专栏名称: 方正证券研究
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【地产丨夏磊】深振业A(000006):前瞻深耕大湾区,特区国改可期

方正证券研究  · 公众号  · 证券  · 2017-07-06 07:50

正文



观点


1.投资要点
(1)受益深圳国改预期强,地产资源整合第一标的
(2)销售快速增长,业绩重回增长轨道
(3)土储优质,低成本保障高毛利
(4)布局前瞻,区域红利显著
(5)盈利和偿债能力均大幅改善


2.盈利预测与估值:业绩持续增长可期,安全边际充足
预计2017-2019年EPS分别为0.82、1.00和1.34,对应当前股价PE分别为11X、9X和7X。参考可比公司估值水平以及公司业务状况,给予公司17年15倍PE,对应股价12.3元。公司每股RNAV8.73元,同时受益大湾区和深圳副中心,土地增值红利显著,奠定安全边际。维持公司“强烈推荐”评级。


风险提示:公司布局城市楼市超预期回落;房地产政策超预期收紧;公司业绩不及预期;深圳国改推进不及预期。



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