人民币涨势如虹，8月29日周二午后，在岸、离岸人民币双双涨破6.60关口，创逾一年新高。
2017年以来，人民币对美元走强，相对年初的6.9666低点，升值达4.5%。
人民币强势补涨背后，美元暴跌、中国强化资本管制、中国外汇市场
中间价报价模型中引入逆周期因子，
中美利差持续扩大以及投资者恐慌性止损和结汇是直接主要原因，另外中国
经济基本面向好。前两个季度的经济连续复苏，超出市场预期，另外，7月制造业PMI为51.4，连续12个月站稳在荣枯分界线水平之上。这些都从基本面上对人民币汇率形成了有力支撑。
美国内陷入“内战”、债务上限压顶，外不能有效应对三月半的挑衅，加之美联储主席耶伦在上周五的 Jackson hole 会议上没有对货币政策做出任何前瞻性指引（其关于监管的言论反倒凸显了与特朗普的矛盾），浇灭多头的最后希望，会后美元指数接连重挫，乃至今日跌破92大关，为2014年12月以来首次。
与之形成鲜明对比是，政治风险褪去、经济复苏更加强劲的欧元今日两年半来首度站上1.20关口。
年初至今衡量美元强弱的美元指数已经跌超11%。所以说，人民币升值这么快也是情非得已，美元贬值实在快了！
美林美银称：目前美元仍被高估10%左右。这意味着未来美元仍有10%的贬值空间。
年初至今，欧元兑美元升值14.5%，欧元在美元指数中的权重为57.6%，所以欧元大幅升值是美元贬值的最大外力因素
三月半今晨向日本东部海域发射导弹是美元今日重挫的直接原因
，从日韩到欧洲股市、美国股指期货等风险资产全线大跌，作为避险资产的黄金、日元则大涨。
美元自身大跌的原因之外，人民币本月强劲的表现与前期的“滞涨”、严控资本外流、中美利差持续扩大以及投资者止损和企业/个人恐慌性结汇有关。
滞涨很好理解，就是人民币有补涨的需求，也就是在今年美元持续下跌的过程中，人民币前期的上涨十分有限。
下图展示了今年迄今全球主要货币兑美元的涨幅，即便算上本月近2%的大涨，人民币也只涨了5%左右，排在十名开外，与政局动荡的南非、闹脱欧的英国相当。试问这种涨幅，怎么凸显18+1前的“稳与和谐”？
（即便算上本月大涨，人民币涨幅在主要货币中仍然倒数）
严控资本外流也好理解，大家也应该有切身感受或者有目共睹，连“一个亿小目标”都搞得被迫买卖核心资产自保、放弃收购伦敦地标了，甚至有传言称上面要求an帮、复星等大搞资产美元化、债务人民币化的大佬们出售海外资产。
总之，为了儆猴，这次杀的可不是鸡，震慑效果你说好不好！再说了，小民们嘛，海外1000元以上的消费和刷卡都被盯着了。
所以，早些时候看到纽约时报这篇文章的时候，云豹就笑了：
只要资本管制好，拉到6.5也算少！天风证券首席经济学倔家刘煜辉近日就表示：
名义价格（CNH、CNY）现在做上去技术上没什么难度，资本项把门一关，片帆不得入海，市场就会变得很薄，离岸人民币市场池子从2.2万亿缩小至5000亿，然后再整肃几个没有国家意识的转移资产的富豪。所以严格资本管制下，想把人民币锁定6.7、6.6甚至6.5都没有问题。
中美利差的持续扩大也扮演了重要作用。
随着美国“内战”（特朗普政府内部激烈权斗、政治改革几乎一事无成、政府债务大限将至，以及白人至上等种族主义情绪的爆发）、三月半挑衅升级等因素，投资者对美国经济前景异常低迷，去年特朗普当选时的超高预期已经一去不复返，经今日朝鲜导弹一吓，美国10年期国债收益率跌至去年11月10日以来的新低，仅有2.0997了%。
相比之下，陷入商品“供给侧牛市”以及推动去杠杆的中国的国债收益率仍在震荡上行，这种趋势自本月中以来有所加速。
本周近5000亿短期流动性到期以及下月有2.3万亿银行同存到期的背景下，央妈依然“无动于衷”，继续净回笼资金，资金面的紧张推升今日的隔夜shibor至两年多来的新高。
不过有意思的是，国债期货全天倒是走出了低开高走之势，投资者对于大会前节骨眼上的9月的资金面预期并不悲观，另外或许大涨的人民币也对应着利率的转圜空间。
美债收益率不进反退，而中债收益率节节攀升的结果是，中美利差的持续扩大，尤其是月中以来的急剧扩张正好对应了近期人民币的大涨。
不知道不觉中，股债商品楼市汇市之中除了债市外，俨然已经一幅严阵以待“18+1大会”的样子了。你猜这是天时地利，还是人和的？
2017年5月末，人民币中间价由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。在计算逆周期因子时，可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响，由此得到主要反映市场供求的汇率变化，再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度等自行设定。
央行的调整意在，“收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的人民币对美元汇率中间价形成机制有序运行，更好地反映了我国经济基本面和国际汇市的变化，人民币兑美元双边汇率弹性进一步增强，双向浮动的特征更加显著，汇率预期平稳。
另外，还有交易层面的因素——投资者开始止损。
路透援引交易员称，隔夜美元指数下挫至16个月低位，引发自营美元多头止损，“美元指数一直跌，自营的美元多头也就一直止损，汇价就崩了。”
如果说这些投机者被止损不值得可怜的话，那么有一批人的被迫结汇就显得无奈与无助了。
风水轮流转，人民币转升，这让在中国南方做出口生意的高先生很是惆怅。6月初他拿到了春季订单的回款，当时美元/人民币的汇率不到6.8，比签合同的时候低了不少，他想等到6.9左右再去结汇，结果一等两个月，美元/人民币跌到了6.67。
厂里急着用钱，他咬着牙先结了60万美元。
“一下子损失了10万元，这可都是纯利润啊。”他有些无奈，“平时原材料、水电啥的抠的再细，也抵不过这一下。”
中国经济基本面转强 人民币汇率转向的根本原因
人民币表现的另外一个动能来自中国经济面的变化。8月以来，房地产销售小幅改善，土地供应大幅上升，将为财政收入和内需提供持续动力，房地产投资、基建投资增速仍然可能超预期平稳；发电耗煤加速，主要中游工业品价格持续分化，上游工业品价格上涨，菜价猪价均上涨。8月经济动能较好，三季度或再超预期。在内外因素支撑下，人民币汇率对美元有望保持稳定甚至继续小幅升值。
