事件：
生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。
点评：
投资建议：1）工作方案要求推动行业企业安装在线监测设备，以监测数据校核核算结果，推荐污染源在线监测龙头。2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头。3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油；②再生塑料；③再生金属。
继电力行业，全国碳市场将纳入水泥、钢铁、电解铝行业，新增覆盖年碳排放30亿吨，分阶段收紧配额发放。1）2021年7月，全国碳市场启动，发电行业作为首个纳入行业，年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳。2）本次工作方案在电力行业基础上，将纳入水泥、钢铁、电解铝行业，年度温室气体直接排放达到 2.6 万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位。2024年为首个管控年度，于2025年底完成履约，至2027年施行配额免费发放；2027年后，配额发放将适度收紧。
全国碳市场扩容带动CCER需求提升，CCER方法学有望加速增加覆盖范围。全国碳市场明确，可使用存量备案CCER抵销不超过5%碳排放配额的清缴，首个履约期使用存量3272吨CCER用于配额清缴。全国碳市场由年覆盖温室气体排放量由45亿吨提升至75亿吨，对应用于抵销清缴CCER有望提升。同时，深化完善期，碳配额将逐步适度收紧，具有价格优势的CCER需求有望进一步释放。目前，CCER首批四项减排项目方法学出台，后续减排项目覆盖范围有望加速扩容。
欧盟碳关税制度已进入数据上报期，推动我国碳交易加速对标海外。2023年8月，欧盟委员会通过了碳边境调节机制（CBAM）过渡期实施细则，要求进口商对于钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业的碳密度进行季度上报，首个上报期为2024年1月，将于2026年正式施行。由于碳关税进入正式施行后，CBAM证书价格与欧盟碳配额周均价联结，在我国碳价低于欧盟的背景下，我们认为我国碳市场将加速对标欧盟纳入高排放行业，丰富CCER等碳交易产品，完善碳价格发现机制，碳交易有望量价齐升。
风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。
文章来源
本文摘自：2024年9月10日发布的《碳市场扩容，CCER规模化交易提速》
徐 强，资格证书编号：S0880517040002
邵 潇，资格证书编号：S0880517070004
于 歆，资格证书编号：S0880523050005
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