腾讯今日大涨
上周五证监会《5项资本市场对港合作措施》利好港股流动性，今日港股整体反弹。
腾讯今日官宣DnF手游于5月21日定档，我们预期将对网络游戏收入产生3-4%的增速贡献。我们预期腾讯游戏2-3季度持续转好，王者荣耀4月商业化加强，叠加新游上线流水贡献。腾讯目前处于静默期（4.15-5.14），24年宣布1000亿回购，叠加分红股东回报率为4.64%。
此外，prosus回购股票面临25%限额问题。腾讯大股东naspers或prosus减持腾讯后获得的资金，主要用于回购自身股票。Prosus近期减持腾讯金额降低，主系每日回购达到25%限额。根据23年4季度业绩会，naspers已经回购超过五分之一的流通股份。
煤炭行业四个重点信息汇总：
1、板块调整原因？今天煤炭板块调整幅度比较大，我们认为主要是消化一季度业绩较弱这个事情，其次估计是一些资金短期获利了结。煤炭供需基本面还是稳的，动力煤价格825元/吨左右，动力煤在磨底，港口主焦煤在2000元/吨左右，下游补库存预期下焦煤价在这个位置易涨难跌。
2、煤炭铁路运费调整？Q1国铁运量下降，为了抢运量，国铁计划在淡季（4-6月）只针对公转铁等新客户采取优惠措施，比如呼铁局蒙冀线针对新的大客户运费下调9%-10%，可能节省20元运费，从时间点、针对客户等来看，影响不大。
3、山西焦煤2023年报及分红？山西焦煤23Q4业绩为11.3亿元，环比增1000多万元，全年业绩67.7亿元，静态PE估值为8.9倍，分红45.4亿元，分红率67%，股息率为7.5%，业绩和分红可能比预期略强。
4、兰花科创2024年一季报？兰花2024Q1利润1.3亿，同比减少6.4亿，下滑主要就是煤价下跌导致的，Q1煤价平均为631元/吨，同比下降275元/吨，季度销量238万吨，由于价格下滑影响业绩大约5亿。从生产结构来看，玉溪、大宁等生产条件不太好，煤质差一些，加上整合矿井同宝、沁裕刚投产，有点拖累。
华为汽车后续事件前瞻
4月23日：问界M5改款发布会。当前M5和M7终端售价高度重叠，核心看华为在M5改款上如何和M7进行区隔，此外，参考以往华为发布会情况，可能会对M7/M9订单、交付节奏进行更新
4月24日：华为车BU发布会，今日车BU官方微博“华为智能汽车解决方案”与多车企互动（HI模式长安、东风、广汽，智选模式赛力斯、北汽蓝谷、奇瑞）。我们预计发布新的技术、新的品牌（大概率为享界），继续阐释华为和车厂的合作理念、后续进展等。去年华为车BU 4月发布会发布ADS 2.0系统、智能座舱解决方案等
4月25日：北京车展北汽蓝谷享界S9首次亮相
4月29日：赛力斯年报、一季报。核心关注Q1减亏幅度，此外M9 4月交付量亦相对清楚，Q2盈利预期将逐渐演绎
5月1日：问界、智界等4月交付量披露
理想汽车
事件：L系列定价下调1.8-2万、Mega下调3万至 53万起：L7（Pro、Max、Ultra）30.2万、33万、36万；L8（Pro、Max、Ultra）32.2万、35万、38万；L9（Pro、Ultra） 41万、44万；与4.1日前扣除现金权益后实际付款价相比：【实际降价1.3~1.5w】（5k抵1w的首购权益取消），增加购车权益5000选装➕5000充电桩。
理想的预期差在哪？
1、销量，整车消费的强观望情绪与弱市场需求结合789新款低于预期的订单致使线性外推的悲观预期。实际上，去年4q理想已充分验证，在面临强竞争对手问界新车势能下，降价冲量的能力。在降价、政策、补贴在近一个月陆续落地后，我们认为销量预期会迎来反转，我们维持全年销量预期60-65w不变。（补充L6 72小时锁单1w大家认为卖不好，L8发布23天锁单1.1w，L7 72小时锁单5k）
2、毛利&利润：这里预期差就更大了，我们直接给具体全年测算的结果：24e降价后asp调整为28.8w，单车成本22.8w，汽车毛利20.7%，调后单车利润2.6w。下半年旺季或继续降价冲量以及今年供应链降本并没有计入测算。测算风险点在于789 product mix低于预期，L6单车成本比预计的22w更高等，考虑上述风险，全年汽车毛利也在19-20%。
基金一季报要点速览
1、主动偏股基金仓位高位回落，下降0.72pct至85.41%，但仍处于历史第三高的水平，仅次于23Q1、23Q4；
2、继23Q4主动偏股基金减仓主板后，Q1再度大幅加仓主板配置比例3.32pct，创业板、科创板仓位回落1.38pct、1.92pct；
3、重仓集中度罕见提升，公募前30大重仓股集中度提升2.84pct至34.48%，前100大重仓股集中度提升3.37pct至55.52%；
4、持仓全面拥抱高分红+出海，有色金属新晋公募前五大重仓行业，食品饮料重返公募第一大重仓；
5、一级行业方面，加仓最多的行业是有色金属、通信、家用电器，环比23Q4分别提升1.87pct、1.15pct、0.96pct，减仓最多的行业是医药生物、计算机、电子，分别下降2.92pct、1.70pct、1.33pct；
