药明康德缘何一拆三？“细分王”分别上市可增总市值

6月14日，刚在香港联交所上市一天的药明生物(02269)就公布，联席全球协调人行使超额配股权，将额外所得款项净额约5.75亿元。

截至6月16日，药明生物每股27.85港元，总市值316亿港元。加上总市值高达182.53亿的合全药业（832159.OC），等到药明康德A股上市完成，整个药明康德集团将走上市值千亿的队列。两家公司都是各自细分领域的“王者”，业内人士认为，两家各自上市都可获得高估值。

而2015年药明康德在纽交所成功完成退市时的整体市值才约33亿美元。

不得不说公司私有化以后，分拆上市手法的高明。

药明康德成立于2000年12月，是全球领先的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式能力和技术平台公司，服务范围贯穿从药物发现到推向市场的全过程。药明生物和合全药业是药明康德重要的子公司。

一拆三的整体战术已经较为明晰。

第一部分合全药业挂牌新三板。2015年4月3日，药明康德分拆公司合全药业挂牌新三板，主要负责为跨国药企提供小分子药物中间体，原料药和制剂的CRO（生产研发外包）服务。

第二部分药明生物赴港上市。2017年1月，药明康德旗下子公司药明生物赴港上市，提交上市说明申请书，6月13日正式在港交所挂牌上市。其定位为“开放式生物药技术平台”，主要提供生物药发现、开发及生产服务。

第三部分药明康德计划登陆A股，2017年3月，药明康德在官网披露，公司正接受华泰联合证券的辅导。药明康德成立于2000年，以医药研发外包服务（CRO）起家，向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务。

有投资机构的从业人员告诉蓝鲸健康，之所以分拆是因为各个市场的上市标准不一样，公司不是所有板块都能达到A股上市的标准。药明康德为了尽快实现上市，采纳分拆的方式会更快。当然，一拆三上市也是出于整体市值最大化的考虑。他同时指出，在医药行业，这种分拆上市的情况是比较多的。

还有投资经理向蓝鲸健康表示，分拆上市是公司各个版块发展的需要，正是为了合理布局，才出此对策。