徐阳：中国2月CPI继续下行，PPI接近通缩

徐阳的全球宏观视角 · 公众号 · · 2019-03-12 11:38

正文

【信息】

据国家统计局公布的数据显示，2月CPI同比上涨1.5%，跟市场所预期的那样略低于前值1.7%；2月PPI同比上涨0.1%与前值一样，但低于市场预期的0.2%。

【点评】

1. CPI 同比继续回落。 2019 年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中，食品烟酒价格同比上涨1.2%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.37个百分点。其中，鲜果价格上涨4.8%，影响CPI上涨约0.09个百分点；禽肉类价格上涨3.8%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.05个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鸡蛋价格下降7.4%，影响CPI下降约0.04个百分点；水产品价格下降2.5%，影响CPI下降约0.05个百分点；畜肉类价格下降0.9%，影响CPI下降约0.04个百分点（猪肉价格下降4.8%，影响CPI下降约0.12个百分点）。其他七大类价格同比六涨一降。其中，医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.8%、2.4%和2.2%，衣着、其他用品和服务、生活用品及服务价格分别上涨2.0%、2.0%和1.3%；交通和通信价格下降1.2%。我们看到，食品价格上涨较多，主要是春节的因素。此外，CPI同比上涨略低于预期的同时，环比也略低于预期的1.2%为1.0%，体现出了今年的消费的低迷。

2. PPI 同比继续下滑，但幅度减缓。 2 月PPI同比上涨0.1%与前值一样，但低于市场预期的0.2% 环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比和环比均下降0.1%。1—2月平均，工业生产者出厂价格和购进价格均比去年同期上涨0.1%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.05个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.8%，原材料工业价格下降1.5%，加工工业价格上涨0.3%。生活资料价格同比上涨0.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.10个百分点。其中，食品价格上涨0.8%，衣着价格上涨1.6%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格下降0.6%。调查的40个工业行业中，价格同比上涨的有15个，保持水平的有8个，下降的有17个。石油和天然气环比价格上涨5%，主要与国际原油价格上涨有关。此外，此外，汽车制造业价格下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。据测算，在2月份0.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点，新涨价影响约为-0.7个百分点。

3. CPI-PPI 剪刀差有所缩小