周四
上证指数
下跌
8.12
点，收盘报
33
42
.
01
点，成交量为
4865
亿元，如下图所示：
在
此前的文章中，我们一直说，由于上证指数的中长期均线呈现多头排列，是以对于后市持积极乐观态度。直到周四
A
股收盘，我们依然是这个观点。只是在北京时间周四晚间，特朗普宣布其关税政策之后，全球股市出现连续暴跌，而
A
股和港股却皆因清明假期而不开市。因此，面对下周一就将开盘的
A
股，我们先将观点由“积极乐观”调整为“谨慎乐观”。至于“积极乐观”和“谨慎乐观”的区别，我们在文章的后半段会解释，现在先为读者复盘全球股市。
请看下面这张道琼斯工业平均指数的日线走势图：
可以看到，
4
月
3
日，道指放量下跌
3.98%
；
4
月
4
日，道指再次放量下跌
5.50%
。以形态学的角度而言，已经跌至前期双重顶的第一跌幅满足位。
下面这张是欧洲
50
指数的日线走势图：
下面这张是德国
DAX
指数的日线走势图：
下面这张是法国
CAC40
指数的日线走势图：
可以看到，欧洲股市的下跌与美股类似，基本都是
4
月
3
日放量下跌
3%
以上；
4
月
4
日再次放量下跌
4%
以上。
下面这张是日经
225
指数的日线走势图：
可以看到，日本股市的下跌亦与欧美股市类似，
4
月
3
日和
4
月
4
日都是放量下跌，只是跌幅稍小一点。但其中有一个关键因素，是其没有反映欧美股市在
4
日晚上的大跌，而在芝加哥交易的日经指数期货显示，
4
月
3
日下跌了
3.53%
，
4
月
4
日下跌了
4.13%
，如下图所示：
我们再回过头来看
A
股。由于美欧股市于北京时间
4
月
3
日晚和
4
月
4
日晚大跌之时，
A
股是不交易的，所以我们就来分析在海外交易的
A50
期指的走势图。请先看下面这张
A50
期指自
4
月
2
日下午
17:00
至
4
月
3
日凌晨
5:15
的分时图：
我在图中标示了一个红色矩形。可以看到，在红色矩形之前，
A50
期指的走势非常平稳，就在平盘附近做窄幅震荡。在
4
月
3
日凌晨
4:25
分，
A50
期指的涨幅为
0.16%
。之后开始跳水，至
5:15
分收盘时下跌
0.85%
，这应该是反映自特朗普宣布关税政策之后，与全球股市的一同下跌。
上午
9:00
整，
A50
快速跳水，最低跌至
3%
左右，但很快又出现了强力反弹。受此影响，上证指数当天低开
30
点至
3319
点，之后快速拉升，于
9:45
分翻红。彼时，
A50
期指尚下跌
0.20%
，之后于
9:49
分翻红。
我们再切换回上证指数的日线走势图：
可以看到，相较于美欧日股市的破位放量下跌，至少在
4
月
3
日，上证指数一是没有破位，二是跌幅很小，三是成交量很低，虽高于
4
月
2
日的地量
4117
亿元，却比
4
月
1
日的
4994
亿元还小，显示
A
股投资者的心态是极其平稳的。
我们再来看
4
月
4
日的
A50
期指分时走势图：
可以看到，在
4
月
4
日下午
18:00
时，
A50
期指的当日跌幅还只有
0.28%
。随着中国对于美国关税的反制措施宣布，
A50
期指快速跳水，至将近
19:00
时，最大跌幅高达
6.28%
，之后强力反弹至跌
3%
时，走势趋于平稳，在
4
月
5
日凌晨
5:15
分收盘时，跌幅为
2.89%
。虽然跌幅不能算小，但毕竟还是比美欧日要好一些。
综上所述，我们大致可以得出以下结论：
一、当特朗普于北京时间
4
月
3
日凌晨宣布关税政策以来，美国及其盟友，亦即传统所谓西方发达国家的股市皆放量大跌。
二、当美欧日股市于
4
月
3
日大跌之际，在海外交易的
A50
期指也是随之下跌的，但在
A
股正式开盘之后，
A50
期指即在
A
股上涨带动下迅速翻红，显示内盘远比外盘更加坚韧稳定。
三、当中国于
4
月
4
日下午
18:00
宣布对美国关税政策实施反制后，美欧日股市再次放量下跌，且量放得更大，价跌得更狠。
四、当美欧日股市于
4
月
4
日大跌之际，在海外交易的
A50
期指也是随之下跌的，只是由于
A
股没有交易，是以我们暂时无从知晓，其是否会重复
4
月
3
日低开高走的故事。
五、无论是从长期的价位，还是从近期的走势来看，
A
股都远比西方发达国家的走势要更加健康。因此，即便
A
股下周因市场恐慌而出现短期杀跌，我们亦坚定看好其长期走势。我们顽固地认为，东升西降的叙事还将长期延续。
下面，我们来解释一下文章开头所说的
“谨慎乐观”，并顺便向读者报告一下姚尧自己的仓位情况。
2
月
19
日
，我在盗天平台
推送《静待东升西降》
，文中
写道：
“
仓位已经逐渐加到三成。预计未来半个月至一个月的时间，会将仓位逐渐加至五成。之后，如果指数横盘或上涨，我就维持五成的仓位做高抛低吸。如果指数下跌，我就逐渐加仓；预计在上证指数跌至
3050
点一线时（希望不会），我会将仓位加至八成。
”
3
月
17
日
，我在盗天平台
推送《如何择到降准降息的机》一文
，文
中写道：
“
迄今为止，姚尧的仓位一直在四、五成之间，等到那次回调出现后，我会酌情将仓位加到八成以上，且无论如何高抛低吸，亦不会将仓位低于七成，直至牛市结束。
”
3
月
30
日
，我在盗天平台
推送《
正确理解均线的组合
》一文
，文
中写道：
“现在，我的仓位就是五成。我认为，短期内持续下跌的概率不大。如果真的持续下跌，我则会持续加仓。预计上证指数每跌
50
点，就加仓一成。……现在我倾向于认为，上证指数有效跌破
3150
点一线的概率都极低。因此，我大概在上证指数跌至
3200
点一线时，就会将仓位加至八成。之后，再视局势的变化，来考虑是否有必要重新调整对策。”
而在
4
月
3
日，因为上证指数低开
30
点，所以我一开盘就在买买买，当天仓位已经加至五成五。以当天的收盘而言，这个加仓是正确的。但是由于
4
日傍晚出台反制措施，致使当晚全球股市都在暴跌，这让我倾向于认为，周一上证指数应该会低开，低开之后极有可能会反弹，却终究不敢下断言。加之五成五的仓位，虽然不算太重，但也不算太轻。因此，我虽然坚定看多
A
股的长期走势，但亦不打算在周一抄底。这就是我所谓的“谨慎乐观”，即长期还是乐观，故即便短期被套亦不怀忧丧志；短期却是谨慎，故即便错过抄底亦不觉可惜。
我在《战略之眼》第一版的《前言》中写道：
“大事业就像是一张桌子，大势、战略、战术、后勤就是
支撑这张桌子的四只桌脚，缺一不可。
”以当下的全球局势而言，东升西降就是大势。对此，我们始终坚信不疑，且在
《
4
月
1
日股市前瞻》
的末尾有着极其明确的表述：
只是，投资犹如作战，要赢得一场战争，不能只靠赌对大势，而且还涉及战略布局、战术精进和后勤调配的问题。这也就是为什么秦亡的最终果实，不归于最先看准大势的陈胜，而是归于在大势上稍显迟钝、却在战略、战术和后勤上因三杰的辅佐而没有缺点的刘邦的缘故。而我近年来逐步形成的写作规划，就是在公众平台上讨论大势问题，在盗天平台上讨论战略、战术和后勤问题。
另外，跟大家报告一下，《战略之眼》早在年前就已售罄。将来肯定还会再版，但这个
“将来”具体是明年、后年、还是大后年，就不好说了，目前还没列入计划。这两个月，一直有读者说：“没买到，很可惜。”但人生就如投资，原本就是遗憾的艺术。现在手里还压着两本尘封已久的书稿，一本是《商君之道》，一本是《通鉴五》。《商君之道》将来应该会出，但《通鉴五》应该是不会出了。甚至整个《通鉴》之列，在可预见的将来，也可能不再写了。不写的原因有很多，将来我会找个合适的时机，详细地向读者报告，但其中第一条就是，《通鉴四》卖得很不好。现在的库存情况，是《通鉴一》和《通鉴二》还有不到
1000
册，这是加印多次的，每次加印都是
2000
册，所以库存一直就不多。《通鉴三》是印了
10000
册，现在还剩下
1500
册，没有加印。而《通鉴四》是印了
8000
册，卖了
4000
多册，还剩
3000
来册。基本上，等这批图书清空之后，我近两年都不会再印了。未来几年，我先是要和读者一起走完一轮
A
股的牛市，接着是要将线下店做成连锁，之后再依托线下连锁店来制定自己新的写作和出版计划。所以，有兴趣购书的读者，要下手就早下手。你们是了解我的，我从来就不搞什么饥饿营销，卖完就没有了。我相信，近期你们去我的网店，会看到越来越多“已售罄”的标记。因为在《战略之眼》已售罄之后，《通鉴一》《通鉴二》和《论语之道》的库存也确实是不多了。
