【晨聊互联网】陌陌3Q17快评：MAU新增310万至历史新高达9,440万；收入和利润均大幅超市场预期

★业绩快评★

受益于直播业务的持续爆发（季度环比增长16.6%至$3.03亿），收入同比增长125.7%,超我们预测3.7%和市场预期4.5%；净利润同比增长89.1%，高于我们预测4.7%，超市场预期19%；Q4收入指引中值超市场预期1.2%。

【收入】3Q17A收入为3.55亿美元, 同比增长125.7%，环比增长13.5%，在高基础上继续环比超过2位数的增长；

• 直播业务：同比增长178.7%至$3.03亿，环比增长16.6%，占总收入85.4%；付费用户达到410万，环比持平；

• 会员费：同比增长45.3%至$2,625.6万，环比增长6.6%；

• 手游：同比下滑13.6%至$802.4万，环比下滑12.2%；

• 移动营销：3Q17为$1,744.1万，同比下滑1.4%，环比下滑8.3%；

【毛利及毛利率】：3Q17为$1.76亿，+99.9% YoY, +9.2% QoQ，毛利率为49.8%，受直播收入比重提高，同比下滑6.4百分点；

【经调整后运营利润及利润率】3Q17为$1.04亿，同比增长117.3%，环比增长18.9%，运营利润率达到29.2%，同比下滑1.1百分点，环比提升1.3百分点，销售费用率同比和环比均有所改善，主要是毛利率的下滑；

【归属股东的净利润（non-GAAP）】：3Q17A为$9,364.3万，同比增长89.1%，环比增长26.6%；净利率为26.4%，同比下滑5.1百分点，环比改善2.7百分点，主要是毛利率以及所得税率的影响；

【现金及现金合计物】：截止9月30日有 $9.5亿；

【活跃用户】：MAU为9,440万，同比增长22%，环比改善3.4%，继续创造历史新高，而且同比增速维持20%以上（vs. 22.1% in 2Q17 vs. 17.8% in 1Q17 vs. 16.2% in 4Q16）；

【业绩指引】管理层预计4Q17E的收入指引为$3.70亿-$3.85亿，同比增长50.3%-56.4%，环比增长4.4%-8.6%，指引中值超市场预期1.2%

★陌陌历史跟踪报告★

【1-2017/8/23】2Q17分析：8.0开启视频社交新时代，产品创新迭代寻求突破，线下娱乐化线上化有望再造陌陌

【2-2017/5/23】1Q17分析：视频化战略奏效驱动用户和收入新高，短视频配合品宣有望延展用户规模破亿

【2-2017/3/8】4Q16分析：视频化娱乐化驱动用户、收入和利润新高，看好短视频催化下的生态裂变

【3-2017/1/10】深度更新：年度盛典驱动直播业务创新高，泛娱乐转型有望打开用户增长空间