春季行情为何屡屡出现？春季行情，A 股市场的经典“日历效应”之一。回顾过去 16 年（2009-2024 年），A 股竟然出现了 14 次春季行情，只有 2015 年和 2022 年例外。
启动时间各有不同，若前一年的三四季度表现不佳，春季行情往往提前；反之，若表现良好，春季行情则会推迟。平均持续 42 个交易日，上证指数的最大涨幅更是达到了 18.1%。
春季行情的背后，隐藏着多重因素。从政策层面看，岁末年初的重要会议频繁召开，政策利好不断，市场情绪自然高涨。比如“四万亿”计划、十八届三中全会的改革等，都为春季行情注入了强劲动力。
流动性方面，年初信贷投放高峰，资金利率下行，流动性宽松常常推动行情启动。再从宏观基本面来看，春季正值业绩真空期，宏观高频数据对 A股走势有着重要指引。2025 年3 月4-5 日的全国“两会”即将召开，作为“十四五”规划的收官之年，顶层设计有望释放积极信号，市场情绪或将提前启动。
投资与投机，究竟有何不同？在财经领域，投资和投机虽然都追求利润，但本质上却截然不同。投资是为了获取长期的财务回报，资金投入到具有潜在价值的资产中。
投资者关注的是资产的基本面，比如公司的财务状况和行业前景，目的是通过长期持有实现增值。投资风险较低，回报相对稳定，投资者通过长期持有分散风险，还能享受资产增值和股息分红等收益。
而投机则是为了在短期内获取利润，依靠对市场波动的预测进行高风险交易。
投机者不关注资产的基本面，只关注市场短期走势和价格波动，目的是快速买卖资产获取短期利润。投机风险高且不确定性大，需准确预测市场短期走势，承担市场波动带来的价格下跌和流动性风险。
如何选择适合自己的交易模式？高手可以根据牛熊切换不同交易模式，但对于大多数人来说，某一时间只能选择一种交易模式。操作模式内没有合适买卖点时，选择空仓，才能有效控制回撤，实现长期稳定盈利。
每种交易模式都有特定的适应条件和操作技巧。牛市中，趋势跟踪交易模式是抓住上涨机会的利器；熊市中，逆势交易则能利用市场波动进行短线操作。投资者必须时刻关注市场走势，设定具体的买卖点和止损点，充分控制风险。在没有合适买卖点时，空仓是明智之举，避免在市场不明朗时盲目交易造成损失。
如何构建确定性收益组合？构建确定性收益组合，首先要对市场有清晰的认知和判断。了解春季行情的特点及驱动因素，结合当前市场环境，判断市场所处阶段和未来趋势。
资产配置是构建确定性收益组合的关键。根据自身风险承受能力和投资目标，合理分配资金到不同资产类别，如股票、债券、基金等。2025 年的春季行情中，科技中小盘有望崭露头角。小盘股市值小，资金利用率高，弹性相对较大；流动性宽松时，资金成本降低，利好盈利复苏。当前，我国社融仍处于下行周期，信用环境更适合小盘风格。
除了资产配置，选择优质投资标的也至关重要。深入研究公司基本面，选择业绩稳定、盈利能力强、行业前景好的公司。投资基金则要考察基金经理的投资策略、历史业绩和管理能力。
在构建确定性收益组合的过程中，还需不断监控和调整组合。市场环境不断变化，资产价格波动，投资组合的资产配置比例可能偏离初始目标，要定期评估和调整，确保组合符合投资目标和风险承受能力。
面对春季行情，投资者需深入了解市场规律，明确投资与投机的区别，选择适合自己的交易方式，科学构建确定性收益组合。同时，保持理性和冷静，密切关注市场动态，合理控制风险，才能在市场中获取理想收益。共勉，其他的下次再讲。
1月31日19:00，破竹直播间，来和上海交大经济学博士老马识途一起探讨：
