马斯克离职，美国可能失去重振制造业的最后机会

资本杀手投资分析 · 公众号 · · 2025-04-01 12:33

正文

一、Musk将离职

3月31日，Elon Musk宣布将于5月底辞去美国政府效率部（DOGE）的职务。作为特殊政府雇员，他在白宫的服务期限为不超过130天。

我一直认为，美国这届政府中，真正值得关注的人有两个。

一是副总统万斯，他是个极端右翼政客，在对外政策方面铁了心右转，并且在鼓动欧洲向右转，试图全力遏制东亚。他比较年轻，非常值得警惕（点击）。

二是Musk，因为他一直走在正确的路上。

Musk离职后，美国可能将失去重振制造业的最后机会，甚至可以说，美国将失去复兴的最后机会。

为什么这么说？

二、制造业能否回归美国，取决于资本边际回报率

众所周知，2008年奥巴马竞选时，就开始呼吁制造业回归。此后不管是奥巴马、拜登还是川普，都不断地采取措施促进制造业回归，试图实现美国的“再工业化”。

然而，制造业愿不愿意回归美国，归根结底取决于实物资本在美国投资的边际回报率 R us，与在外国投资的边际回报率 R f 之差。

（ R us － R f ）

在美国投资的边际回报率高，制造业企业就会在美国投资；在美国投资的边际回报率低，企业就会去外国投资。这是非常浅显的道理。

下图展示，从1970s以来， R us 都是下降的，低于新兴市场国家，这是美国制造业空心化的根源。当然，小日本更低。

图1：中美日韩实物资本投资的边际回报率

资料来源：具体见我的书，年内出版

那么，这个 R us 是什么决定的？简单地说，包括：全要素生产率（TFP）增速，行政体制，行政效率，资本存量，人口老龄化，社会不平等程度，人力资本，等等等等等等等。

我们知道，从2009年奥巴马上台开始，美国白左们各种折腾，大搞各种极端的政治正确，用意掩盖自己的变态、贪污腐败、违法犯罪行为，其后果是：

【1】美国社会日益撕裂，社会矛盾加剧。

【2】贫富差距扩大，是全世界主要经济体中最大的。不平等程度加剧，阶层固化严重。

【3】行政体制效率低下，贪污腐败成风。

每次美国经济走差，美联储都大搞QE和零利率，没有对经济进行深刻的调整（这不是美联储的职责），导致经济积弊重重，效率低下（点击）。

这些都导致了 R us 继续下降。2024年已经降低到0.7%。

图2：两个来源的边际回报率

资料来源：具体见我的书，年内出版

三、Musk走在正确的道路上

2024年11月12日，特朗普宣布设立政府效率部。2024年11月20日，Elon Musk和Vivek Ramaswamy发表了《改革政府计划》，宣布将致力于推动三大类改革：废除过度监管、减少行政开支、节省成本。

2025年1月20日新政府上任后，Elon Musk开始大张旗鼓地推行改革，清算美国国际开发署（USAID），清查腐败行为，打击权贵，甚至做好了被暗杀的准备，颇有“苟利国家生死以，岂因祸福避趋之”的精神。

虽然他有点操之过急，试图按照管理企业的方式管理政府职员，并且不够深入（例如根本没有涉及分配制度这样的硬骨头），但是不能不说，对美国行政体制进行彻底的改革，清除腐败，是提高效率的必由之路。如果他们的计划能顺利推进，无疑将在一定程度上提高 R us 。

所以Musk的做法才是解决问题的根本。如果真的按他的思路改革下去，搞不好美国制造业真的会有点起色。

但是自古以来“变法”哪有那么容易。Musk也招致了来自各方面的攻讦，尤其是来自左派的攻击。加上他的特斯拉销量在欧洲暴跌，多个销售特斯拉的店铺被点火焚烧，股价狂跌。估计他也逐渐心灰意冷了。

四、斯人将逝，旧势力卷土重来

3月31日Musk强调：政府效率低下、存在大量浪费和欺诈，他有信心在不影响关键服务的情况下减少15%的支出。

然而这有什么用呢？他走了之后，立刻就会人亡政息，美国政府立刻就会重回之前的状况。他的努力算是白费了。就像狂风卷起一堆垃圾，随后风停了，垃圾落下来，还是垃圾。啥也没变。

所以我说，Musk的路才是对的。可惜他干不下去。美国各界也不会允许他干下去。如果他干下去，对中国其实是个利空。他离职了，让美国那帮政客继续烂下去，对中国才是利好。

他继续干，美国还有一丝希望实现制造业回归。他走了之后，美国制造业就连一丝回归的希望也没有了，美国将失去复兴的最后机会。靠提高关税吗？关税的效果是这样的：

没有制造业，美国GDP就是个空架子，靠剪草坪1小时200美元、救护车10公里1500美元、36个鸡蛋30美元支撑起来的GDP，来遏制中国吗？

没有制造业，万斯可能为了选票和政治声望而变得更右、更极端，甚至逐渐纳粹化，但并不可怕。

Musk走了，低效率的美国来了，很好，很好，这两者都是值得我们欢迎的。