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推荐|郑华树:通过企业并购迅速发展成为国际化的大公司

一药一世界  · 公众号  ·  · 2017-09-07 23:49

正文

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“道生一,一生二,二生三,三生万物。”———中国圣贤:老子





并购的内涵非常广泛,一般是指兼并(Merger)、合并(Consolida-tion)和收购(Acquisition)。


● 兼并

通常是指两种不同事物因故合并成一体。在商业方面指两家或者更多的独立企业或公司合并成一家企业或公司,通常由一家占优势的公司吸收另一家或者多家公司,使目标公司丧失法人资格或改变法人实体。兼并大多指合并外部公司。


● 合并

通常是指两个或两个以上的公司合并成为一个新的公司,合并完成后,多个法人变成一个法人。合并通常指合并内部公司。


● 收购

通常是指一家公司用现金、有价证券或其他形式购买取得目标公司的股票或者资产等产权,以获得对目标公司的全部资产或者某项资产的所有权以及对目标公司的控制权。


兼并与收购的区别在于:兼并过程中兼并双方最后合为一体,或是其中一家公司吸收另一家公司后自己存留,或是共同注销,另外产生一家新的公司;而收购一般只是为了取得目标公司的控制权,不会导致对方法人资格的消失。


本书所说的并购包括兼并与收购。


每个公司和企业的发展成长都需要把握机会,而最大、最快的发展机会来自于公司之间的并购。


企业或公司最快的增长方式和路径是:并购→增值→发展→再并购→再增值→再发展。通过这样循环往复的不断扩张来达到资产的迅速增加和膨胀,从而快速成长而一跃成为大公司,这就是并购的魅力所在,也就是公司之间为什么要进行并购的动因。


当然,并购可以保持增长,可以获取技术,也可以获得全球知名品牌。

全球最著名的并购公司美国GE公司认为:(1)并购可以保持快速增长;(2)可以追求协同效应;(3)可以进入新市场;(4)能够获取新技术。






通过并购可以迅速发展成为国际化的大公司




在全球经济一体化的发展趋势下,参与世界经济分工体系显得尤为重要,国际化使企业发展规模由小到大,市场范围由国内到国外,价值链由单一到复杂。国际化是将资金、技术、人力资本等生产要素进行融合与整合,意味着公司的经营战略和管理体系须与国际接轨。国际化可以是国际市场的扩张、国际资源的拥有、国际人才的争夺、国际品牌的占有和国际资本的角逐。


许多公司最初的发展可能会经历一段高速的增长,经过一段时间后其增长速度会开始减慢,只有一小部分公司能成长为中型企业(以罗素指数为标准)或“财富500强”的大型公司。其中的部分公司就是因收购或合并其他公司而成为了大型公司。并购是快速扩大公司的一种非常好的方法和途径,但之前在中国国内却很少会被提起或加以宣传。


中国公司去海外并购从21世纪初才逐步开始,而且近五年以来并购的数量和数额开始逐步增加,特别是美国金融危机和欧洲债务危机以来,海外并购的机会开始不断增多。



直至2012年,中国公司海外并购交易一直保持稳定,交易溢价为20%~25%。较低的估值和有机成长缓慢,导致更多公司考虑使用并购来作为成长的一个战略。同时,当一个产业有太多零散的公司而缺乏产业领导核心时,并购活动就显得比较重要。


并购活动作为一个独立的业务可以为公司迅速创造价值,在以上情况下并购活动成为最可取甚至是唯一的快速成长方式,并且可以保持几何级的成长速度。其中一个重要的原因是,并购活动可以保证在整合以后公司能够产生更多的利润,并且同时减少资源重叠及过剩。


房产商在做商业房产开发时,他们通常首先考虑的最重要、最关键的因素是地段。在去海外进行并购时,第一重要的是时机,第二重要的还是时机,第三重要的仍然是时机。因为大好时机有时是百年一遇、千载难逢的。在大好时机来临时,与其盲目辛苦、按部就班地努力工作还不如巧妙地组织整合,抓住时机趁势而上,通过并购可以迅速发展成为国际化的大公司。其实,并购成为一个公司快速发展的有效战略的成功案例并不少见。






通过反复并购,公司可以达到成倍的成长







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