基础化工2017年中期投资策略：穿越周期真成长，优势企业显价值

基础化工2017年中期投资策略：穿越周期真成长，优势企业显价值

（证券分析师：王念春；联系人：龚诚）

上半年行业经营状况持续改善，供需两端趋于平衡

2017年1季度行业整体业绩、盈利能力和经营稳定性持续改善，相比去年4季度各项指标都有提升。需求方面由于房地产和汽车行业的同比增速在去年达到高点之后回落，家电和纺织品行业有增速向上的复苏趋势，我们判断下半年化工行业的下游需求将保持缓慢增长。供给方面行业固定资产投资额同比增速多年保持下滑趋势，并在2016年进入负增长阶段，“去产能”初见成效，再叠加考虑趋严的环保政策，我们预计未来几年行业产能投放的进度仍处于低位。在供需两侧增速不同步的情况下，我们判断行业整体供需格局将持续改善，部分子行业目前已经趋于平衡，需求增速较快的子行业将打破供需格局，迎来反转机会。

关注价差，业绩持续改善的行业迎来机会