一、2025年经济增长面临的挑战
基于对当前中国经济基本面的综合考量，2025年实现5%左右的经济增速是一个“需要跳起来才够得着”的目标。
回顾去年，在下半年加大政策刺激力度的情况下，第四季度的经济增长有所加快，使得全年实现了5%的增长目标。今年要实现5%经济增长目标主要面临以下四大挑战。首先，短期的周期性因素的下行压力依然较大，主要是需求不足，特别是消费需求比较低迷，已经连续挺长时间国民收入平减指数为负。同时房市、股市低迷导致资产缩水、家庭、企业、地方政府的资产负债表转弱，使得企业和消费者预期减弱，带来经济下行压力；其次，中长期的结构性因素下行压力不容忽视，即新的增长动能难以完全填补传统增长动能衰减所带来的缺口，表现为改革红利、全球化红利、工业化红利、人口红利等传统增长动能衰退，进而导致潜在增长率下行；再次，全球经济下行压力和贸易保护主义的抬头，特别是特朗普重新执政以来实行的关税政策对全球经济造成了巨大冲击，对我国的外贸也造成了冲击，可以预期今年我国的出口将面临较大的挑战。最后，宏观经济刺激政策的边际效益效率递减。尽管我国仍然储备有大量政策工具，但宏观经济政策的边际效率下降较快已成为不争的事实。这意味着，要实现以往政策刺激所达到的效果，就必须采取更加强有力的政策措施。
二、设定5%GDP增长目标的必要性
尽管稳增长面临挑战，但2005年实现5%经济增长目标仍然是必要的。
第一，5%左右的经济增长目标是实现中国式现代化战略目标的重要条件。
党的二十大报告明确指出中国式现代化“两步走”战略，要求在2035年基本实现社会主义现代化。从经济学角度出发，基本实现社会主义现代化意味着我国要步入发达经济体行列、人均GDP达到两万美元左右，2020-2025年GDP年均增设大约要保持在4.73%。而随着我国经济体量逐步增大，GDP增长难度也随之增大。考虑到我国经济增长呈现“前高后低”的趋势，为了到2035年实现中国式现代化的战略目标，当前阶段需要保持5%左右的增速。
第二，5%左右的经济增长目标对于提振市场信心至关重要。
目前，我国面临信心不足的挑战。信心表现为对实现行为任务目标成败的外在感知、情绪反应、外在意识。行为人根据其过去的经验及对当前经济基本面的判断对未来形成预期，如果对未来预期趋于积极，信心便会增强，从而会增加投资和消费，反之则会抑制投资和消费。因此，提振信心的关键在于改善预期，即经济行为主体对当前经济基本面形成积极判断尤为重要。2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的开局之年，设定5%的增长目标是向市场传递正向信号，从而有助于提振市场信心，激励企业和家庭的投资和消费行为。
第三，这是防范系统性风险的有力措施。
当前，我国房地产市场价格已经连续三年多处于下行通道，资产价格下跌对家庭、企业及地方政府的资产负债表是一个负面冲击，也引发了一系列风险，特别是金融风险、地方政府的债务风险；同时，经济下行导致就业率下降、银行不良率上升，就业与社会保障问题逐渐凸显。如何防范系统性风险？除了我们可以采取一系列短期应对措施外，最有效的办法就是保持一定的增长速度，用增长来化解风险，例如，每年若需新增就业人口1100万左右，惟有保持一定的增长速度。一旦经济增长停滞或出现萎缩，风险必然会加速蔓延。若能够保持经济持续增长，就可以用时间换取空间，逐步化解风险。将GDP增速设定为5%以实现稳增长是以时间换空间的重要措施，是借助时间变量来缓解风险的蔓延，甚至创造出更好的物质条件来化解风险。
因此，尽管实现5%左右的经济增长目标充满了挑战，但从长远来看，实现这一目标对我国未来发展具有重要意义。
三、如何实现5%GDP增长目标
需要强调的是，尽管面临多方面挑战，但中国经济的基本面具有“基础稳、优势多、韧性强、潜力大”的特点；超大规模市场、完备的产业体系、丰富的人力资源等传统增长优势仍然存在，中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。
为实现5%增长目标，我们可以选择一揽子宏观经济政策。以下三个方面需要着重考虑。
第一， 逆周期刺激政策还需要进一步加大力度。
在内需方面，
面对特朗普加征关税所带来的外部冲击，最有效的应对措施是加大宏观经济政策的刺激力度，我国在这方面仍具备较大的政策空间与工具选择。关于刺激的重点是投资驱动还是消费驱动还是有争议。一般来说，投资是快变量，消费是慢变量，短期有效的应该是投资驱动，政府通过投资基础实施及重点战略性产业，带动其他领域投资，并通过增加就业岗位来增加家庭收入，进而增加消费。但是，宏观经济政策在短期内刺激消费也不是无能为力的，其实
财政政策大有可为
例如，政府可以通过发放消费券、消费补贴等手段刺激消费；也可以通过加大社会保障力度，减轻居民的后顾之忧，从而提振消费意愿；通过稳就业促进收入增长，从而带动消费。总体上看，
政策发力点应优先考虑投资，同时高度关注消费潜力的释放。
第二，充分重视地方政府在放大宏观经济政策刺激效果方面的作用。
地方政府在我国的经济增长及制度变革中扮演着十分重要的作用，为了提高宏观经济政策的刺激效果，发挥地方政府的经济作用不可或缺。
2008年美国金融危机爆发后，中国经济增速出现快速下滑。面对这一情况，国家及时出台了4万亿刺激计划，政策效果非常显著，4万亿的投入迅速拉动了经济回升，2009年中国成为全球率先实现经济回升的经济体。在这一过程中，地方政府积极有为，放大了财政政策的刺激效应，从而使得刺激政策取得了较好成效。回顾近几年，我们连续实施积极有为的财政政策，并且相较于2008年的4万亿计划，政策力度更大大，但政策效果却不如当年。除了政策传导机制、外部环境影响等因素，最关键的原因在于地方政府主观能动性有所减弱。
如何更好地发挥地方政府的积极作用，对于提升宏观刺激政策，尤其是财政政策的效果，具有至关重要的意义。
如何有效提升地方政府的积极性呢？
首先，需要切实解决地方财政亏空问题。
目前，地方财政普遍面临亏空压力，使得地方政府在推进各项工作时面临财力上的明显制约。为了弥补财政缺口，部分地方政府被迫依赖增加非税收入以实现财政平衡，但非税收入的增加无疑对市场主体形成了挤出效应，抑制了企业的投资意愿和居民的消费活力。所以，必须采取更加积极有效的措施，妥善化解地方债务问题，合理划分中央与地方的财权与事权，使地方政府适当减少事权、增加财权，也是缓解地方财政亏空的一种路径。此外，房地产与地方财政之间仍然存在密切关系。如果能够有效稳定房地产市场，对地方政府财政收入的支撑作用将非常关键。
其次，合理设计对地方政府官员的考核体系与激励机制。
如果地方政府出于规避风险的考量，倾向于“少做不错”，缺乏积极进取的态度，其作用空间必然受到限制。因此，在绩效考核体系中，应更多引入激励机制，以激发地方政府主动作为、积极担当。
再次，充分发挥地方政府在制度创新方面的功能。
过去的行政性放权及财政分权改革使得地方政府不仅成为地方经济发展的参与者及重要推手，而且地方政府为了在地方竞争中占得先机，具有自发制度创新动机，推动本地的市场化进程，从而激发的地方经济的活力。地方政府积极有为的重要体现之一，正是在于其与企业协同推进制度创新，助力本地经济发展。因此，地方政府不仅是推动经济发展的重要主体，同时也是制度创新的重要力量。积极发挥地方政府在推动经济增长方面的功能，有助于放大宏观经济政策刺激效果。
最后，应适当鼓励地方政府增加合理的财政支出，促使财政刺激政策落地。我们一方面强调要加大财政政策的刺激力度，另一方面又倡导地方政府要过紧日子，这存在一定程度的合成谬误。近几年，虽然从政策导向上来看是加大财政支出力度以增强刺激效果，但实际表现不如预期。因此，未来需要在防范地方政府财政支出盲目扩张和低效使用的同时，积极引导地方政府合理扩大财政支出，切实呼应更加积极的财政政策，充分发挥在促进本地经济发展中的作用。
第三，推动经济增长动能转换，提高潜在增长率。
实现5%左右的GDP增长主要有两条路径：一是通过积极的财政政策和宽松的货币政策，使实际增长率接近潜在增长率；二是通过培育新的增长动能，提高潜在增长率，实现高质量发展。两者均有可能助力实现预期增长目标。当前经济下行压力既来自短期因素，也受长期因素影响。传统增长动能的减弱，例如改革红利、全球化红利、人口红利以及工业化红利的逐步衰退，对经济造成了一定压力。然而，中国拥有大量新兴增长动能，通过创新驱动、结构优化、新型工业化发展、建设现代化产业体系、更高水平的对外开放，以及走新型城镇化道路，都有助于提升我国潜在增长能力。所以，尽管当前我们经济发展面临压力，但经济长期向好基本面没有改变。其根本依据在于，传统增长动能尚有余威，新的增长动能正在不断积聚。
只要我们能够有效激发新增长动能，顺利实现动能转换，就有可能实现增长目标。
如何实现增长动能的转换，关键在于有效激发新的增长动能，而激发新增长动能的关键是继续推进市场化改革。创新不仅仅是科技创新，也包括制度创新；新型工业化道路依托的是结构转型，而结构转型的核心依然是制度问题。从传统城镇化向新型城镇化的转型，背后同样涉及制度性变革。
因此，必须依靠制度变革来实现增长动能的有效转换，其核心在于构建高水平的社会主义市场经济体制，使市场在资源配置中发挥决定性作用，同时更好发挥政府作用。
市场化改革主要包括以下两点。
一是产权制度改革，
没有明晰化的产权制度，就不可能实现真正的市场化，产权制度改革，既包括国有企业改革，也包括民营经济的发展壮大。
二是进一步完善价格机制，
必须通过放开管制，激发市场主体活力，推动建设全国统一大市场，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。通过不断深化改革，落实党的二十届三中全会提出的市场化改革重大部署，持续推进制度创新，就有望有效激发新的增长动能，提升潜在增长率。
总体而言，5%左右的经济增长目标有其必要性，但实现过程存在较大难度，需要“跳起来才能够得着”。因此，未来必须出台系统性政策加以支持，精准发力，努力实现2025年5%的经济增长目标。
