从美国上市公司市值看中国公司和产业发展及潜在投资机会
文/ 向小田 （微信号xiangxt1984）
前几天我们写了一篇文章《
从日德高市值公司看中国公司和行业的未来
》，对比中国和德日上市公司，得出了一些比较有趣的结论。今天我们来对比一下美国的上市公司。
首先我们看一下美股上市公司市值排名前
20
（扣除阿里巴巴、台积电和中石油、中移动）：
1
、苹果，
8078
亿美元；
2
、谷歌，
6806
亿美元；
3
、微软，
6056
亿美元；
4
、壳牌石油，
5071
亿美元；
5
、
Facebook
，
4954
亿美元；
6
、亚马逊，
4673
亿美元；
7
、伯克希尔哈撒韦，
4653
亿美元；
8
、强生公司，
3820
亿美元；
9
、摩根大通，
3554
亿美元；
10
、埃克森美孚，
3524
亿美元；
11
、富国银行，
2742
亿美元；
12
、美国银行，
2721
亿美元；
13
、沃尔玛百货，
2643
亿美元；
14
、百威英博，
2350
亿美元；
15
、
VISA
，
2286
亿美元；
16
、雪佛龙，
2244
亿美元；
17
、宝洁公司，
2203
亿美元；
18
、辉瑞制药，
2150
亿美元；
19
、甲骨文，
2074
亿美元；
20
、美国电报电话，
2056
亿美元。
我们来逐个分析。
苹果公司独占鳌头，摇摇领先。其实对比日本，在消费电子最火的时代，比如索尼连续推出
Walkman
、
CD
的时代，那时候索尼市值高达
2000
亿美元，也几乎是日本市值最高的公司。消费电子里面诞生出大市值公司。又拿一个例子，韩国三星，市值也超过
3000
亿美元，是韩国市值最大的公司。所以我们看一下中国的消费电子这个行业，是不是也存在诞生超级公司的可能性呢？这个消费电子的机会在哪里呢？
当然，如果说手机的话，我们可以看到，
最有潜力的还是华为和小米
。华为终端业务目前在中国的市场份额已经超过苹果。但是从利润率上来看，华为和苹果还差得很远，几乎是
1
：
9
的关系。小米体量尚可，目前估值数百亿美元，还在奋力追赶的过程中。这个都有待观察。如果说是其他智能产品的话，比如说智能家居，目前小米生态链布局还是比较完善的，家用机器人、扫地机器人、监控机器人、智能空气净化器、智能冰箱等等产品都在生产开发当中。我认为，如果有一个品牌能集中智能家居的各种产品，成为一个超级大公司也是完全有可能的。
另外一个判断就是也许这个消费电子的机会既没有发生在手机行业，也没有发生在智能家居、智能可穿戴设备等行业，反而出现在智能汽车这个领域。那么，
上汽集团（
600104.SH
）就成了目前候选梯队里面最有潜力的一个
。我们前面也对比了汽车行业和日、德的距离，判断其市值增长尚有较大空间。从上汽在智能汽车的布局来看，从荣威
RX5
到荣威
i6
，再到名爵
ZS
，上汽推出了一系列火爆的互联网汽车，仅仅用一年多的时间累计销量就突破了
30
万辆，这充分说明了互联网
+
汽车的力量。在新能源
+
智能化的汽车行业竞争中，谁能先有革命性的突破，谁也许就会成为汽车业的“苹果”。
我们看到，美股前十公司，四家是互联网科技公司，即谷歌、微软、脸书、亚马逊。这几家公司分别对应中国的
BAT
，还包括一个京东。中国软件公司还没有做到微软这个程度的，暂且不表。从体量上来看，
BATJ
还有一点点距离，所以说，
买
BATJ
的股票，也许不会再像以前一样大赚很多钱，但长期拿着还是可以的
，这些公司还有一些空间要走。
前
20
名里面有
3
家石油公司，对应中国也有中石油、中石化。跟伯克希尔对应的从现在来看应该是复星，主要是做投资的，思路复星也基本是找巴菲特在学。另外一个类似的就是中国平安。平安是以保险为基础的银行、投资和资产管理集团，涉足的领域也十分广泛。这俩个都可以类比。从市值差距来看，复星和平台依然还有一倍以上的成长空间——如果他们管理层干得好的话。
我是相信广昌的，据说他没别的爱好了，只有工作
。
银行股美国有富国、美国银行，中国我就不提了，几大行市值早已超越。但是在证券公司，中国的龙头中信证券也只有
300
多亿美元市值，对比高盛
900
多亿还差三倍。中国证券公司在国际竞争力上离国际水平的差距简直不要太大。所以证券也许比银行更值得投资。
另外我们观察到
VISA
有
2000
多亿美元的市值，这个可以拿来比较的也许是支付宝（蚂蚁金服）了。都是支付为基础的公司，商业模式当然有很大不同，但是依然可以比较。蚂蚁金服估值据传目前已经有
800
多亿美元，上市后市值能有多大，大家可以想象一下。
还有一个值得一提的就是，美股前
20
里面只有一家酒类公司，百威英博，
2350
亿美元。中国前
20
里面也只有一家，贵州茅台，写这篇文章的时候涨了
8%
，市值在
1158
亿美元，跟百威英博刚好差一倍。茅台集团总经理前几天说，今年全年销售收入有望突破
600
亿元，利润总额
300
亿元。而去年（
2016
），百威英博销售收入超过
3000
亿，税前利润只有
300
亿。茅台利润惊人！不知道外国人喝不喝茅台，如果喝的话，茅台市值空间起码还有一倍吧。毕竟，茅台国际化还没完全开始。而百威英博早已完成了欧美重大收购布局。
强生和辉瑞出现在榜单里面，而中国前
20
大市值公司里面竟然没有一家医药公司，这种对比尤其强烈。所以我还是那句老话，
坚持布局中国医疗健康类公司，再过十年回过头来看，相当于在
2000
年投资互联网
。
（未完待续）
