锰硅：现货弱势等待主流钢招定价指引

一德菁英汇 · 公众号 · · 2024-03-01 17:25

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作者：韩杰/F0290208、Z0012794/

一德期货黑色金属分析师

今日（3月1日）锰硅2405合约收于6364元/吨，跌0.22%，日成交量大幅萎缩，隔夜持仓量环比增仓1183手。

1. 基本面评估

本周（2月26日-3月1日）期货盘面主力合约呈现小幅震荡攀升走势。厂家报盘整体弱势小幅调整为主。下游需求有所恢复，但鉴于厂内库存假期累积压力、行业成本支撑下滑及主流钢招预期走弱等影响，市场仍以偏弱运行为主。今日（3月1日）河钢集团公布硅锰招标信息，2024年3月采购14500吨，同比2023年3月采购量减少4300吨。

2. 交易策略

鉴于当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化综合评估分析。行业库存结构及成本端变化，现货市场呈现弱势结构。本周盘面流动性仍以减仓推升为主。综合考量以上分析，操作上，建议有现货资源投资者，可尝试2405合约6450上方逐步进行卖保，或等待新一期主流钢招定价后再操作。

3. 现货市场运行

现货市场，本周（2月26日-3月1日）整体弱势调整运行为主。期货盘面呈现小幅震荡攀升走势。近期由于下游需求恢复较慢，询盘并不积极。加之华东地区钢招整体下滑，厂家报盘承压偏弱运行，市场存悲观情绪。市场预期北方新一期主流钢招环比将有所下调。同时，鉴于本周原料端整体走弱，成本支撑减弱及假期厂内库存累积，现货市场在需求缓慢的情况下仍将偏弱运行。北方现货报盘维持在5950-6050元/吨左右，南方市场维持6000元/吨附近。从短期供需结构看，供需结构未有向好改善迹象，高库存结构依然较凸出。后期需关注近期新一期主流钢招定价情况。

锰矿市场，南北方锰矿港口现货市场经过节后拉涨挺价后，本周高位有所回落。下游需求恢复较缓慢，厂家询盘采购积极性一般。成交跟进不理想导致矿价持续拉涨动能支撑减退。另外，下游工厂利润持续下滑，部分亏损导致降负荷、减产运行，矿价高位接受度较低。天津港南非半碳酸报盘34.5元/吨度；氧化矿方面，加蓬块报盘35.5元/吨度；澳块报盘36.5元/吨度。外盘报价仍维持小幅上涨趋势，康密劳2024年4月加蓬块报4.4美元/吨度，环比上调0.15美元/吨度。总体而言，预计后期锰矿市场将维持盘整运行，等待下游需求进一步释放。本周化工焦方面再度小幅下调80元/吨。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本整体小幅下滑，基本维持在6100-6300元/吨。

从供需结构表现看，周环比变动呈现供需双增态势，供需结构有向好改善迹象。本周下游需求已开始逐步恢复，但仍处于历史同期低位。同时，行业开工率环比有所回升，供应端及日均产量小有回升。本周（2月29日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：118136吨，环比上周增4.4%，全国硅锰产量（周供应）：204225吨，环比上周增1.55%；开工率全国54.48%，较上周增1.36%；日均产量29175吨，增445吨。

库存方面，本周全国交割库仓单量小有下滑，整体维持历史同期高位水平。假期厂内库存有所累积，库存持续回升，市场库存压力仍存。据Mysteel统计（2月29日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量21.37万吨，环比增1.32万吨。全国交割库仓单库存（2月29日）达32561张，162805吨，较上周同期32741张，环比减180张。

本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部

编辑：武宇杰

审核：张峥 /F0244393、Z0000697/

复核：何牧
报告制作日期：2024年3月1日
投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号

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