疫情对银行业带来的可能影响

价投谷子地 · 公众号 · · 2020-02-04 20:34

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最近几天，疫情的发展牵动着每一个投资者的心。关于疫情对银行业的影响，最近又开始干扰着银行的表现。今天我就来给大家分析一下疫情可能给银行业带来哪些影响，以及对哪些银行影响更小。

疫情对于银行的影响主要分成2大块：1，政府要求银行对实体经济让利，支持实体经济度过难关。2，部分行业可能会产生坏账。在昨天的文章中，我已经说过了，我相信本次疫情对于经济的影响是短期的一次性的，所以企业的现金储备会成为最先受到冲击的部分。也就是说，企业的现金储备会成为银行的安全垫，只要疫情在3个月内得以控制，相关受冲击的行业的贷款质量就不会受到影响。但是，毕竟没人能够准确的预测未来，所以，我们也要做好完全的准备。下面我们就从2个方面分析一下疫情对银行的相关影响：

1，部分行业可能产生的坏账

首先，我们需要圈定出受疫情影响最大的行业。从目前透露的信息看，受影响较大的行业主要包括：交通运输、批发零售、商业服务、餐饮住宿和文娱行业。如果疫情控制不利，这些行业中的贷款可能会出现一定数量的不良贷款。所以，银行投资者就可以根据2019年各家银行中报提供的贷款行业分布得到相关行业贷款的余额。以招商银行为例，这四个行业的贷款如下图1所示：

图1

通过，将4个行业的贷款摘出来，在除以贷款总额，就可以看到这些行业的贷款占比。但是，需要提醒投资者注意的是，银行报表中披露的行业分类粒度是比较粗，比如：招行的交通运输行业和仓储物流等行业是合并计算的，所以，统计出来的贷款占比肯定远高于实际受影响的贷款占比。所以，投资者不能将这个数据直接用于计算潜在不良，但是这部分数据可以用来比较不同银行之间受影响的大小。我选取了招行，工行，建行和兴业银行为样本进行比较，具体数据如下表1所示。可以看出招商银行在这四个行业的贷款占比是最低的。所以，未来即使疫情持续时间延长，招行的资产质量受到的影响也会相对较少。

2，银行对实体经济的让利

这一块分为2部分讨论，第一部分是银行针对特定行业给与免息，延长还款期限，降低利率等支持。这一部分的影响和特定行业相关较强。所以，可以复用上面讨论的数据。第二部分是国家对整个经济实施刺激性策略，比如督促银行下调LPR利率等。实际上，今天央行对市场进行了5000亿的逆回购操作，相当于对银行间市场释放了5000亿的流动性，同时将逆回购的利率下调了10个基点。这些，信息都给本月的LPR下调以很强的暗示，如果月中有MLF续作或新发也能下调利率，那么LPR的下调是板上钉钉了。如果MLF利率没动，那么银行也可能会下调1年期LPR 5个基点。

如果本月下调LPR对银行的影响可能会较大，因为目前正处于银行存量贷款换锚的敏感时期，过早下调LPR，意味着银行从现在开始存量贷款的利率就下降了。不过，央行释放的充足流动性可以在一定范围内压低银行的负债成本。所以，最终受影响的大小就看谁家的对公贷款占比低。

因为，零售存款中按揭跟着5年期LPR走，目测银行根本没有动力主动下调5年期LPR，而监管机构也不在乎这个利率。除了按揭贷款以外，信用卡无论是分期还是不分期，其利率都跟LPR不挂钩。剩下的小微，信用贷等的利率，个人谈判的筹码偏低，所以受LPR降息影响也较小。

最后，还有一条就是看看银行的银行卡交易手续费（不含分期手续费），资管收入等非利息收入占比哪家高。让利给实体经济主要是盯住实体企业的贷款利息和对公手续费。而银行卡交易手续费，资管收入等根本不会受到政策的影响。所以，这部分收入占比越高，银行业绩受到的影响就越小。具体的数据，我就不列举了，有兴趣的投资者可以自行查询相关的手续费收入。在我的印象中，招商银行的这部分收入占比是最高的。

综上所述，个人认为疫情如果能在短期内得到控制，那么对于银行业的业绩影响不大。如果疫情控制不利，招商银行的资产结构和收入结构相较于同业有更大的韧性。

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