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【段迎晟谢恒团队日讯20171214】苹果投资25.8亿元,助力Finisar增产VCSEL

段迎晟电子观点  · 公众号  ·  · 2017-12-14 21:36

正文

敬请关注段迎晟/谢恒团队

核心组合及近期观点

      自iPhoneX的3D sensing功能亮相以后,苹果未来对于其杀手锏的定位越来越清晰,明年3款iPhone,后年后置3D sensing,以及iPad、HomePod等产品都将悉数搭载。而国产手机方面,对于3D sensing也非常重视,我们跟踪研究以后,认为国产手机主要有以下几个趋势:

1

国产手机将分为三大阵营,主要由芯片算法+光学方案商构成

       从苹果的方案中我们看到,除了发射、接收和Flood illuminator的光学部件以外,算法和芯片处理能力也是决定了3D sensing体验的重要变量,苹果通过先进的神经网络架构的A11芯片和卷积运算,人脸识别具备很强的自主进化能力,同时通过云端运算协助完成一部分的强化学习。

       安卓阵营的三大芯片公司,通过和光学方案厂合作,也开始了各自的3D sensing布局:高通+himax、海思+AMS+舜宇、MTK+奥比中光。

2

明年三大阵营相对独立,未来各大阵营有望相互合作,加速推广

       从明年来看,国产手机的3D sensing方案还很难做到和苹果一样成熟,所以主要是旗舰手机搭载,量较少不会选第二供应商,所以各大阵营仍然相对独立。我们判断,高通阵营切入OPPO和小米概率较大,MTK切入VIVO概率较大,海思则大概率会和华为合作。

      而2019年以后,随着国产手机3D sensing的成熟和成本的进一步下降,行业将迎来百花齐放,而各大阵营之间的也将越来越模糊,届时将呈现出强者恒强的局面。

3

国产3D sensing崛起,水晶光电深度受益

       我们在2月份深度中判断,整个3D sensing产业链中,滤光片将有望率先实现国产化。而从目前的进度来看,完全验证了我们前期的观点,国产手机3D sensing 的推广,将大概率带动国产产业链的崛起,而滤光片将率先受益。我们判断明年年中开始,小米、vivo、oppo和华为将先后推出自己的3D sensing机型,而水晶光电大概率成为vivo和oppo的供应商。


核心推荐:水晶光电、深天马、德赛电池、立讯精密、歌尔股份

重要公告

飞荣达(300602):公司近日接到股东黄峥女士函告,获悉黄峥女士所持有本公司的部分股份被质押,本次质押后,其所持有公股份累计被质押 6,259,100 股,占黄峥女士所持有公司股份的 55.64%,占公司总股本的 6.26%。

崇达技术(002815):公司公开发行可转换公司债券已获得证监会许可,本次发行80,000.00 万元可转债,每张面值为人民币 100 元,共计 800 万张,按面值发行。

激智科技(300566):公司于近日接到公司持股5%以上股东叶伍元先生的通知,获悉叶伍元先生将其所持有本公司的部分股份进行质押及将其之前质押的公司部分股份解除质押。截止本公告日,叶伍元先生共持有本公司股份10,596,252股,占本公司总 股本的8.52%;累计质押股份8,745,000股,占其直接持有本公司股份总数的 82.53%,占本公司总股本的7.03%。

艾比森(300389):公司拟推出第一期员工持股计划。本次员工持股计划所持有的股票累计不超过公司股本总额的 10%,任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的 1%。持股计划涉及的股票拟通过二级市场购买(包括但不限于大宗交易、协议转让、竞价交易)等合法合规的方式取得。本次员工持股计划的持有人范围为:公司董事(不含独立董事)、监事、高 级管理人员、公司及其下属控股公司任职的管理人员、业务和技术骨干。

海康威视(002415):公司近日收到控股股东中电海康集团有限公司)函告,获悉其所持有本公司的部分股份被质押。截至本公告披露日,中电海康持有本公司股份3,653,674,956股,占本公司总股本39.59%,其所持有本公司股份累计被质押50,000,000股,占总股本0.54%。

海洋王(002724):公司终止公司第一期限制性股票激励计划,原因是自草案公布后激励对象通过多种渠道自行筹款,但预期在规定时间内无法全额筹集资金,公司认为受客观条件限制无法继续推进和实施本次限制性股票激励计划。

乾照光电(300102):公司2017 年限制性股票首次授予登记完成。本次授予的激励对象共 21 人,授予的限制性股票数量为 1,185 万股。

星星科技(300256):1.公司持股 5%以上股东潘清寿先生通过其控制的深圳市德懋投资发展有限公司于 2017 年 12 月 13 日通过深圳证券交易所以集中竞价方式累计增持星星科技部分股份,本次增持后,德懋投资持有公司股份 40,734,464 股,占公司总股本的 6.29%。2. 公司子公司深圳市联懋塑胶有限公司及其控股子公司深圳市锐鼎制工科技有限公司通过高新技术企业认定。

彩虹股份(600707):本公司控股子公司咸阳彩虹光电科技有限公司收到陕西省咸阳市财政局高新区分局文件,为促进企业快速发展,拨付给彩虹光电 2017 年综合费用补贴资金 149,096,984 元,用于彩虹光电的发展运营

光一科技(300356):公司部分董事、高级管理人员计划自2017年12月4日起三个月内,通过深圳证券交易所证券交易系统在二级市场适时增持公司股份,增持金额不低于1,000万元, 增持所需的资金来源为增持人员的自有资金或自筹资金。

万润科技(002654):公司全资子公司深圳日上光电有限公司获得国家高新技术企业证书。

杉杉股份(600884):公司通过深圳证券交易所集中竞价交易方式出售所持有的宁波银行股份有限公司无限售条件流通股份 5,349,986 股,减持股份数量 占宁波银行总股本的 0.106%。经测算,上述股票出售可获得投资收益约 8,864 万元(税前),占公司最近一期经审计会计年度(2016 年度)归属于上市公司股东净利润的 10%以上。

江粉磁材(002600):公司股东大会审议通过了《关于公司及全资孙公司拟参与设立产业投资基金暨关联交易的议案》,同意公司及全资孙公司江门市蓬江区江粉金服资产管理有限公司与广东金信泰富资本管理有限公司及其他合格投资者共同设立产业投资基金。

联建光电(300269):公司于近日接到控股股东、实际控制人刘虎军先生及熊瑾玉女士的通知,刘虎军先生和熊瑾玉女士将其持有的部分股份办理股票质押式回购交易业务。截至本公告披露日,刘虎军先生累计质押本公司股份 72,800,000 股,占其直接持有本公司股份总数的 63.0914%,占公司股份总数的 11.8662%;熊瑾玉女士累计质押本公司股份 21,050,000 股,占其直接持有本公司 股份总数的 70.8640%,占公司股份总数的 3.4311%。

 

每日重要新闻

1

数据显示iPhone X 用户已经超过iPhone 8 和 8 Plus

苹果从 iPhone 7 开始就不再公布 iPhone 首发周末的销售数据,因此我们也无法知道苹果到底卖出了多少 iPhone X、iPhone 8 和iPhone 8 Plus。不过几张最新的研究图表可以显示苹果这三款最贵的 iPhone 究竟表现如何。分析公司 Mixpanel 的数据表明,在刚刚过去的 11 月份里,iPhone X 的采用率已经超过了另外两个「兄弟」。iPhone X 的采用率目前是 4.76%,超过 iPhone 8 Plus 的 3.59% 和 iPhone 8 的2.78%。(集微网)

2

中芯长电采购爱德万设备,抢进NORFlash市场

编码型快闪存储器(NOR Flash)产业供需持续维持健康水准,继旺宏、华邦电等台系业者2017年营运翻红,后段封测的华东、菱生、南茂等也抢下不少NOR Flash封测订单,大陆相关封测业者也看中NOR Flash商机,中芯与长电合资的封测业者中芯长电首度向测试设备大厂爱德万采购NORFlash测试设备,熟悉测试设备业者表示,存储器产业复甦的力道,可望持续3~5年。。(集微网)

3

高通Snapdragon 845大翻新暗藏智能手机明年新趋势

高通(Qualcomm)备受瞩目的Snapdragon 845终于揭开神秘面纱,一如预期般新处理器在许多方面做了大幅的提升,从中可窥知高通对2018年智能手机市场展望的看法,外界也可掌握到未来1年市场新趋势的一些蛛丝马迹。Snapdragon 845采用三星电子(Samsug Electronics)10纳米制程,高通利用新的Kryo 385中央处理器(CPU)在新处理器做了一些重大的改善。Kryo 385使用安谋(ARM)最新A75和A55 CPU核心客制化版本,A75比前一个版本CPU处理速度快30%,时脉2.8 GHz。高通亦在Snapdragon 845植入2MB的L3快取存储器,用以改善CPU效率和迟滞的现象。Kryo 385还包含安谋的DynamIQ系统控制器,可以进一步提升效率和迟滞,特别有利于执行人工智能(AI)等任务。(集微网)

4

JDI推高精细VR用液晶,加快研发1000ppi产品

日本中小尺寸液晶面板大厂 Japan Display Inc(JDI)12 日发布新闻稿宣布,已研发出拥有全球最高水准的虚拟实境(VR)头戴显示器(Head Mounted Displays,HMD)用液晶面板产品。该款 VR 用液晶面板尺寸为 3.6 吋,解析度为 1,920×RGB×2,160,用来显示清晰度的 ppi(每吋画素)达 803,高于 JDI 现行产品的 651ppi。该款产品预计于 2018 年春天送样,目标在 2018 年度内开始进行量产。(显示世界)

5

LGD第五代OLED照明面板产线量产,产量提升30倍

韩国首尔消息(2017年12月8日)LG Display宣布,该公司在韩国龟尾新建的第五代OLED照明面板生产线开始量产,并推出了新的OLED照明品牌Luflex。通过这些举措,公司将引领全球OLED照明市场,为新兴市场提供强有力的推动力。(CINNO)

6

苹果投资25.8亿元,助力Finisar增产VCSEL

苹果(Apple Inc.)13日宣布将透过先进制造基金(总规模达10亿美元)对光通讯元件设计制造厂菲尼萨(Finisar Corporation,FNSR.US)投资3.9亿美元(折合人民币约25.8亿元)。苹果表示这笔资金将可让菲尼萨增产VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)。苹果指出,脸部辨识、脸部动态表情、人像模式自拍以及AirPods距离感测等受欢迎的新功能都得用到VCSEL技术。(LEDinside)


外行观点

1

花旗看好苹果发展,五大投资亮点抢眼

苹果今日股价上涨1.32美元,涨幅约0.8%,涨到173.02美元。花旗的分析师Jim Suva依旧看好苹果的发展,对其给出了买入评级,并且将目标价从171.93美元上调到200美元。他指出在2018年会有5个因素推动苹果股价上涨,1)首先,他指出今年     iPhone X的产能问题导致了交付周期延长,但在明年1季度需求会有所好转,产品将迎来超级上升周期。2)其次,税收改革将会促进苹果的每股收益提高7%。3)再者,苹果的粘性用户基数庞大,这保障了苹果净利率最高的维修板块一定的营收。4)而且,IDC研究公司提供的数据表明,苹果正在加大硬件升级力度,而在印度也存在着一些并购机会,这都将帮助苹果推动企业市场的发展。此外,在印度市场,苹果今年9月份的季度营收同比增长了80%。5)最后,苹果今年的涨幅达到了48%,但是目前的估值比标普500低了20%,苹果未来发展可期。

2

苹果大力注资Finisar,但Lumentum依然不容忽视

Finisar(FNSR)今日股价上涨了5.8美元,涨幅约30%,达25.10美元。近日,苹果公司宣布向Finisar注资3.9亿美元,用于推动“VCSEL”激光器生产,这极大推动了Finisar股价上涨,也体现了苹果对3D感知领域的热情和决心。此次注资将会显著提高Finisar的产能,有望将其产值从每季度3千万美元提高到每季度1亿美元以上。受该消息影响,Finisar的竞争公司Lumentum Holdings今日股价下跌5.08美元,跌幅约10%,跌至46.68美元。尽管如此,业内人士Leopold认为,Lumentum在业内的影响力依然不容忽视。一方面,Lumentum在消费电子3D感应领域已经做了7年之久,处在行业领先地位,也是苹果目前在3D感知领域的主要供应商;另一方面,未来苹果依然会坚定地支持Lumentum,Leopold估计其能抢占苹果大约2/3的订单,价值约3.97亿美元,而Finisar和II-VI则会占据剩下的1/3。 

END


【方正证券研究所 电子行业研究团队】

段迎晟(首席分析师)      TEL  13902457606

谢恒(联席首席分析师)   TEL  13764142087

章书勤(研究员)              TEL  18899776798

王顺序(研究员)              TEL  13640901935

余江(研究员)                  TEL  13810407904