猪肉价格回升，生猪养殖行业终于迎来了久违的春天。牧原股份2024年度业绩预告显示，公司凭借生猪出栏量与销售均价的“量价齐升”及降本增效的显著成效，成功扭亏为盈。这些布局，也将稳步推进公司的长期、高质量发展。
猪肉价格回暖，行业从普遍亏损重新回到盈利区间，2024年养猪企业们终于看见了曙光，在漫长的猪周期中修炼的“内功”开始发力。
1月8日，牧原股份发布2024年度业绩预告，预计全年实现净利润180亿元-190亿元，同比扭亏为盈。
牧原股份能实现这一亮眼的成绩背后，除了行业性的“量价齐升”，还有公司在降本增效上的前瞻性布局，并且公司表示未来仍有降本空间。
2025年的养猪行业，挑战与机遇并存，不少机构都持有谨慎乐观态度。不论猪周期未来如何发展，牧原股份不一味求快，而是求稳、求好，积蓄力量，以硬实力勾画出了未来稳健的增长路径。
扭亏为盈，
业绩稳健增长
1月8日，牧原股份披露2024年度业绩预告，得益于公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降，2024年度公司经营业绩实现扭亏为盈，预计全年实现净利润180亿元-190亿元；预计全年实现归母净利润170亿元-180亿元。
分季度来看，2024年第一、二、三季度，牧原股份分别实现归母净利润-23.79亿元、32.08亿元、96.52亿元，以此估算，第四季度公司预计实现归母净利润65.19亿元-75.19亿元。
经历了一季度的亏损、二季度的扭亏、三季度的“爆发式增长”，第四季度牧原股份业绩增速虽有所回落，但趋于稳健、平稳发展。
从行业来看，“史上最漫长猪周期”已经持续六年半的时间，猪企们业绩承压、整体财务状况压力较大，2024年的这一轮盈利周期也有助于相关企业修复资产负债表。
拿牧原股份来说，2024年前三季度，公司的经营现金流达291.78亿元，较上年同期的66.88亿元增加224.90亿元，增幅为336.27%。公司的资产负债率也从2023年末的62.11%降至2024年三季度的58.38%。
正如牧原股份所言，公司亮眼的业绩表现，一方面得益于生猪出栏量与销售均价的“量价齐升”。
牧原股份披露的生猪销售简报显示，2024年全年，公司生猪销量累计达7160.2万头，完成了年初制定的年度出栏目标，销售收入合计1362.25亿元，较2023年分别增长12.20%、25.88%。
其中，12月牧原股份销售生猪857.8万头，包含商品猪818.8万头、仔猪36.0万头、种猪3.1万头。
国家统计局数据显示，2024年12月，猪肉价格同比上涨12.5%。实际上，自2024年5月起，猪价就开启了一轮强势反弹，于2024年8月底达到峰值，随后猪价震荡回调，涨幅虽有所回落，但相比2023年整体依旧维持高位运行。
在生猪出栏量与销售均价上升的同时，降本增效是牧原股实现扭亏为盈的另一秘诀。
据华源证券研报，从行业与周期视角看，猪价预测的难度越来越大，而不同企业的经营效率差异仍十分明显，投资应从“周期思维”向“优质优价”转化。
简单来说，当下猪周期影响弱化，生猪养殖行业步入微利时代，我们不能再单纯地以周期股的视角来评估上市公司，而是更应该关注优质生猪养殖龙头。
竞争战略之父迈克尔·波特说过，进入低速增长或萎缩市场的行业，有三条最基本的竞争战略可以选择，其中第一条就是总成本领先。猪企的核心竞争力还是养殖成本，从养殖成本上，又能反映出猪企的管理水平，降本增效做得好，自然有助于公司实现高质量发展。
近两年，牧原股份的生猪养殖成本持续下降，
2024年12月牧原股份生猪养殖成本约13元/kg，相较于去年年初15.8元/kg，已下降2.8元/kg。
据牧原股份透露，当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至 12 元/kg 以下，后续会在内部持续推动优秀成绩的复制、推广，以带动整体生猪养殖成本的下降。在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望2025年可以阶段性达到 12 元/kg 的成本目标。
而能实现对成本的有效压缩，离不开牧原股份的精细化管理。公司采用垂直一体化的经营模式，现已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的猪肉产业链，覆盖整个生猪产业价值链。这种经营模式更有利于牧原股份实施成本管理与质量控制，全方位保证经营成果。
2022年6月，牧原股份首次提出深挖每头猪的600元降本空间，在2024年三季度的业绩交流会上，公司表示，“头均600元”的降本目标目前实现了一半，扣除饲料价格影响，实际实现了1/3，后续降本空间还很大。
寻找确定性的增长
不只是牧原股份，从行业整体来看，2024年业绩表现都不错，这种“繁荣”是否会持续？
猪肉是国人餐桌上最重要的一种肉类，猪周期的本质是供需关系的变化。在市场引导和产能调控的共同作用下，全国能繁母猪存栏量自2023年起持续下降，生猪供应过剩的局面基本上得到扭转，供求基本上实现平衡。
