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一、高频数据跟踪：
9月17日，根据CADAS数据：
1、
民航国内7日平均旅客量
166万，同比+2%，较19年+8%；平均客座率82%，同比+4pts，
较19年+1pts
，周环比-2pts。
2、
民航国内7日市场平均全票价
（含油）684元，同比下跌14%，
较19年上涨5%。
二、 航司8月数据分析：
1、整体来看：
吉祥ASK超19年46.4%，春秋超19年36.8%。
8月：
ASK超19年
：吉祥（46.4%）>春秋（36.8%）>东航（17.4%）>国航（16.0%）>南航（9.8%）;
RPK超19年
：吉祥（45.0%）>春秋（36.5%）>东航（19.3%）>国航（13.8%）>南航（11.3%）;
1~8月累计：
ASK超19年：
吉祥（39.2%）>春秋（30.9%）>东航（11.5%）>国航（7.7%）>南航（6.8%）；
RPK超19年：
吉祥（37.8%）>春秋（30.8%）>东航（10.6%）>南航（7.5%）>国航（5.2%）。
1）国内线：春秋RPK超19年69.3%，吉祥超19年42.1%。
8月：
ASK超19年
：春秋（69.3%）>吉祥（42.1%）>国航（30.4%）>东航（26.3%）>南航（22.4%）;
RPK超19年
：春秋（68.4%）>吉祥（43.2%）>东航（28.1%）>国航（28.0%）>南航（24.0%）;
1~8月累计：
ASK超19年：
春秋（62.9%）>吉祥（34.3%）>国航（23.8%）>东航（21.3%）>南航（19.3%）；
RPK超19年：
春秋（62.1%）>吉祥（34.9%）>国航（20.9%）>南航（20.7%）>东航（20.7%）。
2）国际线：吉祥ASK超19年63.4%，东航超19年1.2%。
8月：
ASK较19年恢复：
吉祥（163.4%）>东航（101.2%）>国航（91.0%）>南航（82.8%）>春秋（80.0%）;
RPK较19年恢复：
吉祥（152.3%）>东航（102.0%）>国航（87.6%）>南航（83.7%）>春秋（79.5%）;
1~8月累计：
ASK较19年恢复：
吉祥（167.8%）>东航（94.1%）>国航（80.9%）>南航（80.3%）>春秋（73.4%）；
RPK较19年恢复：
吉祥（156.6%）>东航（92.3%）>南航（79.5%）>国航（78.4%）>春秋（73.4%）。
3）地区线：吉祥RPK超19年40.8%，东航超19年21.0%。
8月：
ASK较19年恢复：
吉祥（132.5%）>东航（105.5%）>国航（98.3%）>南航（80.1%）>春秋（37.2%）;
RPK较19年恢复：
吉祥（140.8%）>东航（121.0%）>国航（100.9%）>南航（85.4%）>春秋（39.8%）;
1~8月累计：
ASK较19年恢复：
吉祥（98.4%）>东航（98.2%）>国航（86.4%）>南航（69.2%）>春秋（40.6%）；
RPK较19年恢复：
吉祥（97.7%）>东航（93.0%）>国航（79.4%）>南航（70.3%）>春秋（40.9%）。
2、客座率：春秋93.7%，领跑行业。
8月：
春秋（93.7%，
同比+1.2%，环比+0.3%，较19年-0.2%）>
吉祥（88.3%
，同比+0.6%，环比+3.3%，较19年-0.9%）>
南航（87.2%
，同比+6.3%，环比+3.4%，较19年+1.2%）>
东航（86.7%
，同比+9.2%，环比+3.6%，较19年+1.4%）>
国航（82.9%
，同比+6.3%，环比+2.7%，较19年-1.6%）。
1~8月：
春秋（91.9%
，同比+2.6%，较19年基本持平）>
吉祥（85.1%
，同比+2.4%，较19年-0.9%）>
南航（83.8%
，同比+6.5%，较19年+0.6%）>
东航（82.3%
，同比+8.6%，较19年-0.7%）>
国航（79.9%
，同比+7.6%，较19年-1.9%）。
3、机队数：
8月5家上市航司合计净增加9架飞机。截至8月底，5家航司机队数较23年底增加1.4%。
三、 投资建议：
行业淡旺季峰谷差距拉大，旺季出行仍具韧性
。
据文化和旅游部数据中心测算，中秋假期全国国内出游1.07亿人次，按可比口径较2019年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%。根据航班管家测算数据，预计
国庆假期
民航国内旅客量同比+8.3%，超19年21.9%。
核心推荐
：推荐成本管控强、固定成本拖累小的民营航司
春秋航空
、吉祥航空，推荐核心受益于支线航空补贴政策调整，带动补贴大幅增长的
华夏航空
；同时静待大航弹性释放。
四、风险提示：
经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。
附：重点公司2024年8月运营数据
1
、南方航空：8月客座率87.2%，同比+6.3pts，较19年同比+1.2pts
8
月：
ASK
同比+12.0%，较19年同比+9.8%；其中国内同比+2.4%，国际同比+60.9%；
RPK
同比+20.7%，较19年同比+11.3%；其中国内同比+11.8%，国际同比+63.7%；
客座率87.2%，同比+6.3个百分点，较19年同比+1.2个百分点，其中国内87.3%，同比+7.4个百分点，国际86.8%，同比+1.5个百分点。
1~8
月：
ASK
同比+18.8%，较19年同比+6.8%；其中国内同比+4.0%，国际同比+122.6%；
RPK
同比+28.8%，较19年同比+7.5%；其中国内同比+13.7%，国际同比+131.1%；
客座率83.8%，同比+6.5个百分点，较19年同比+0.6个百分点，其中国内84.1%，同比+7.2个百分点，国际82.7%，同比+3.0个百分点。
2
、中国国航：8月客座率82.9%，同比+6.3pts，较19年同比-1.6pts
8
月：
ASK
同比+12.4%，较19年同比+16.0%；其中国内同比-0.5%，国际同比+69.5%；
RPK
同比+21.7%，较19年同比+13.8%；其中国内同比+9.1%，国际同比+79.7%；
客座率82.9%，同比+6.3个百分点，较19年同比-1.6个百分点，其中国内84.3%，同比+7.4个百分点，国际79.8%，同比+4.6个百分点。
1~8
月：
ASK
同比+22.9%，较19年同比+7.7%；其中国内同比+3.0%，国际同比+152.0%；
RPK
同比+35.7%，较19年同比+5.2%；其中国内同比+14.1%，国际同比+192.3%；
客座率79.9%，同比+7.6个百分点，较19年同比-1.9个百分点，其中国内81.2%，同比+7.9个百分点，国际77.1%，同比+10.6个百分点。
注：
国航数据并表山航，还原19年口径测算
3
、中国东航：8月客座率86.7%，同比+9.2pts，较19年同比+1.4pts
8
月：
ASK
同比+15.2%，较19年同比+17.4%；其中国内同比-0.2%，国际同比+79.2%；
RPK
同比+28.8%，较19年同比+19.3%；其中国内同比+13.0%，国际同比+95.7%；
客座率86.7%，同比+9.2个百分点，较19年同比+1.4个百分点，其中国内87.7%，同比+10.2个百分点，国际84.6%，同比+7.1个百分点。
1~8
月：
ASK
同比+27.7%，较19年同比+11.5%；其中国内同比+3.3%，国际同比+189.2%；
RPK
同比+42.6%，较19年同比+10.6%；其中国内同比+16.3%，国际同比+227.0%；
客座率82.3%，同比+8.6个百分点，较19年同比-0.7个百分点，其中国内83.4%，同比+9.3个百分点，国际79.9%，同比+9.2个百分点。
4
、春秋航空：8月客座率93.7%，同比+1.2pts，较19年同比-0.2pts
8
月：
ASK
同比+8.4%，较19年同比+36.8%；其中国内同比+3.9%，国际同比+36.1%；
RPK
同比+9.8%，较19年同比+36.5%；其中国内同比+5.1%，国际同比+39.8%；
客座率93.7%，同比+1.2个百分点，较19年同比-0.2个百分点，其中国内93.8%，同比+1.1个百分点，国际93.2%，同比+2.5个百分点。
1~8
月：
ASK
同比+17.7%，较19年同比+30.9%；其中国内同比+10.7%，国际同比+69.8%；
RPK
同比+21.2%，较19年同比+30.8%；其中国内同比+13.4%，国际同比+84.2%；
