1、
习总书记：
把人民空军全面建成世界一流空军。
据解放军报等媒体报道， 11月8日，习总书记在出席庆祝空军成立70周年主题活动时强调，人民空军站在了新的历史起点上。
要深入贯彻新时代党的强军思想，深入贯彻新时代军事战略方针，牢记初心使命，发扬光荣传统，勇于创新超越，努力把人民空军全面建成世界一流空军，不断创造新的更大的业绩！
2、航空产业链业绩改善明显。
前三季度，航空军工子行业基本面改善明显，净利润增速52.50%，上半年净利润增速超60%，在四个军工子行业中居首。从航空产业链个股情况来看，上中下游均有明显改善。上游材料类如中航高科营业收入和净利润同比分别增长6.12%和45.66%、光威复材营业收入和净利润同比分别增长35.05%和43.00%；零部件企业如中航光电营业收入和净利润同比分别增长19.34%和19.22%；分系统配套商中航机电、中航电子净利润同比分别增长12.59%和7.67%；下游主机厂如中航沈飞营收同比增长37.07%，归母净利润同比增长98.37%；中直股份营收同比增长28.63%，归母净利润同比增长32.12%；中航飞机净利润同比增长47.61%。
3、航空产业链高景气度确定性高。
据《新时代的中国国防》白皮书，横向国际对比，我国国防费水平偏低，将继续保持适度稳定增长。纵向对比来看，装备费占国防费比例由 2010 年的 33.2% 提升至 2017 年的 41.1% 。对比美军装备采购费用投向中，飞机多年来维持30%左右的占比，始终占据首位的情况，以及我军同美军在装备数量和水平上的客观差距，我们预计航空装备将是我国装备费最大的投入重点，行业长期维持高景气度。
4、央企混改操作指引出台，军工行业资本运作有望加速推进。
为稳妥有序推进混合所有制改革，国务院国资委结合央企混改实践，国资委于11月8日发布了《中央企业混合所有制改革操作指引》。指引明确了混改的基本操作流程，混改方式为产权转让、增资扩股、首发上市、上市公司资产重组等。从军工行业混改实施情况来看，航空工业合肥江航已完成混改。目前，多家军工集团下属企业正积极推进混改，如中核集团下属中核华兴建设等、兵装集团下属湖南华南光电等、兵工集团下属第二一四研究所等、中电科下属海洋信息科学研究院公司等。随着军工企业混改的持续推进，我们认为，作为混改重要方式之一的资产证券化有望继续加速。
5、近期，板块行情有所回调，但行业高景气度持续的确定性强，业绩持续改善的趋势明确，且各项改革政策有望带来实质利好，建议布局相关优质标的。
改革叠加成长，关注改革红利释放和行业基本面持续改善。
一方面，行业基本面持续改善，多家军工集团要求下半年确保完成年度目标任务，整体来看，行业的基本面有望在“十三五”后两年进一步加速改善；另一方面，各项改革政策持续推进，有望带来实质利好。结合目前公募基金对军工行业持仓比例、行业估值水平处于历史低位的情况，我们认为，板块投资价值凸显。
建议关注：
1、业绩增长情况较好、成长性较为确定、估值合理的航空产业链中下游龙头标的，如：中直股份、中航沈飞、中航飞机、中航科工、中航机电、航发动力、中航光电（电子&军工联合）、中航高科等。2、中国电科和航空工业下属定位明确的平台公司，如：四创电子、国睿科技（通信&军工联合）、中航电子、中航机电等。3、受益于优质国产替代的优质民参军企业，如海兰信、景嘉微等。
风险提示：
国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。
