三个一字跌停股引来的恐惧
近期，第一创业于5月11日迎来小非解禁的日子，解禁数量达到了158395万股（未考虑质押等情况，扣除限售等实际解禁9.8亿股左右），解禁的股东较为分散，高达36个原始股东解禁，一般小非解禁数量都小于大非很多，第一创业由于股权过于分散而导致小非解禁数量占比非常高，主要是以股权投资类型的投资公司为主，随着解禁，恐慌出现，第一创业股价出现了连续三天一字板跌停。
前面5月15日我解读过： 第一创业的暴跌很多人说是新股解禁造成，没错，确实有这个原因。不过，我认为新股解禁只是诱因，更多的原因还是公司对比其它券商，估值明显太高了，当初恶炒种下的因，业绩情况和总市值不匹配。
我们可以对比一下，第一创业2016年营业收入20.2亿，同比下降32.6%，净利润5.6亿，同比下降44.9%，2017年一季度净利润进一步下降到只有0.68亿，而解禁前尽管当时已经有持续下跌，但总市值超过400亿（截止暴跌后目前总市值也高达320亿），市盈率100多倍。
同样的券商股，国泰君安2016年营业收入257.6亿，净利润98.4亿，2017年一季度净利润25.6亿，总市值1357亿，市盈率只有15倍；再看广发证券2016年营业收入207.1亿，净利润80.3亿，总市值931亿，市盈率只有14倍。还有其它多只券商，估值都不高，不一一例举。
由此可以看出，第一创业净利润只有国泰君安和广发证券的十分之一都不到，总市值却高达当时解禁前的400多亿，甚至半年前高点时炒到了900多亿市值，何其疯狂的高估，我想稍微有经验的都清楚。类似于第一创业估值较高的券商还有中原证券，不过高估炒作的没有第一创业明显。
在如此高估明显情况下，小非原始股东解禁，它们本来原始成本低，换做是谁也会抛售，买其它更实惠的股何乐不为？
因此，解禁只是这次第一创业暴跌的诱因，本质上内在原因还是第一创业对比其它券商股高估了，无论从估值还是从业绩成长情况。
所以第一创业近期三个一字跌停，只是在还当初不考虑估值爆炒过后的债，属于价值回归。然而不明真相的群众，不考虑基本面高点盲目买入，就成了最后还债的替罪羔羊。
创投类小非解禁抛压意愿大
那么解禁是不是对股价没影响呢？有！解禁确实短期对股价有影响。尤其是小非解禁，小非主要以一级市场的创投公司为主，他们主要是在公司上市前入股，然后等公司成功上市，等到解禁后抛售。A股上市公司中都有多家上市公司做这种创投的，比如鲁信创投、景兴纸业等多只公司，另外还有更多的未上市的创投。由于原始股他们成本很低，上市后获利丰厚，解禁后一般都迫不及待的抛售，获取现金进行新的项目在一级市场投资入股，等待后期上市。
因此，小非一般是上市一年解禁，锁定期为一年， 对于小非解禁要注意。
控股大股东解禁前做高业绩和股价意愿大
控股大股东一般是上市公司的创始股东，控股大股东一般掌控着公司的经营和管理，是上市公司利益关系最密切的股东。
