比特大陆的困局：比特现金、矿机研发和IPO计划之间有何联系？

关注 “ 币圈邦德 ” 获取专业区块链资讯及服务！

导读

• 财务幻灯片引发的猜想

• 比特大陆囤积比特现金之谜

• 比特现金的变现和矿机研发

• 走出困局的方法

• 未来的展望和其它问题

友情提示：阅读该文章需要一定耐心，因为比特大陆公司本身的生态系统较为复杂。

财务幻灯片引发的猜想

前几天， Samson Mow 发布了一张关于比特大陆拟上市的财务概览幻灯片，情况如下：

第一列是数字货币数量。第二栏是平均成本。第三列是价值（单位 / 千美元）。图片显示，截至今年 3 月底，比特大陆的 BCH 持仓数量激增至 100 万枚以上。

对于这张幻灯片，业内更常见的反应是：比特大陆出售 BTC 去买入 BCH ，这是个巨大的错误。

（图）推特上几乎都认为比特大陆

出售 BTC 去购买 BCH 是个失败的决定

比特大陆的 BTC 持有量确实是减少了，同时 BCH 持有量一直在增加。但是，我们需要重新审视这件事情。熊市仍在持续，比特大陆的这次豪赌很可能要宣告失败。

比特大陆囤积比特现金之谜

比特大陆重仓 BCH 的背后到底有何难言之隐？

①  2017 年 8 月 1 日因 BTC 持仓而获得分叉币（比特现金）

② 作为 BCH 的主要矿工（包括蚂蚁矿池和其它“未知”矿池），比特大陆并没有出售挖矿得到的 BCH 。这么做的代价是牺牲掉开采 BTC 的机会成本，而且不得不用其他收入来支付电费和管理费用。比特大陆的矿工钱包一直在囤积 BCH ，并未套现。

（图）比特大陆矿工钱包并未套现 BCH

③ 利用紧急难度调整（ EDA ）加紧开采 BCH 。

④ 比特大陆一直在囤币，大量的 BCH 都储存在两个“销售钱包” 中。这是比特大陆硬件销售业务所使用的初始 BCH 钱包。 （注意：从去年 6 月份开始 BCH 数量并没有减少）

⑤ 人为控制 BCH 价格，在交易所拉盘。例子很多，下图是今年 3 月份的一个例子。像这样的控盘实例还有很多。

（图）在 1200 美元附近，可以看到典型的护盘行为

⑥ 囤积 BCH 且不在市场上出售 BCH 是一项早期政策。

综上，比特大陆并不是出售 BTC 买入 BCH 那么简单，尽管最终结果几乎相同。但是，我们需要理解促使比特大陆拥有大量 BCH 的决策。

比特现金的变现和矿机研发

这张幻灯片的统计数据截止到 2018 年 3 月 31 日。从那以后又发生了什么？

在 2018 年 3 月 31 日之后的时间里，有两个非常重要的难题已被解开：

① 比特大陆开始尝试套现 BCH 。

② 比特大陆继续尝试研发下一代 SHA256 ASIC 矿机。

• 试图变现比特现金

比特大陆不可能在交易所上套现 BCH 持仓，因为交易平台上的 BCH 流动性不足以吸收比特大陆持有的 BCH 数量（现在仍持有约 70 万枚 BCH ）。而 BCH 又没有大规模的场外交易市场（与 BTC 的场外交易相比，它是微不足道的）。

另外， Grayscale （灰度投资公司）已经创建了 BCH 投资信托，因此比特大陆也无法通过这种方式套现 BCH 。比特大陆无法摆脱其 BCH 库存，去库存必定会引发 BCH 砸盘，永久伤害其价值。

现在，让我们重新审视比特大陆初始销售钱包并查看 BCH 余额。

（图）该钱包在 6 月 21 日的场外交易市场至少出售了 16.2 万枚 BCH 。

再看看另一个储存 BCH 的钱包情况。

（图）第二个销售钱包，有10.6万枚 BCH被套现。

因此，自 3 月份以来熊市持续存在，比特大陆并没有囤积所有开采出来的 BCH ，至少套现了 BCH 资产的 20-25 ％，这也加剧了 BCH 在今年第一季度的价格压力。最后，试图控制 BCH 供应量是毫无意义的尝试，因为比特大陆总共才向烧毁地址发送了 60 枚 BCH 。

当前，有一件事情比 3 月份的情况更加糟糕—— BCH 的价格。事实上， BCH 价格现在仅为 3 月份时的一半，远低于幻灯片中所显示的平均成本。更糟糕的是，由于 BCH/BTC 交易对处于年度低位，因此不开采或不持有 BTC 的机会成本也在恶化。

现在套现 BCH 比几个月前要更加痛苦，熊市持续时间越长，变现难度就越高。

（图） BCH/BTC 交易对处于年度低点

• 下一代蚂蚁矿机

比特大陆面临的第二个重大问题是，由于加密货币硬件市场竞争激烈，发布新版本的 ASIC 矿机一直都是其标准操作程序。但是，直到现在我们还没有看到新的蚂蚁矿机发布。到底发生了什么？

（图）比特大陆多个型号的矿机优化版本进展并不顺利

比特大陆在加密货币资产方面存在压力，无法真正摆脱处于水深火热之中的 BCH 资产；在硬件业务方面，也面临巨大压力；人工智能方面的进展也不顺利。

（图） B3 矿机彻底失败：单个 GTX1080 Ti GPU 就可以轻松击败 B3 矿机的性能，更不用说装有 6 个此型号 GPU 的矿机。

走出困局的方法

比特大陆现在面临着几个棘手的问题：

① 持有大量的 BCH ，但市场流动性不足，也没有 OTC 需求。

② 蚂蚁 S9 矿机的投资回报率下降，大量 ASIC 矿机正在贬值，而比特币挖矿难度持续上升，只能继续烧钱去开发 S11 矿机或者下一代 SHA256 矿机。

③ 转型进入 AI 人工智能市场并不成功。

④ 加密货币处于持续熊市之中。

如何实现比特大陆庞大的加密业务和持仓价值？可能的解决办法是 IPO ——在巨额的股票发行中去让投资者分担这种价值，并希望他们意识不到当前资产极端缺乏流动性。但是许多人已经意识比特大陆没有办法变现这些加密货币资产这一事实。