ETF整体被继续净申购且范围扩大，两融延续净流出 | 民生策略

1、 市场交易热度小幅回升但仍处于2024年10月以来的低点 ，行业上， 商贸零售、非银、纺服、有色、食品饮料 等板块的交易热度依然在环比上升，而 传媒、机械、家电、建筑、电子 等板块交易热度下滑较快。结合波动率来看，上周 商贸零售、计算机、消费者服务、纺服、轻工、房地产、非银、传媒、电子、机械 等板块的交易热度与波动率均处于80%分位数以上。
2、 全A的2025年净利润预测继续被下调 。行业上， 2025年与2026年净利润预测均上调的行业数量处于低位 ，其中， 房地产、轻工、农林牧渔、钢铁、建材、交运、消费者服务 等板块2025年净利润预测均有所下调。
3、 ETF 继续被净申购且规模上升，而申购范围进一步扩大至 科创/创业板、沪深300、中证1000 等领域，而基于我们的测算， 北上 在经历短暂回流后、上周持续净流出，相应地， 两融 活跃度回落至2024年9月下旬以来的低点且整体延续净卖出， 龙虎榜 交易活跃度继续下降， 主动偏股基金 仓位也延续回落。