有数据的地方，就有存储，存储是目前信息世界的记忆基石。从泥板、羊皮纸到竹简、纸张，再到磁存储、电存储与光学存储，存储技术的突破往往预示着科技革命的发生。比如说：磁存储推动第一台商业成功计算机
UNIVAC
的诞生、半导体存储则为云计算与
AI
爆发提供条件。长期来看，存储行业始终受益于人类文明发展过程，成长空间极为广阔。
图片来源于：网络
全球存储芯片主要包括
DRAM
、
NAND Flash
、
NORFlash
等。
DRAM
和
NAND
约占整个市场的
97%
，是半导体存储市场的核心。其中
DRAM
是服务器、手机、
PC
、
GPU
中的必需组件
,
因而其市场规模最大
,
占比约为
56%;NAND
闪存早期与
HDD
共同作为
PC
等产品的
ROM
存储方案，后受益于成本的快速下降与读写性能的跨越式提升，逐渐替代
HDD
的市场份额，市场占比约为
41%
。
NOR Flash
多用于对响应时间、随机读写能力与可靠性有较高要求的小型嵌入式系统中
(
如路由器
)
，作为启动固件的存储介质占比约为
2%;
其他存储芯片多用于定制化应用场景
(
如
ECU
、边缘计算等
)
，占比较小。
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Yole
根据世界半导体贸易统计组织
(WSTS)
数据显示：
2022
年全球集成电路产业规模为
4744.02
亿美元，其中存储芯片规模为
1297.67
亿美元
,
约占集成电路产业总体规模的
22.6%
，与逻辑
IC
规模相当，只不过存储芯片在微观结构上更为简单，并且不同厂商产品的差异较小，标准化程度较高，因此更小制程技术带来的速度与能耗优势、更大规模效应带来的单位成本优势，是存储芯片厂商的主要竞争点，市场主要参与者均为
IDM
，形成了较为集中的竞争格局。其中：
三星、海力士、美光（
MU.US
）
占据
DRAM
芯片市场
95%
以上份额；
三星、铠侠
(
东芝
)
、海力士、西数与美光
占据
NAND
市场
96%
以上份额。
图片来源于：
TrendForce
复盘历史存储大牛股，
美光（
MU.US
）
大致可以归纳为
:“
存储价格
-
营收一股价
”
的驱动逻辑。股价之所以能够长期增长，主要来自于下游新需求的产生，存储作为集成电路领域的重要组成部分。当下游有了突破性的应用时候，那么就是存储芯片估值大幅度提升的信号，股价的整体水平也将会在多伦的需求驱动中，中周期性的上移；而短期内的波动，主要是因为存储价格的波动，因为存储的行业格局属于寡头垄断，各家都有自己的扩产摊薄平均成本的动静，如果说供给增加或产量减少，会非常容易加剧存储行业的周期震幅，因此存储价格的波动，在短期的时间里会影响价格的脉冲和回落。但要知道的是，存储的价格的上下，还是围绕着，供需周期的震荡。
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来看当下市场的整体行情，其实可以发现，这一块的基本面其实以及在逐步的复苏的那个汇总，中国半导体的销售额，已经连续
13
个月同比向上，并且有
5
个月已经处于正增长区间。并且消费侧的需求数据也一直在回暖的过程的当中，比如说当下一部分的芯片设计公司在一季度的业绩上，已经开始出现正增长，而之前市场因为红利公司根据有性价比，因此科技类公司一直属于被压制的状态，但由于国家大基金三期的正式成立，由银行引导社会资本，对于半导体核心领域进行投资，那么科技类的标的，其实具备估值的修复空间。
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虽然目前基本面数据或许得到了部分的改善，但是科技相关还会受到一个重要的事件所影响，那就是美国的降息目前依旧说扑朔迷离的状态，而我们中国半导体公司的基本面，主要还是已订单为主，缺乏利润端的爆发，因此估值修复和扩张的幅度，多少还是会依赖海外的流动性变化。因此科技股如果说想要走出一波非常大的行情，那么海外的经济数据，海外能否开始降息周期，其实也是不得不去关注的一个重点。当流动性开启回归全球市场，那么成长股也将会有更好的发展。
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