制裁接连不断，利好自主可控！

特别需要注意的是，从4月1日起，“特定测量和检查设备”将需要许可证。根据荷兰政府网站公告，荷兰政府宣布其将从2025年4月1日起，针对有限的几种用于先进半导体生产的技术收紧出口规定。荷兰就某些ASML光刻机的出口管制调整到与美国一致，后续或将配合美国诉求进一步收紧制裁。

其中包括用于发现或检查装有晶圆的晶圆上的缺陷的系统图案设备，并使用波长小于 400 nm 的光源&分辨率小于（优于）或等于 1.65 nm 的电子束&冷场发射 电子束源&两个或多个电子束源；设计用于在开发后测量生产晶圆的对准或聚焦的系统光刻胶或蚀刻后，使用基于图像的对齐或基于衍射的测量方法（套刻）。

海外：展望后续制裁节奏，根据产业调研来看，此前传闻的海外代工受限、检查ai芯片白手套、光刻机国内维保限制在持续发生，相关制裁新规在拜登下台、川普上台交替阶段随时都有落地可能性，制裁催化仍在持续酝酿。

国内：国内产业阶段来看，国产整机进入产业化加速阶段，重视高端整机送样的产业变化（时间节奏、送样量级、整机制程节点、覆盖核心fab范围，四个维度都有上修的迹象），关注产业化带来的国产上游投资机会。

继续看好光刻机核心标的：茂莱光学、福光股份、福晶科技、永新光学、汇成真空、磁谷科技等，机构近期新增关注弹性标的：必创科技（光刻机新秀，拉曼光谱量测模块渗透头部客户群体，涉及特定测量和检查设备）、中航飞测（国内头部量检测设备厂商，目前产品覆盖度达到70%+，无图形、图形、套刻精度等核心品类已产生批量订单，明场、暗场设备在验证，电子束设备在做）、创元科技（颗粒计数器，光刻机核心零组件）、百傲化学（ASML需获得许可，才能为之前出售光刻机提供备件和软件更新）等。

此外，昨晚美国1月15日正式公布对销往中国大陆芯片更多管制，新措施规定14/16nm以下制程纳入全球管制，仅白名单公司可生产、销售。并从流片、封测等全方位监察申报。国内只能找中芯国际了，其他白手套渠道难上加加加难，利好芯片IP设计服务的龙头灿芯股份与芯原股份来连接IC设计和国内先进制程晶圆厂中芯国际的流片桥梁。