专栏名称: 兴证钢铁有色
致力于钢铁、有色、新材料等板块的研究工作
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【兴证有色钢铁】有色周报(2017-7-8):调研归来,坚定看好钴锂

兴证钢铁有色  · 公众号  ·  · 2017-07-10 13:03

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投资要点


基本金属价格震荡。 本周上证综指上涨0.80%,沪深300指数下跌-0.30%,SW有色指数上涨7.58%。涨幅居前的个股为江丰电子(300666)61.08%、方大炭素(600516)25.46%、广晟有色(600259)24.64%。本周基本金属价格震荡。LME上涨品种有铝(0.88%)、锌(0.58%)、锡(0.03%);下跌品种有铜(-1.85%)、铅(-0.33%)、镍(-2.93%)。COMEX金银价格分别下跌2.62%、4.70%。库存方面,本周总体保持平稳,仅伦铜库存大幅上涨。 上周我们提示目前市场投资风格切换,注重业绩,并呼吁投资者加大板块配置,布局有色金属中报行情。我们认为现在的逻辑仍未破坏,建议投资者继续配置业绩回升大的矿业板块、业绩增速快且低估值的加工股,并牢牢把握电解铝供给侧改革、新能源金属钴锂的投资机会。

继续强烈推荐钴、锂。 上周我们赴长沙进行正极材料厂商调研,得到以下一手信息反馈。 一是产业链库存低,补库存需求大。 4、5月份去库存明显,目前正极材料厂商库存降至钴价上涨前水平。 二是下游需求逆转。 5月份磷酸铁锂订单量比年初翻了两翻,显示商用大巴车的量正在逆转,7月份的商用车辆反转无忧。另外,3C产品需求旺盛,特别是三星供应链大幅改善。 三是碳酸锂厂家对外停止报价。 7月开始某大型碳酸锂生产商停止了对外报价,显示下游需求旺盛,行业内供给增量不明显,供需明显紧张。 碳酸锂价格不会跌,现在大厂有望继续调价。我们认为下游需求确定,钴价将稳步上涨。 特别是一旦钴价突破前期高点,刺激下游补库存需求将卷土重来,价格上涨将加速。未来钴价40万/吨是未来3年的低点。 欢迎各位投资者进行联系我们做进一步交流。 重点推荐华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业以及西部矿业。


7月7日发改委召开清理电解铝违规项目工作会议,重申从严治理态度。 清理整顿电解铝违规项目进入第三阶段。本周新疆东方希望已经正式开始关停违规运行的80万吨产能。我们认为电解铝供给侧改革将逐步落地。 重点推荐神火股份、云铝股份和中国铝业。

维持行业“推荐”评级。 本周 新增重点推荐厦门钨业 (产品事业部制改革激发活力;锂电正极材料龙头,业务严重低估;钨、稀土价格回升) ,有兴趣的投资者参见我们发布的报告;继续把握电解铝供给侧改革标的,重点推荐 神火股份 云铝股份 中国铝业 继续看好新能源金属标的, 重点推荐赣锋锂业 (Marison矿山出矿达预期,资源瓶颈日渐消除)、 天齐锂业 西部矿业 (矿业板块业绩如期释放;盐湖提锂资产注入);钴价上涨创新高,相关标的业绩或得以释放, 重点推荐华友钴业 洛阳钼业 重点推荐 盛和资源 (二季度业绩大幅回升,稀土、锆英砂价格上涨)。推荐高成长、低估值加工材企业以及矿业板块业绩释放企业, 明泰铝业 南山铝业 云海金属 海亮股份 中金岭南 驰宏锌锗 建新矿业 西藏珠峰


风险提示 钢价持续下行;下游需求低迷;废钢供给端释放不及预期。



1 一周行业及公司资讯


SMM6 月份基本金属产量数据发布。 电解铜方面,6月份产量65.4万吨,同比增长1.08%,上半年累计383.3万吨,同比增长0.67%;氧化铝方面,6月份产量566万吨,同比增长16.4%,上半年累计3366.9万吨,同比增长21.2%;电解铝方面,6月份产量309.1万吨,同比增长20.2%,上半年累计1829.6万吨,同比增长21.7%;原生铅方面,6月份产量23.2万吨,同比下降5.31%,上半年累计139.1万吨,同比下降9.6%;精炼锌方面,6月份产量45.7万吨,同比下降0.8%,上半年累计259万吨,同比下降2.5%;精炼锡方面,6月份产量1.55万吨,同比下降1.4%,上半年累计8.9万吨,同比增长8.37%。


发改委召开清理电解铝违规项目工作会议 重申从严治理态度。 据悉,发改委召集相关机关单位,于7月6日在北京召开清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作情况对接会议。发改委表示,清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动的二阶段工作在6月30日结束,7月份该行动的三阶段工作开始进行,三阶段工作主要是督促治理电解铝行业违法违规项目。7月6日的工作会议部署了本阶段工作内容,并重申从严治理的态度。


新疆电解铝再减产 95 万吨违规产能预计月内关停。 新疆地区违规电解铝产能关停出现新进展,新疆嘉润违规产能15万吨,涉及到约120台500千安的电解槽,现在还剩30台没 有关停,预计7月10号能全部关停;新疆东方希望违规产能80万吨,涉及到约540台500千安的电解槽,已经关停30-40台,计划7月20日全部关停。


河南化解过剩产能:将退出长期停产电解铝产能 50 万吨。 近日,河南省发布“关于印发河南省化解过剩产能攻坚方案等五个方案的通知”,工作目标中包括关停落后火电机组100万千瓦,退出长期停产电解铝产能50万吨以上。


2017年第六批新能源汽车推荐目录公布201款车型入选。 7月6日,工信部正式发布第297批《道路机动车辆生产企业及产品公告》,同时,本批公告中发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第6批)》。共有58家企业201款车型进入《第六批新能源汽车推广应用推荐车型目录》。其中新能源乘用车22款,占比11%;新能源客车122款,占比61%;新能源专用车57款,占比28%。入围的201个车型中纯电动产品共有166款;插电式混合动力产品共35款。本次未有燃料电池车型入围。


沃尔沃宣布2019年全面实现汽车电动化。 沃尔沃宣布,到2019年,该公司新推出的每一款汽车车型都将配备电动发动机;到2024年,该公司将全面终止内燃机或柴油机汽车业务。这意味着沃尔沃将成为第一个正式挥别油气汽车的传统汽车生产商。


Antofagasta旗下两个铜矿面临罢工威胁。 全球最大的铜生产商之一—智利矿商Antofagasta周二面临旗下Zaldivar和Centinela铜矿工人罢工的威胁。法律顾问Marcos Lopez称,Zaldivar铜矿的工人将在周末前对是否罢工进行投票。Lopez亦受雇于必和必拓旗下Escondida铜矿的工会,今年年初该铜矿进行了43日的罢工。同时一名发言人称,Centinela铜矿的监管人员已经投票决定罢工,但预计政府的调停将再持续五天时间。据SMM统计数据显示,2016年Centinela和Zaldivar铜矿产量分别为22.62万吨和5.17万吨,其中Zaldívar在7月底将面临劳动协议的到期,具体影响将视是否罢工以及罢工时间长短而定。


2 金属价格与库存




单位 价格/库存 变化



7/8 一周来 本月来 今年来
基本金属价格
LME价格 铝(当月) 美元/吨 1,940 0.88% 0.88% 14.93%

铜(当月) 美元/吨 5,849 -1.85% -1.85% 6.03%

锌(当月) 美元/吨 2,781 0.58% 0.58% 8.29%

铅(当月) 美元/吨 2,286 -0.33% -0.33% 13.48%

镍(当月) 美元/吨 9,100 -2.93% -2.93% -9.50%

锡(当月) 美元/吨 19,950 0.03% 0.03% -4.89%
国内价格 铝(当月) 元/吨 14,205 2.08% 2.08% 11.37%

铜(当月) 元/吨 46,920 -1.10% -1.10% 3.28%

锌(当月) 元/吨 22,825 1.20% 1.20% 9.24%

铅(当月) 元/吨 17,655 -0.56% -0.56% 0.57%

镍(当月) 元/吨 74,680 -2.34% -2.34% -12.92%

锡(当月) 元/吨 144,170 -0.92% -0.92% -1.85%
基本金属库存
LME库存 万吨 139.15 -1.43% -1.43% -36.92%

上海期交所库存 万吨 43.35 0.23% 0.23% 330.44%
LME库存 万吨 31.48 26.06% 26.06% -2.31%

COMEX库存 万吨 16.33 0.29% 0.29% 84.92%

上海期交所库存 万吨 18.28 3.50% 3.50% 24.70%
LME库存 万吨 28.40 -2.50% -2.50% -33.62%

上海期交所库存 万吨 6.69 3.18% 3.18% -56.19%
LME库存 万吨 16.11 -2.76% -2.76% -17.38%

上海期交所库存 万吨 5.52 -9.69% -9.69% 92.32%
LME库存 万吨 37.26 0.11% 0.11% 0.37%

上海期交所库存 万吨 7.47 -0.77% -0.77% -20.48%
LME库存 万吨 0.17 -2.07% -2.07% -55.81%

上海期交所库存 万吨 0.57 13.63% 13.63% 136.93%
贵金属价格
COMEX价格 黄金 美元/盎司 1,209.7 -2.62% -2.62% 5.04%

白银 美元/盎司 15.86 -4.70% -4.70% -0.21%
国内价格 黄金 元/克 269.8 -1.21% -1.21% 2.24%

白银 元/公斤 3,765 -3.95% -3.95% -5.76%
小金属价格

钼精矿 元/吨 1,060 3.92% 3.92% 0.00%

钨精矿 元/吨 81,000 0.00% 0.00% 12.50%

电解镁 元/吨 15,300 -0.33% -0.33% -8.11%

电解锰 元/吨 11,250 -0.44% -0.44% -33.23%

锑锭(1#) 元/吨 55,500 -1.77% -1.77% 11.00%

海绵钛 美元/公斤 7.75 0.00% 0.00% -1.90%

铬铁(高碳) 元/吨 7,200 0.00% 0.00% -29.76%

元/吨 417,000 0.72% 0.72% 53.03%

元/吨 65,000 0.00% 0.00% 0.00%

钽铁矿 美元/磅 55 0.00% 0.00% 0.00%

二氧化锗 美元/公斤 740 0.00% 0.00% 7.25%

元/千克 1,235 0.00% 0.00% 0.00%

碳酸锂(工业级) 元/吨 123,500 0.00% 0.00% 6.47%

碳酸锂(电池级) 元/吨 145,000 0.00% 0.00% 10.27%
稀土
稀土氧化物 氧化镧 元/吨 14,500 0.00% 0.00% 7.41%

氧化铈 元/吨 13,700 3.01% 3.01% 9.60%

氧化镨 元/吨 405,000 5.19% 5.19% 24.62%

氧化钕 元/吨 310,000 2.48% 2.48% 19.69%

氧化镝 元/千克 1,180 0.00% 0.00% -1.67%

氧化铽 元/千克 3,850 0.00% 0.00% 33.91%

镨钕氧化物 元/吨 340,000 5.43% 5.43% 31.27%
稀土金属 金属镧 元/吨 34,000 0.00% 0.00% 15.25%

金属铈 元/吨 34,000 0.00% 0.00% 11.48%

金属镨 元/吨 490,000 0.00% 0.00% 6.52%

金属钕 元/吨 392,500 1.29% 1.29% 16.30%

金属镝 元/千克 1,700 0.00% 0.00% 3.03%

金属铽 元/千克 4,900 0.00% 0.00% 25.64%

镨钕合金 元/吨 445,000 6.59% 6.59% 31.85%








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