一则利空消息，权重板块集体下跌！

讯息社 · 公众号 · · 2023-02-06 22:44

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白酒

今日白酒板块受市场流传的一份“禁酒令”文件影响导致超跌。对此消息有以下几点解读：

1、早在17年前保监会就已有禁酒文件，范围上并无明显增长，不用过度解读。

2、各级政府、单位均已有成熟的相关制度和明确要求，但近年每每点状文件的传出，仍会造成短期恐慌，后情绪较快修复，从未对基本面情况产生实质性影响。

3、白酒产业的消费环境和场景，经过前期多年的调整，已经进入了相对稳定、健康的平衡状态，今年明确的稳增长主线目标下，我们认为不会出台超出合理范围范围的“消费税”、“禁XX令”等打击性政策。

4、现在已经能明显看出，今年是白酒行业基本面较为强势的一年，上半年动销周转率超预期的快，下半年通胀涨价预期再起，全年均有催化串联。高景气度下估值会相对平稳的处在相对高的位置，超额部分重点把握阶段性投资机会，情绪影响下的短期回落就是非常好的买点机会。

白酒板块跌幅靠前【五粮液】点评：

今日白酒板块受禁酒令传言出现调整，叠加市场对经济修复有分歧，大票风格受限，五粮液获利了结资金增加，跌幅靠前，当前估值对应23年不足25XPE。我们认为，资金面变化带来对市场风格的担忧只是短期调整，股价最终兑现优异的基本面表现。

当前市场担忧经济复苏力度，我们认为白酒作为最为刚需品种，今年在场景修复背景下，将轻松跑赢经济。我们认为，本轮五粮液基本面变化可能类似19年，春节旺销帮助公司快速出清历史包袱，企业轻装上阵、返利补贴取消，叠加淡季控货挺价的动作，批价在二季度走强可以期待。

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