事件:
生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》。
点评:
投资建议:1)工作方案要求推动行业企业安装在线监测设备,以监测数据校核核算结果,推荐污染源在线监测龙头。2)绿证与全国碳市场加速衔接,绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流,推荐垃圾焚烧龙头。3)具备隐形碳税创造能力再生资源板块:①再生油;②再生塑料;③再生金属。
继电力行业,全国碳市场将纳入水泥、钢铁、电解铝行业,新增覆盖年碳排放30亿吨,分阶段收紧配额发放。1)2021年7月,全国碳市场启动,发电行业作为首个纳入行业,年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳。2)本次工作方案在电力行业基础上,将纳入水泥、钢铁、电解铝行业,年度温室气体直接排放达到 2.6 万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位。2024年为首个管控年度,于2025年底完成履约,至2027年施行配额免费发放;2027年后,配额发放将适度收紧。
全国碳市场扩容带动CCER需求提升,CCER方法学有望加速增加覆盖范围。全国碳市场明确,可使用存量备案CCER抵销不超过5%碳排放配额的清缴,首个履约期使用存量3272吨CCER用于配额清缴。全国碳市场由年覆盖温室气体排放量由45亿吨提升至75亿吨,对应用于抵销清缴CCER有望提升。同时,深化完善期,碳配额将逐步适度收紧,具有价格优势的CCER需求有望进一步释放。目前,CCER首批四项减排项目方法学出台,后续减排项目覆盖范围有望加速扩容。
欧盟碳关税制度已进入数据上报期,推动我国碳交易加速对标海外。2023年8月,欧盟委员会通过了碳边境调节机制(CBAM)过渡期实施细则,要求进口商对于钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业的碳密度进行季度上报,首个上报期为2024年1月,将于2026年正式施行。由于碳关税进入正式施行后,CBAM证书价格与欧盟碳配额周均价联结,在我国碳价低于欧盟的背景下,我们认为我国碳市场将加速对标欧盟纳入高排放行业,丰富CCER等碳交易产品,完善碳价格发现机制,碳交易有望量价齐升。
风险提示:行业政策变化,项目进度不及预期。
文章来源
本文摘自:2024年9月10日发布的《碳市场扩容,CCER规模化交易提速》
徐 强,资格证书编号:S0880517040002
邵 潇,资格证书编号:S0880517070004
于 歆,资格证书编号:S0880523050005
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求,若您并非国泰君安证券研究服务签约客户,为保证服务质量、控制投资风险,还请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,非常感谢您的理解与配合!如有任何疑问,敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究",或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。
本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券研究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”, 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。