学检测中心，用于医疗器械生物相容性研究和多种医学研究测试。
建设700㎡配套齐全的医学检测中心，设置血液相容性实验室、细胞与病原分子生态学、细胞毒性、致敏和刺激、急性和亚急性毒性、遗传毒性和病理学研究9个功能实验室。具备完成生命科学基础研究、医疗器械生物相容性研究、药物筛选和药效学研究及病原和血液学医学检测的多元化研究功能。
公司拥有梯队合理的科研技术团队，其中博士8人，高级专业技术职称7人，具有GLP实验室运行和动物实验的丰富经验。每年可完成结构性心脏病类、血管类、骨科类、眼科类、牙科类、代谢类、普通外科类、肿瘤类和各类有源性医疗器械的生物相容性及临床前安全性研究90项。
黄女士Echo 15011361197
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