主要观点总结
文章概述了转债市场的日度跟踪情况，包括市场概况、指数表现、市场风格、资金表现、转债价格、转债估值、行业表现等方面的内容。文章指出今日转债过半行业下跌，市场风格上小盘价值相对占优。同时提到转债市场成交情绪减弱，转债估值有所压缩等。此外，还提醒了正股波动较大、转债估值压缩等风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 市场概况与指数表现
今日转债市场过半行业下跌，中证转债指数、上证综指等环比下降。市场风格上小盘价值相对占优。
关键观点2: 资金表现与市场情绪
转债市场成交情绪减弱，可转债市场成交额环比减少，沪深两市主力净流出，十年国债收益率降低。
关键观点3: 转债价格与估值变化
转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均环比下降，其中偏股型转债、偏债型转债和平衡型转债的收盘价均有所下降。转债估值压缩，百元平价拟合转股溢价率下降。
关键观点4: 行业表现与行业轮动
正股行业中商贸零售、食品饮料、社会服务等行业下跌，医药生物、钢铁、银行等行业上涨。转债市场中环保、煤炭、计算机等行业下跌，有色金属、银行、医药生物等行业上涨。
关键观点5: 风险提示
文章提醒了正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等风险提示。
正文
市场概况：今日转债过半行业下跌，估值环比压缩
指数表现：中证转债指数环比下降0.25%、上证综指环比下降0.14%、深证成指环比下降0.12%、创业板指环比下降0.09%、上证50指数环比下降0.28%、中证1000指数环比下降0.31%。
市场风格：小盘价值相对占优。大盘成长环比下降0.63%、大盘价值环比上涨0.24%、中盘成长环比上涨0.15%、中盘价值环比上涨0.34%、小盘成长环比上涨0.03%、小盘价值环比上涨0.40%。
资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为442.00亿元，环比减少1.30%；万得全A总成交额为10712.00亿元，环比减少16.46%；沪深两市主力净流出258.44亿元，十年国债收益率环比降低0.75bp至1.60%。
转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为114.58元，环比昨日下降0.27%。其中偏股型转债的收盘价为149.78元，环比下降10.38%；偏债型转债的收盘价为108.32元，环比下降0.85%；平衡型转债的收盘价为119.10元，环比下降1.42%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比15.19%，较昨日环比下降0.2pct；占比变化最大的区间为120-130（包含130），占比21.10%，较昨日下降0.59pct；收盘价在100元以下的个券有22只。价格中位数为115.90元，环比昨日下降0.39%。
转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为21.70%，环比昨日下降0.10pct；整体加权平价为82.06元，环比昨日上升0.37%。偏股型转债溢价率为4.99%，环比下降3.37pct；偏债型转债溢价率为82.65%，环比上升4.60pct；平衡型转债溢价率为22.31%，环比上升2.11pct。
行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计22个行业下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为商贸零售（-3.61%）、食品饮料（-2.32%）、社会服务（-1.64%）；涨幅前三位行业为医药生物（+1.32%）、钢铁（+1.18%）、银行（+0.81%）。
转债市场共计25个行业下跌，跌幅前三位行业为环保（-3.30%）、煤炭（-1.24%）、计算机（-0.97%）；涨幅前三位行业为有色金属（+0.57%）、银行（+0.37%）、医药生物（+0.10%）。
(1) 收盘价：大周期环比-0.73%、制造环比-0.64%、科技环比-0.74%、大消费环比-0.23%、大金融环比+0.05%。
(2) 转股溢价率：大周期环比+3.6pct、制造环比+4.7pct、科技环比+6.1pct、大消费环比+4.9pct、大金融环比+4.2pct。
(3) 转换价值：大周期环比-0.06%、制造环比-0.32%、科技环比-1.22%、大消费环比-0.02%、大金融环比+0.62%。
(4) 纯债溢价率：大周期环比-1.0pct、制造环比-0.97pct、科技环比-1.1pct、大消费环比-0.43pct、大金融环比-0.022pct。
风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等
数据库对收盘价>150元且转股溢价率>50%的转债做了剔除，数据采用剔除后的值。
具体内容详见华创证券研究所1月6日发布的报告《转债市场日度跟踪20250106》
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