【安信研究】每日精粹集锦

◆【计算机-胡又文】熙菱信息：业绩超预期，新疆反恐先锋势起

业绩超预期。公司公告， 2016年实现营业收入53,968.52万，同比增长33.73%；归属于上市公司净利润4,259.73万，同比增长49.88%。

新疆反恐精英，技术研发积淀深厚。随扩容技改之大势，有望先享产业红利。

投资建议：预计公司2017-2018年EPS分别为0.56元、0.72元，首次覆盖给予 “买入-A”评级，6个月目标价51元。
风险提示：新疆安防市场不达预期；公司产学研用整合不达预期。

◆【电新-黄守宏】天顺风能：海外风塔业务提供高增长，风场运营叶片业务保障未来增速

事件：天顺风能公布2016年年报，报告期内实现营业收入23.08亿元，同比增长6.07%。

传统风塔业务稳健增长，布局风电叶片生产。新疆哈密电厂项目投入运营，产业链向下扩张助力风力发电业务。外延布局产业链，股权投资初现成效。

投资建议：我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.34元、0.45元、0.57元，业绩增速分别为48.7%、32.6%、25.6%。首次覆盖给予公司买入-A 的投资评级，6个月目标价为9.00元。
风险：风塔订单大幅下滑；风电场建设进度不及预期；风电叶片业务不及预期；海上风电发展低于预期。

◆【计算机-胡又文】恒华科技：一季度高增长，阶段性验证全年高速发展

业绩符合预期。公司公告，2017年一季度公司实现营业收入1.00亿元，同比增长32.80%；净利润611万元，同比增长105.33%，落在预测区间上限。

阶段性验证高速发展，全年业绩增长有保障。定增过会，实际控制人全额认购7.5亿，信心十足。

投资建议：公司一季报阶段性验证高速发展，大额订单保障全年高增长；定增过会，实际控制人全额认购7.5亿，信心十足；公司2016年在产业上下游、园区配售电、云产品、资质等全面布局，硕果累累。暂不考虑定增摊薄股本，预计公司2017-2018年EPS分别为1.23元和1.76元，“买入-A”评级，6个月目标价55元。
风险提示：电改低于预期。

◆【计算机-胡又文】合众思壮：业绩超预期，阶段性验证全年高增长

业绩超预期。2017年一季度公司实现营收2.80亿，同比增长117.24%。

阶段性验证全年高增长。拟发债补充流动资金，继续强化外延预期。

投资建议：公司2016年海内外多项收购落地，基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场布局，打造了从芯片、产品到服务的全产业链北斗和高精度龙头。公司一季报以及上半年业绩预告数据阶段性验证高速发展的成长逻辑；同时，外延预期持续得到强化。预计2017-2018年备考EPS分别为1.35元和1.92元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价60元。
风险提示：传统业务竞争加剧，产业整合不达预期

◆【电子-孙远峰】长电科技：进军高端封测，跻身全球龙头，业绩增速大年可期

公司发布年报，2016年公司实现营业收入191.55亿元，同比增长77.24%。

多方协同效应显现，带动业绩高速增长。星科金朋整合到位，跻身全球封测前三。本部、子公司齐发力，稳固公司全球领先地位。SiP成芯片行业技术主流，收购星科金朋战略价值体现。

投资建议：公司3月1日公告，发行股份购买资产事项获证监会有条件通过，预计公司将顺利完成收购后续事项，后续整合效果有望进一步加强。基于该前提，我们给予公司买入-A投资评级，6个月目标价为25.2元。我们预计公司2017-2019年营收增速分别为31%、12.5%、10%，净利润增速分别为673.6%、20.5%、15.4%，每股收益分别为0.79元、0.96元、1.10元。
风险提示：半导体行业景气度低于预期；星科金朋整合后续协同效应释放低于预期。

◆【电子-孙远峰】利亚德：幸福城市业务全面推进，业绩实现快速成长

公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入11.28亿元，同比增长39.69%。

夜游经济持续增长，行业龙头优势明显。大规模订单新增不断，文化旅游业务快速成长。小间距行业维持高景气，智能显示板块业绩持续向好。

投资建议：买入-A投资评级，买入-A投资评级。我们预计公司年2017-2019年净利润分别为11.6、16.3、22.6亿元，净利润增速分别为73.6%、40.7%、38.4%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，考虑公司业务高速成长以及行业龙头地位，给予2017年32倍PE，6个月目标价为45.76元。
风险提示：宏观经济不景气，新业务推进不达预期。

◆【非银-赵湘怀】海德股份：AMC项目储备丰富，定增落地业绩释放

事件：海德股份2016年全年实现营业收入4442万元（YoY+184%），实现归母净利润297万元（YoY-87%）。

AMC项目储备丰富，定增落地将加速业绩释放。全面布局金融领域，民营机制打造金控。公司股东资源丰富，业务协同共促发展。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价51.28元。我们预计公司2017年-2019年EPS分别为0.22元、0.3元、0.37元。
风险提示：市场风险/信用风险/政策风险/运营风险。

◆【农林牧渔-李佳丰】瑞普生物：业绩增长稳定，新品加速上市有望推动业绩持续高增长！

事件：4月19日，公司公布2016年年报，实现营业收入9.7亿元，同比增长22.33%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长20.37%，对应2016年EPS为0.34元/股。

1、业绩增长稳定。根据16年年报，公司实现营业收入9.7亿元，同比增长22.33%；归母净利润1.33亿元，同比增长20.37%，业绩增长稳定。2. 新品陆续上市，有望推动业绩待续高增长。3. 禽链复苏将带动业绩逐季改善。4. 投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。

投资建议：预计公司2017-2019年归属母公司净利润1.86/2.61/3.6亿元，对应EPS为0.46/0.65/0.89元/股，给予“买入-A”评级，6个月目标价20元。
风险提示：新品上市不达预期，产品推广不达预期。

◆【农林牧渔-李佳丰】大北农：业绩超市场预期，销量预计全面加速

事件：4月19日公司发布2017年一季度报告。

我们的分析和判断：
1、一季度高档料销量增长明显，推动公司业绩提升。2、 “农业互联网平台”加速成型。3、饲料盈利增长加速期将至，业绩持续高增长可期。

3、饲料盈利增长加速期将至，业绩持续高增长可期。

投资建议：我们预计公司2017/18/19实现归属于母公司净利润12.0/14.3/18.4亿，增速同比分别为36.7%、18.6%、28.7%，对应EPS为0.29/0.35/0.45元.。随着养殖景气传导及公司管理改善，公司业绩有望持续高增长。我们维持“买入-A”投资评级，6个月目标价9元。
风险提示：销量不达预期；智慧大北农进展不达预期。

◆【农林牧渔-李佳丰】海利生物：口蹄疫疫苗等大品种将陆续上市，预计推动公司业绩持续高增长！

事件：4月19日，公司发布2016年年报，2016年实现营业收入3.43亿元，同比增长8.45%。

1．子公司口蹄疫项目竣工未量产影响公司业绩。2.口蹄疫即将上市，市场潜力巨大。3. 多产品进入新兽药证书注册阶段，后续放量有望推动公司业绩持续增长。4. 战略参股人用医疗领域，“动保+人保”双轮驱动起航！

投资建议：我们预计公司2017- 19年净利润1.26/2.17/3.49亿，复合增速约50%；我们给予“买入-A”评级，6个月目标价17元。
风险提示：销量不达预期；项目进展不达预期。

◆【有色-齐丁】盛达矿业：筹划员工持股，开启发展新篇章

筹划员工持股计划，绑定管理层与员工利益。内生增长强劲，2017年采选能力翻倍，业绩成长性强，且弹性巨大。外延进度加速，拟收购东晟矿业70%股权，银矿并购再下一城。大股东坐拥优质矿业资源，后续注入潜力较大。找矿经验丰富，财务结构强健，外延并购能力较强。银价厚积薄发，步入上行通道。锌精矿供给收缩明确，锌价中枢系统性提升。

投资建议：买入-A评级，6个月目标价25元。

风险提示：1）美联储加息进程加速；2）下游需求持续疲软。

◆【化工-衡昆】长青股份：一季度环比显著改善，预期业绩增速将逐步上升

事件：公司4月19日发布2017年一季度公告，营业收入4.44亿元，同比增10.35%，归母净利润0.45亿元，同比增15%，环比增长62%。

环保趋紧将成长期趋势，利好公司产品价格保持。公司新项目陆续落地，进一步提高业绩弹性。麦草畏需求将成需求亮点，2000吨新产能利好业绩。

投资建议：预计2017-2019年EPS 0.83，1.01，1.15元，对应PE18/15/13。给予买入-A评级。6个月目标价22元。
风险提示：全球复苏疲弱，麦草畏推广不及预期。

◆【化工-衡昆】扬农化工：一季报符合预期，期待双抗带动麦草畏扩容

事件：公司发布一季度报告，2017年一季度营业收入10.5亿元，同比增长28.4%。

订单季度定价，公司二季度业绩有望进一步提速。麦草畏有望成为中期业绩亮点。资金土地皆充裕，新项目奠定未来3-5年发展基础。

投资建议：预计2017-2019年EPS1.81，2.3，3.5元，对应PE29/15/10。给予买入-A评级。6个月目标价58.5元。
风险提示：全球复苏疲弱，麦草畏推广不及预期。

◆【建筑-苏多永】云投生态：再获市政道路新单，助力业绩增长

事项：公司公告称，经公开招标，云南云投生态环境科技股份有限公司（以下简称：“公司”）、云南云盛达建筑工程有限公司、同济大学建筑设计研究院（集团）有限公司联合体被确定为“保山市永昌路（大保高速-东环路）道路工程建设项目”的第一中标候选人，中标价为71000万元。

联合中标保山市永昌路道路工程项目，项目工期较短，预计快速释放业绩。公司在手订单充足，为业绩增长提供保障。云南省PPP项目量大质优，公司在区域内项目获取能力强。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价29.05元。

风险提示：国企改革不及预期，外延发展进展缓慢，项目回款风险、宏观经济下滑、诉讼仲裁等风险。

◆【食品饮料-苏铖】好想你：收入端保持高增长，盈利能力持续提升

事件：公司发布2016年年报及2017年一季报。

本部收入略有增长，增速主要来自百草味贡献。产品结构升级带动毛利率不断提升，协同效应下费用率有望持续下行。本部传统调整基本到位，电商渠道有望迎来加速增长。全面融合步伐加快，17年加速成长可期。

投资建议：我们预计公司2017、2018年收入分别为43.42、58.50亿元，净利润分别为1.88、3.30亿元。预计百草味2017年收入32亿，谨慎给予2.2倍P/S，对应市值70亿；好想你原业务1.3倍P/S，对应市值15亿元，合计市值85亿，维持买入-A 的投资评级和目标价 33.00 元。
风险提示：市场风格转换，行业竞争加剧，食品安全问题。

◆【食品饮料-苏铖】沱牌舍得：一季度前低后高，后续季度增速提升大概率

事件：公司发布2017年一季报及经营数据情况，2017年一季度实现营业收入4.3亿元，同比基本持平，微增0.04%。

舍得酒实现较快增长，沱牌系列调整致收入增长短期有所承压。品牌梳理有序进行，市场开拓稳步推进。业绩拐点判断不变，净利率水平如期稳步回升。

投资建议：假设定增发行股本6746万股，预计公司2017-19年摊薄后EPS分别为0.49/1.06/1.96元，维持公司买入-A评级和6个月目标价33.9元，对应2018年PE为32倍。
风险提示：增发进度不确定性从而影响预期，新品销售不达预期拖累报表。

◆【新三板-诸海滨】拓美传媒公司快报

事件：2017年4月11日公司发布2016年年报，报告期内公司实现营业总收入2.23亿元，比上年同期增长139.95%，实现净利润4110万元，比上年同期增长76.50%，其中对应EPS1.22元。

立足于原有业务，深度挖掘互联网游戏领域。上下游业务垂直整合，打造一横多纵的新的泛娱乐生态模式和体系。成本费用略有增长，期间费用率提升0.83pct，收入结构变化和不断扩大规模，毛利率略有下滑。

投资建议：买入-B投资评级。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为52.9%、30.0%、28.5%，净利润增速分别为71.9%、26.1%、25.3%，成长性好，我们看好公司在互联网广告行业的纵深布局，给予买入-B 的投资评级。
风险提示：网络媒体和游戏市场竞争加剧，媒体渠道成本上升，应收账款余额较大等。

◆【新三板-诸海滨】火橙股份公司快报

事件：2017年4月13日公司发布2016年年报，报告期内公司实现营业总收入8460万元，同比增长141.44%，实现归母净利润457.08万元，同比增长480.24%，其中对应EPS 0.12元。

互联网元素和传统广告业务结合，整合全方位广告传播服务。形成产业链开放式闭环,新增重要客户。卡位内容营销，把握创意核心，实现利润最大化。

投资建议：预计公司2017-2019年的收入增速分别为102.0%、76.0%、43.2%；净利润增速分别为245.8%、45.6%、35.1%，我们维持公司增持-A评级。
风险提示：应收账款坏账风险；预付账款难回收风险；行业人才流失风险；客户集中较高风险；市场竞争加剧风险；客户回款率相对滞后；国家政策导向不确定风险。