【华创有色】团队成员：
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1.俄铝受制裁叠加巴西海德鲁减产，氧化铝价格有望走出独立行情
上周氧化铝价格大幅上涨，巴西现货以800美元/吨签单3万吨，澳洲氧化铝FOB价格快速上行至710美元/吨，较4月初涨幅高达60%。国内氧化铝价格积极跟涨，签单价已上涨至3000元/吨附近。
引发氧化铝价格大幅走强的原因有二：首先，巴西海德鲁氧化铝厂因环保问题关停7条生产线中的3条，该厂2017年氧化铝产量640万吨，目前来看短期内难以复产；其次，俄铝受美制裁，其海外氧化铝企业生产运营及运输将受到影响。
海外氧化铝市场紧张带动国内氧化铝价格上行。中国为氧化铝净进口国，内外氧化铝差价扩大时，国内氧化铝企业或将选择出口，据百川报道，截至4月19日山东已有用于出口的氧化铝订单，签单出厂价3200元/吨，其他出口订单多数仍处于签单阶段，价格预期在3500元/吨附近。
氧化铝市场集中度高，价格弹性大，有望走出独立行情。标的方面推荐拥有1686万吨氧化铝产能的中国铝业（601600.SH）。2017年氧化铝产量1437万吨，销售700万吨（其余部分为自用）。
2.俄铝事件持续发酵，铝价短期内暴涨
俄铝事件持续发酵，LME期铝价格开启暴涨模式，自4月6日以来，涨幅高大24%。国内SHEF期货价格积极跟涨，自4月6日以来，涨幅为6%。
自美国财政部发布制裁消息后。多方机构表示跟俄铝的交易或遭到不可抗力，LME表明自4月17日起，任何俄铝品牌的原铝定将不得获批准为注册仓单所列金属。北欧电力交易所于4月18日暂停俄铝旗下瑞典Kubal铝业公司的交易,Kubal铝业公司是俄铝在俄罗斯之外的唯一一家原铝生产厂，该厂2017年电解铝产量12.3万吨。短期来看，俄铝事件或将难以找到合适的解决方法，LME铝价仍有支撑。
上周，长江有色市场A00铝现货价格平均为14776元/吨，环比上涨554元/吨；山西一级氧化铝均价为2898元/吨，环比上涨158元/吨。库存方面，据上海有色网数据，4月19日，主流消费地电解铝库存224.8万吨，环比12日上升1.7万吨。
3.风险提示：氧化铝价格下行的风险；铝价下行的风险；宏观经济下行风险。
（1）宏观资讯
1、习近平：核心技术是国之重器，要加速推动信息领域核心技术突破
习近平指出，要加强集中统一领导，完善金融、财税、国际贸易、人才、知识产权保护等制度环境，优化市场环境，更好释放各类创新主体创新活力。要培育公平的市场环境，强化知识产权保护，反对垄断和不正当竞争。
2、俄外长：普京愿意与特朗普举行会晤
俄罗斯卫星通讯社4月20日报道，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，普京总统愿意与特朗普举行会晤。此前，普京与特朗普在电话会谈期间就举行首脑会晤的可能性达成协议。白宫表示，华盛顿可能是会晤地点。俄罗斯外长拉夫罗夫称：“普京总统愿意举行这一会晤。”拉夫罗夫还表示，该首脑会晤的筹备工作尚未展开。
3、中国3月工业增加值同比增6%，不及预期
中国3月规模以上工业增加值同比增长6%，低于预期的6.3%。1-3月规模以上工业增加值同比增长6.8%，也低于预期的6.9%，前值为7.2%。
4、中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利
为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
5、美联储准三号人物Williams：为了防止经济过热，美联储需要继续加息
美联储准三号人物，旧金山联储主席John Williams称，他预计今年美国通胀率将升至美联储2%的目标，并在“未来两年”保持或超过此目标，为了防止经济过热，美联储需要继续加息。
6、美国宣布对中国产钢制轮毂产品发起"双反"调查
美国商务部宣布对产自中国的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴调查。当天，美商务部还初裁从中国进口的通用铝合金板存在补贴行为。
7、连续三个月下跌后反弹，美国3月零售销售环比增0.6%
美国商务部最新公布的数据显示，美国3月零售销售环比增0.6%，结束了连续三个月的下降趋势，数据出炉后，美元走低、黄金微幅走强。
8、美联储褐皮书：经济前景依然积极，但关税措施引人担忧
周三，美联储发布褐皮书表示，强劲的商业借贷、消费者支出增加和劳动力市场收紧表明美国经济仍然处于持续增长的轨道上。而全球贸易战是一个风险，多个行业人士对美国政府已推出/计划推出的关税感到担忧。美联储3月经济状况褐皮书中没有提到“关税”一词，但在4月的褐皮书中，“关税”一词出现36次。
9、官媒：QDII新政、金控监管新规即将推出
中国证券报援引业内人士称，未来在完善QDII宏观审慎管理、完善QDII审批方式以及加强机构监管、防范资本跨境流动风险等方面将有新的改革举措推出。此外，金控公司监管办法可能近期出台。
10、卡尼“服软”：脱欧不确定性和经济数据疲软，英国5月可能不加息
英国央行行长卡尼下调了5月10日MPC宣布加息25个基点的可能性，英镑兑美元迅速回落并跌破1.41，刷新4月7日以来盘中新低。脱欧不确定性和经济数据疲软，或导致加息决定推迟，但未来几年会有几次加息。
11、中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》
国务院批复，河北雄安新区要合理控制用地规模，启动区面积20至30平方公里，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里。构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。
12、欧央行预计经济增长周期或见顶，6月会议不做QE决定
彭博社援引知情人士称，欧洲央行或推迟到7月再公布结束QE量宽买债的决定，官员们想观望一季度经济放缓是否仅为临时现象。周五欧央行行长德拉吉也表示，欧元区经济增长可能已经触顶，保护主义可能已经对全球景气指标产生了一些负面影响，充足的货币刺激措施仍然是必要的。
13、朝鲜宣布新战略：集中全部力量发展经济，不再进行任何核试验和洲际弹道导弹发射
朝鲜最高领导人金正恩宣布，朝鲜将集中全部力量发展经济，提高人民生活水平。朝鲜将从21日开始，不再进行任何核试验和洲际弹道导弹发射，废弃朝鲜北部核试验场。只要朝鲜不受核威胁挑衅，朝鲜绝对不使用核武器，不泄露核武器和核技术。
14、日本财长：日美在贸易政策上存在分歧
4月20日，为期两天的G20财长和央行行长会议在华盛顿闭幕。彭博社报道，日本财长麻生太郎向美国财长姆努钦表示，贸易保护主义不是好事。此举加剧了日美两国间的贸易紧张局势。
15、2018年1-3月份全国房地产开发投资和销售情况
2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资14705亿元，增长13.3%，增速提高1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.1%。
16、2018
年1-3月份全国固定资产投资（不含农户）增长7.5%
2018年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.57%。其中，民间固定资产投资62386亿元，同比增长8.9%。
（2）行业资讯
1、俄铝工厂囤积大量滞销铝产品，已租赁新仓库存放
据外媒报道，受美国制裁影响，俄铝工厂囤积大量滞销铝产品，已另行租赁新仓库存放库存。
2、俄铝遭运输困境，航运公司避开为其产品运输
俄铝的报告显示，因用于俄罗斯本土生产的氧化铝只占36%。特别是目前俄铝无法将铝土矿从非洲转移到乌克兰的Nikolaev氧化铝加工厂，这个氧化铝工厂是全球氧化铝供应的第二大来源。航运业恶劣的情况同样也损害了俄铝将氧化铝从乌克兰工厂转移到俄罗斯的能力。如果俄铝的加工厂或冶炼厂无法获得原材料，一些工厂可能会在几周内被迫关闭。虽然目前欧洲和美国的航运公司都在避免与俄铝合作，但小型船运公司、特别是亚洲和中东地区的船运公司与运营商还是会有很大几率愿意继续与俄铝交易，但这也会导致俄铝的运输成本增加20%-30%。
3、俄铝申请全球预托凭证自巴黎Euronext除牌的有序出售程序遭终止
俄铝发布公告，该公司获CACEIS Corporate Trust告知，其已终止作为有序出售程序的中央经纪所提供的服务。因此，该公司于2018年4月5日就其全球预托凭证自巴黎Euronext除牌所公布的有序出售程序遭终止。任何所提交于此类销售贷款中的全球预托凭证将被解除。
4、俄铝与中国磋商销售铝制品，股价大涨20%
据彭博社援引知情人士称，俄罗斯铝业官员在本周会晤了中国贸易商，双方正在商讨将俄罗斯所生产的氧制产品销往亚太国家市场的可能性。不过目前还尚未达成任何协议。该消息公布后，在港交所交易的俄铝股票大幅拉涨，目前已经涨超20%。
5、又有两家大型企业宣布停止与俄铝交易
印度Hindalco Industries公司旗下的Novelis Corp，世界上最大的轧制铝产品生产商4月19日表示，将不再购买俄铝生产的金属以规避美国的制裁。同时，北欧电力交易所在其网站公布，已于4月18日将俄铝旗下的瑞典Kubal铝业公司股票进行停牌处理。位于瑞典的Kubal铝业公司是俄铝在俄罗斯之外的唯一一家原铝生产厂。去年该厂生产原铝12.3万吨，占俄铝总产量的3%。
6、马士基、地中海联盟宣布停止承运受制裁的俄罗斯企业货物
由马士基航运和地中海航运组成的2M联盟表示，他们将停止与美国所制裁的俄罗斯实体企业进行任何新的贸易。也就是说，马士基航运和地中海航运也不再负责承运被制裁个人或企业的货物，也不会进行任何相关的支付活动。
7、高盛警告称，俄铝冲击可能推动铝价格升至3,000美元
高盛集团表示，美国对俄铝制裁所释放铝价飙升，可能会有进一步的趋势，预计价格可能会飙升至每吨3000美元，同时可能会进一步限制俄罗斯煤炭供应。
8、印度国有铝业：俄铝受制裁蝴蝶效应在扩大，铝价将维持高位
印度国有铝业的主席T.K. Chand在一次采访中表示，俄铝受制裁的蝴蝶效应还在扩大，例如巴西的Norsk Hydro ASA旗下的Alunorte氧化铝精炼厂（全球最大）的减产就导致了氧化铝价格反弹，市场铝价可能在未来5至6个月内达到650美元/吨的高价。而2006年铝价的峰值仅为633美元/吨。
9、力拓可能因俄罗斯铝业联合公司制裁减少2018年铝生产
总部位于伦敦的力拓周三在一份生产报告中称，公司目前正与其客户合作洽谈，尽量减少供应中断带来的冲击，在一些合同中宣布不可抗力，并预计2018年全球铝产量将在350万吨至370万吨的区间，但表示这些数据在完成法国和冰岛资产出售后，将不得不进行修改。它表示，由于美国对俄罗斯铝业实施制裁，可能会进一步削减预测。2017年力拓生产360万吨。
10、俄铝制裁风波未平，日本贸易商也断交了
日本贸易商要求俄铝在美国制裁后停止运送铝产品，以避免受到制裁影响，并在寻找其它来源的铝产品作为替代。根据日本铝业协会的数据，日本从俄罗斯购买约30万吨精炼铝，约占全国进口总量的16％。
11、Hydro CEO：俄罗斯和巴西问题料将导致铝市场供应短缺
挪威Hydro公司首席执行官周一表示，由于美国对俄罗斯实施制裁以及Hydro在巴西产量的减少，全球铝市场将会面临供应短缺。周末，Hydro位于巴西的 Albras
铝工厂产量削减一半，由于其附近的Alunorte氧化铝精炼厂的一项争端未能解决。该精炼厂供应关键的制铝原料。
12、LME：必须将其与俄罗斯铝业交易分离到一个单独账户
伦敦金属交易所（LME）通知所有会员：LME的客户必须将其与俄罗斯铝业之间的交易分离到一个单独的账户。如果客户从与俄罗斯铝业之间的交易取得任何获利，相应资金都会转入一个冻结账户。
13、中国铝出口创历史新高，或弱化俄铝遭受制裁带来的冲击
中国的铝出口量在第一季度飙升至有史以来的最高水平，这是一个强有力的信号。中国的铝生产商有可能削弱美国发动俄铝制裁对市场的影响。海关数据显示，今年前三个月，中国铝出口量为127万吨，比去年同期增长了20%。
14、2018年4月19日国内电解铝现货库存
据SMM调研，4月19日国内电解铝库存总量为224.8万吨，同比上周增加0.76%。
15、青海海镁特镁业6万吨高品质镁合金生产线正式投产
2018年4月18日，青海海镁特镁业有限公司在察尔汗盐湖金属镁一体化项目——镁合金铸造车间开业。海镁特集团是目前国际上最大的纯粹生产、研发镁合金、镁阳极及相关制品的上市公司，其客户遍布世界各地。
16、北方铜业侯马北铜公司150万吨铜精矿综合回收项目开工
4月19日，北方铜业侯马北铜公司年处理铜精矿150万吨综合回收项目举行了开工仪式。
17、五矿有色铜铅锌产业基地铅精炼及稀贵综合回收项目开工
2018年4月16日上午，常宁市水口山有色金属产业园，五矿有色铜铅锌产业基地铅精炼及稀贵综合回收项目(以下简称铅项目)正式开工。随着铅项目的全线动工，铜铅锌产业基地离“30万吨铜+30万吨锌+10万吨铅”的生产目标更进一步，“千亿”产业园的雏形初现。
18、印度炼厂停产，铜精矿转售国内
本周，进口铜精矿市场受印度vedanta冶炼厂停产影响，部分货源流向国内现货市场，致TC小幅上扬，截至本周五SMM干净矿现货TC报70-78美元/吨，较上周涨1美元/吨。
19、澳Pilbara Minerals矿业预计8月往中国运第一批锂辉石精矿
Pilbara
Minerals矿业有限公司的董事总经理周四表示，该公司计划于2018年8月份将第一批锂辉石精矿从其在澳大利亚的Pilgangoora锂钽项目运往中国。
20、氧化铝价格大涨，美铝改变策略加大销售力度
铝土矿的价格大幅飙升，以至于美国铝业正向市场敞开大门，改变战略计划，不给自己的冶炼厂提供更多的原料，而是在市场上出售更多的产品。
21、加拿大铜山矿业公，2018年第一季铜产量同比增加10%
加拿大铜山矿业公司公布了2018年公司第一季度的产量报告。报告显示公司本季度生产量总共2320万磅铜相关资产，其中199万磅铜、6070盎司黄金、77900盎司白银。
（3）上市公司
1、【601958.SH金钼股份】2018年第一季度报告
公司第一季度实现营业总收入19.85亿元，同比-24.29%；归母净利润为0.64亿元，同比增加1327.81%。
2、【600330.SH天通股份】2017年年度报告
公司2017年实现营业总收入21.79亿元，同比增加99.56%；归母净利润为4.01亿元，同比增加341.83%。
3、【600330.SH天通股份】2018年第一季度报告
公司第一季度实现营业总收入5.92亿元，同比增加28.82%；归母净利润为1.57亿元，同比增加42.12%。
4、【000831.SZ五矿稀土】2017年年度报告
公司2017年实现营业总收入7.16亿元，同比增加59.89%；归母净利润为0.31亿元，同比增加64.14%。
5、【000751.SZ锌业股份】2017年年度报告
公司2017年实现营业总收入67.00亿元，同比增加42.14%；归母净利润为2.17亿元，同比增加68.82%。
6、【000751.SZ锌业股份】2018年第一季度报告
公司第一季度实现营业总收入19.46亿元，同比增加14.75%；归母净利润为0.34亿元，同比-11.06%。
7、【002806.SZ华锋股份】2017年年度报告
公司2017年实现营业总收入4.39亿元，同比增加18.23%；归母净利润为0.29亿元，同比增加8.51%。
