时隔3个月，上交所终于受理了今年第二家科创板IPO企业。
9月30日，武汉新芯集成电路股份有限公司
（以下简称：新芯股份）
于上交所科创板的上市申请获受理，国泰君安、华源证券为联席保荐机构，中信证券为联席主承销商。
公开资料显示，新芯股份主要从事晶圆代工等业务，早期曾由中芯国际代管运营，是我国大陆地区第二条建设和量产的12英寸晶圆制造产线，现拥有两座12英寸晶圆厂。
IPO前夕，30位外部股东同时跑步入场，入股新芯股份，其中包括中国银行、中网投、建行、中信证券等在内的国家和地方产业基金、银行系以及券商系等一众投资机构。
在一众资本的大力加持下，新芯股份的上市路会是一片坦途吗？
新芯股份是一家晶圆代工企业。
一般来说，半
导体产业主要包含三大核心环节——芯片设计、晶圆代工、封装测试。
其中，晶圆代工属于生产制造环节，晶圆代工企业并不直接参与芯片的设计，而是专注于为芯片设计公司提供晶圆代工，利用成熟的制造工艺，将设计转化为实际的产品。
图 / 摄图网，基于VRG协议
目前，新芯股份主要向客户提供12英寸特色工艺晶圆代工，聚焦于特色存储、数模混合和三维集成等业务领域。截至2024年3月末，公司共拥有两座12英寸晶圆厂。
这个行业属于技术密集型行业，具有工艺技术迭代快、资金投入大、研发周期长等特点。而新芯股份是含着“金汤匙”诞生的，自然不缺
资本和技术
。
2006年4月，武汉市东湖高新区的国企湖北科投出资设立新芯股份前身——武汉新芯集成电路制造有限公司
（以下简称：新芯有限）
，注册资本16亿元。这也意味着，新芯股份在诞生之时就是一家国企。
而湖北、武汉政府对新芯股份更是寄予厚望。据湖北日报、长江日报等媒体报道，新芯有限一期湖北省、武汉市投资107亿元，占当年省内国有经济投资总额的近十分之一。
据多家媒体报道，在经营上，新芯有限成立早期曾由中芯国际代管运营。在2010年前后，新芯有限的重要客户飞索申请破产保护，外界一度传出美光、台积电计划入股新芯有限的消息，但最终中芯国际还是拿下了合作。
2011年5月，中芯国际宣布与湖北省科技投资集团公司正式签订合资合同，计划对新芯有限12英寸芯片生产线项目实施合资经营。
但双方的合作似乎并未持续太久。到了2013年3月，新芯有限在官网表态，推出全新的企业品牌和标识——XMC，标志着公司已经正式成为一家完全独立的公司。
图 / 武汉新芯集成电路股份有限公司官方公众号
就在新芯有限完全独立运营前夕，多位有中芯国际工作背景的员工进入公司
。
招股书显示，YANG SIMON SHI-NING
（杨士宁，美国籍）
曾在2010年至2011年任职于中芯国际，担任首席运营长官。2013年1月，他加入新芯有限出任首席执行官，2022年12月至今担任董事长一职。
另据「子弹财经」不完全统计，公司董事兼总裁孙鹏，副总经理周俊、王宁，制造中心负责人王森均曾任职于中芯国际。其中，孙鹏、周俊、王森均曾在中芯国际工作6年以上，在2012年9月至2013年3月之间加入新芯股份，如今都是公司的核心技术人员。
关于公司与中芯国际的这段往事，新芯股份在招股书却只字未提，中芯国际基本上是以“同行”的身份出现在招股书中。
新芯股份是否已经与中芯国际“渐行渐远”？双方是否还有合作？对此，「子弹财经」试图向新芯股份方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。
公开资料显示，在成立早期，新芯股份主要为美国飞索半导体代工NAND Flash闪存。通过代工业务，新芯股份积累了芯片制造的经验和技术。
招股书显示，公司如今已是中国大陆规模最大的NOR Flash
（一种非易失性存储芯片）
制造厂商。截至2024年3月底，公司12英寸NOR Flash晶圆累计出货量已经超过130万片。
新芯股份的业绩也在不断攀升。招股书显示，
2021年至2024年一季度（以下简称：报告期），公司实现营业收入31.38亿元、35.07亿元、38.15亿元和 9.13亿元。
不过，归母净利润仍有波动。报告期内，其归母净利润分别为6.39亿元、7.17亿元、3.94亿元和1486.64万元。在2023年时，归母净利润几乎腰斩。
图 / 新芯股份招股书
即便如此，能够获得这样的业绩也离不开大客户的支持
。
报告期内，公司向前五大客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为54.50%、61.06%、60.33%和57.93%。这也意味着，每年有超一半的销售额都来自前五大客户。
对公司如此重要的客户，新芯股份仍选择模糊化处理。在招股书中，在恒烁股份之外，新芯股份没有披露其他大客户的具体信息、名称，而是以“客户一”、“客户二”等代称方式处理。
除了这些大客户之外，关联方也在新芯股份扮演重要角色。
例如，报告期内，公司向关联方公司一、芯盟科技、三维创新、紫光国芯、UNIIC ADVANCED TECHNOLOGY LIMITED提供晶圆代工及其他配套业务，累计销售金额分别为1.43亿元、2.32亿元、1.29亿元及6169.60万元。在2021年至2023年，新芯股份每年对关联方的销售金额都上亿。
图 / 新芯股份招
股书
此外，「子弹财经」注意到，新芯股份与一家名为“公司三”的关联方之间更不简单。
2021年9月，新芯股份向“公司三”借入资金7亿元，借款年利率1.75%。2021年至2024年3月，新芯股份每年向“公司三”支付利息分别为291.38万元、1213.23万元、1013.90万元和221.72万元。
截至2024年3月31日，公司尚未偿还的借款本金余额为4.3亿元
。
图 / 新芯股份招
股书
但奇怪的是，公司一边向“公司三”借款，一边又向“公司三”购入设备。
招股书显示，2023年，公司耗资21.43亿元向“公司三”采购设备。按照新芯股份的说法，公司向“公司三”购买的设备中部分在出售时甚至已设立抵押。
图 / 新芯股份招股书
不仅如此，新芯股份还会从“公司三”购买商品、接受劳务。
2021年至2024年3月，交易金额分别为2659.50万元、1306.58万元、573.40万元、2.11万元。
图 / 新芯股份招股书
对此，「子弹财经」试图向新芯股份方面进行了解，前五大客户的具体信息、“公司一”“公司三”等代称究竟是哪些企业？为何大量模糊化处理这些客户、关联方信息？为何一边向“公司三”借款一边耗巨资购买设备？但截至发稿仍未获回复。
本次IPO前夕，新芯股份先回报了股东一个“大礼包”。
2023年，新芯股份豪爽地进行现金分红5亿元，而当期的归母净利润尚不到4亿元。在归母净利润超过6亿元的2021年、2022年，新芯股份反而没有进行分红。
一般来说，在A股IPO的企业一手分红，一手募资的行为通常会被外界诟病，这种行为往往被视为企业通过分红将资金转移给大股东，同时再通过募资补充运营资金，或给外界一种“上市圈钱”的印象。
但新芯股份本身其实并不缺少资金。
上市前夕，30名外部股东集中增资新芯股份。招股书显示，2024年2月，新芯有限召开股东会，同意公司增资。于是，30名投资方借此机会入场。
图 / 新芯股份招股书
