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继拿下
黑牛食品
(17.220, -0.31, -1.77%)、
玉龙股份
(10.520, -0.09, -0.85%)的控制权后，
华夏幸福
(24.030, -0.88, -3.53%)掌门人王文学旗下的知合企业再下一城。12月13日，ST宏盛发布公告称，拉萨知合企业管理有限公司以每股26.8元、总价9亿元价格受让大股东西安普明物流有限公司3358.9968万股，占ST宏盛总股本的20.87%。
如果加上今年10月22日从自然人张金成手中购得805万股，知合企业累计持有ST宏盛4163.9968万股，占总股本25.87%，成为ST宏盛的实际控制人。
就在恒大和宝能举牌A股引发广泛质疑之时，就在万科、
廊坊发展
(27.420, -0.69, -2.45%)、
南玻A
(11.450, -0.20, -1.72%)和格力因“野蛮人”入侵而满城风雨之际，王文学已不动声色将3家上市公司收入囊中，这也使得华夏幸福成为这一年资本市场不可或缺的角色。
作为一家以产业新城和房地产为主业公司的领导人，在监管层严控借壳上市、打击野蛮人的背景下，王文学显然玩的不是单纯的资本游戏，那么其大举攻入A股的背后到底是怎样的产业资本谋划？
9亿元入主ST宏盛
作为一家连年受到退市风险警示的上市公司来说，ST宏盛的日子显然并不好过。过去8年，这家总部位于西安曲江的上市企业一直在进行“保壳”守卫战，前后经历5次重组，主业几经变更。
在“保壳”期间，ST宏盛先后传出与赣州稀土、山西天然气、华为尼日利亚、华侨城科技等多家企业借壳重组的绯闻。
选择与王文学旗下知合企业已经是ST宏盛第五次大型保壳战，不同于前四次重组，均以资产置换达到借壳上市重组目的，本次大股东通过转让股权方式实现退出上市公司，截至目前，华夏幸福系并没有宣布注入资产。
其实，早在2016年6月份，华夏幸福系就已经谋求入主ST宏盛，当时，后者大股东还在与华侨城商谈重组事宜之时，ST宏盛持股11%第二大股东张金成把其持有805万股转让给知合企业，交易完成后，知合企业以5%持股比例成为第三大股东。
8月份，ST宏盛以原有资产作价1亿元、增发股份、支付现金等方式购买华侨城科技价值16亿元资产，不过最后在价格上没有谈拢交易终止。
2016年 10月份，ST宏盛以6891.37万元价格从朗森汽车产业园区手中收购北京旭恒置业70%股权，同时出售原有亏损的金融租赁业务，旭恒置业在北京亦庄天宝园五里二区有一处20758.03平方米的物业，该物业与美廉美超市租赁期限到2025年，营收较为稳定。
工商注册资料显示，旭恒置业原为旭辉旗下子公司，2010年将股权转让给朗森汽车产业园和自然人杨福东，杨福东为朗森汽车产业园高管。ST宏盛持有旭恒置业70%股权，郎森汽车持有25%的股份，杨福东持有5%股份。
这显然是一次“保壳”之举，除了出租给美廉美物业外，旭恒置业旗下没有任何资产，可以帮助ST宏盛维持上市地位。郎森汽车与华夏幸福同为廊坊市企业，两家企业在廊坊银行和廊坊空港投资等公司多有合作，这一次小规模重组发生在华夏幸福入主之前。
同时，由于知合企业入主ST宏盛仅仅为控制权变更，不涉及重大资产重组和借壳上市，省去较为繁琐的审批流程，无论对于濒临摘牌的ST宏盛，还是华夏幸福，都是一种较为理想的状态，为未来资产腾挪留出余地。
三家上市公司
恒大和宝能在A股市场的举牌，不仅引发业界强烈争议，引发监管层介入，这一定程度与其资金来源和举牌目的有关，但为何华夏获得三家上市公司控制权，并未引发同样的反弹？
这一定程度与华夏幸福系资本运作模式有关，首先在收购资金方面，华夏幸福系收购全部来源于自有资金，没有涉及较为争议的保险资本；其次，被收购上市公司规模较小，并没有引起外界大规模关注；第三，华夏幸福系纳入三家上市企业均为协议收购，而不是强行举牌，也没有进行快进快出的资本运作。
回过头来看华夏幸福系对三家上市公司的入主历程，不难发现其路径基本一致。2015年12月2日，知合资本首次以4.42亿元价格获得黑牛食品 5094.56万股，占总股本10.85%，同时，获得从大股东手中获得另外8905.44万股的委托投票权。
直到2016年7月19日，华夏幸福系知合资本以17.46亿元代价获得黑牛食品29.82%的股权，成为上市公司的大股东。
知合资本取得黑牛食品大股东地位后，8月份，黑牛食品开始资产腾挪，将原有食品资产悉数出售给大股东控制下的黑牛资本，上市公司成为净壳。
