国际投研丨京东系再添猛将，京东物流在港上市

永安期货 · 公众号 · · 2021-05-18 09:15

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继京东集团，京东健康之后，香港上市的京东系将再添一名猛将：京东物流。与亚马逊发展路径相似，京东是通过自建物流体系，打造庞大电商帝国，因此京东物流是京东电商蓬勃发展的重要基石。京东物流由美银美林，高盛和海通国际共同保荐，那究竟京东物流质地如何，盈利能力又如何呢？

中国最大一体化供应链物流服务商

京东物流是从京东内部孵化而来，得益于京东的迅速发展，京东物流已经实现从仓储到配送，从制造端到终端客户的全方位覆盖，成为中国最大的一体化供应物流服务商，并且通过供应链赋能，有效提高敏捷度，令90%的京东商品实现下单当日或次日送达。

数据来源：京东物流招股说明书

中国是全球最大的电商市场，越来越多不同行业的公司都纷纷展开了自己的线上战略，实施全渠道零售模式转型。中国按收入来计算，是全球最大的物流市场，但是物流效率仍有较大提升空间，因此市场对于外包物流服务需求也就是愈发提高，毕竟术业有专攻，自己做好产品，运输交给专家即可。

一体化供应物流服务正是外包物流服务的一个细分市场以及先进物流形式，2020年中国一体化供应链物流服务行业的市场规模达人民币20,260亿元，从2015到2020年复合年增长率为11.1%，预计到2025年将进一步增至人民币31,900亿元，复合年增长率为9.5%，虽然增速有所下滑，但是仍然远高于物流市场规模以及外包物流市场规模增速。

京东物流如何给供应链赋能

最开始人们对物流的需求，其实只是到达不损坏的最基本需求，后来在提速之后，大家开始不同根据产品不同对物流速度提出不一样的速度需求，简单来说，就像如果你买家电，你可以忍耐2-3天再送达，但是例如生鲜类，快消品类，消耗速度极快的，你往往是缺的时候再下单，当然会希望能越快到达越好，因此不同产品市场的一体化物流市场规模和增速是不同。

数据来源：京东物流招股说明书

从上图我们可以发现，快消品，服饰和3C电子都是图表的右上角，代表他们的市场规模以及复合年增长率都较高，是应该更深耕的市场，接下来，我们以快速消费品市场为例子，分析一下京东物流是如何给供应链赋能的

数据来源：京东物流招股说明书

快速消费品本身就是一个分秒必争的市场，具有量大，周转率高以及全渠道销售的特点，以速溶咖啡为例，你既可以通过网上下单，也可以通过品牌线下直营店下单，可以通过楼下超市下单多种渠道，而从商家的角度而言其实并不会太在意你是从哪里买到的，商家更想了解你是否能买到，以及仓储成本有多高，毕竟每家店的仓库有限，每个区域的消费力不同，消耗速率不同，要怎么适当在控制成本的角度补库存。

京东物流本身基于自身大数据的处理能力，将订单数据以及存货数据可视化，能及时把握这个产品的消费情况，叠加自身对未来消耗的预测模型，就能做到高效仓储的管理，合理把产品提前运送到京东自身的物流仓当中，满足产品未来的需求，而又不需要占用厂商自身在当地的仓储资源。

还是以速溶咖啡来说，如果某区域搬进去一家经常加班的公司，而京东及咖啡公司肯定不能及时知道这个情况，但是京东可以通过速溶咖啡销量的持续增加，观察后得知这个区域新增的需求有多少，然后提前去调配咖啡做准备，无论当地的客户通过怎样的渠道下单都可以得到咖啡资源的有效供应，而不会因为缺货导致客户买了其他产品的情况流失客户的情况。

京东物流盈利能力如何

既然是从京东孵化，不得不说京东物流的主要业务来源是来自于京东，但是作为独立营运的公司肯定要摆脱这方面的依赖，近年来关于业务收入来源方分类如下：

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