这是陆家嘴黑金俱乐部、泽铁咨询再次阐述废钢与螺纹钢产量之间的关联，阐述废钢与电弧炉产能利用率的关系。在《当前废钢的行业生态》、《谜一样的废钢供应总量》、《环保不再是
2019
年黑色市场的主要逻辑》等系列文章中，曾经反复提及：废钢的供应总量将决定
2019
年粗钢的供应总量，决定螺纹钢产量的顶部区间。特别是在《环保不再是
2019
年黑色市场的主要逻辑》反复讲：
2019
年若有大行情，一定是
Fe
铁元素供应短缺引起的，即在需求偏稳定向好的情况下因废钢供应短缺导致的电弧炉产量下降、开工率下降以及焦炭去产能驱动的。近期也有读者在留言中指出：年初陆家嘴黑金俱乐部很看好市场，看好螺纹能到
5000
左右，为何现在一直在强烈看空。为了回答大家的疑问，我们从废钢与政策环境的变化去阐述问题。
废钢仍是当前市场的主要逻辑之一，是因为在泽铁咨询、陆家嘴黑金俱乐部早期的调研中了解到，随着新建电弧炉的密集投产，以及长流程钢厂对废钢消耗的增多，社会废钢整体呈现偏紧张局势，以唐山地区为例，
2017
年时，唐山地区的废钢收购、贸易企业在华南广东、华东江苏、浙江、山东等地收购廉价的废钢资源，以添加到高炉、转炉中，达到提产的目的，而到了
2019
年北方地区的这些钢厂在南方几乎是收不到废钢，都在转向西北青海、内蒙、甘肃、宁夏等经济欠发达地区寻找性价比合适的废钢资源。且还在调研中了解到
2017
年废钢量添加最疯狂时期，废钢添加贯穿炼铁炼钢全流程，从高炉到出铁口、鱼雷罐、钢包、转炉等各个环节，对废钢各个环节是见缝插针。而随着废钢资源紧张，日均到货量出现下降，废钢价格的上涨、价格的坚挺，
2018
年
12
月份之后长流程钢厂高炉环节添加减少，在入炉用料选择上，又偏向于含铁量高，性价比合适的块矿、还原铁、球团等。从利润决定产量这一驱动因素看，在长流程钢厂有较好的利润时，钢厂追求产量增长、提高效益的决心从未改变。废钢在
2019
年以来废钢消耗企业都有感觉到废钢供应略微偏紧张的事实，特别是随着存量废钢资源的逐步枯竭、消耗殆尽，现在流向于钢厂的废钢资源中品质差异大，由于普炭类生产螺纹钢、钢坯带钢等钢铁企业无论是长流程还是短流程，在不对钢水精炼的情况下（或者不生产合金结构钢）很难使用
Cr
、
Ni
、
Mo
、
Co
等含量较高的如一些合金模具钢、合金结构钢等特殊用途用途的优特钢废钢资源。这类特殊用途用途的优特钢废钢最终只能回流到相应的优特钢生产企业。所以在考虑废钢的年供应增量时，不仅仅是口径上说的一年废钢产生多少，年均增长多少。而是还要细分考虑一下不锈钢生产企业的废钢消耗增长情况、优特钢生产企业的废钢消耗增长情况以及废钢供应结构中这些差异性。以不锈钢行业为例，据中国特钢企业协会不锈钢分会
2019
年
1
月
25
日发布消息：
2018
年我国不锈钢粗钢产量
2670.68
万吨，比
2017
年
2577.37
万吨增加
93.31
万吨，增长了
3.62%
。在这
2670.68
万吨不锈钢产量其中仅酒钢不锈钢、泰钢不锈钢、太钢不锈钢等一少部分企业的生产是由铁水、钢水与镍板熔炼而成（看这些企业是否使用废钢做为冶金不锈钢的主要原料，关键还是企业的工艺路线和设备能力），且不锈钢分会统计的不锈钢粗钢产量中仅为会员企业，还有相当一部分并未统计在内。初步估算
2018
年不锈钢的粗钢产量在
3000~3500
万吨左右。回到不锈钢生产企业是否消耗废钢上以及消耗废钢的总量上来看，主要研究不锈钢生产企业的工艺路线、冶炼设备能力上就可以大致评估出来。我们会发现无论是太钢也好，或者酒钢、泰钢这些企业的不锈钢年产量都很有限。太钢的不锈钢年产量
500
万吨不到，酒钢的不锈钢年产量
100
万吨不到，山东泰钢不锈钢年产量大约也在
100
万吨左右。所以初步可以分析得出结论，不锈钢领域每年消费的废钢总量也达到千万吨级，这占到废钢供应总量的
5~10%
左右。特钢方面目前年产特钢大约在
5000
万吨左右，这其中很大比例均为高炉长流程工艺，像由齐鲁特钢、中原特钢、长城特钢、贵阳特钢、西宁特钢等这类电弧炉短流程工艺生产的特钢产量不足
20%
，如果再算上一些重工锻造类其他生产特钢生产企业，产量或可占到
20%
左右，两大口径上大致消费废钢在
2000
万吨左右，占到年废钢供应量的差不多
10%
左右。把废钢结构性上的问题捋清楚之后，则对废钢当前供应紧张局势会有清晰的了解。
我们讲废钢仍是当前市场的主要逻辑之一，核心在于随着废钢供应总量偏紧、价格坚挺、日均到货量下降，所了解到的电弧炉企业都出现了一定程度上的减产，致使产量仍旧处于下降趋势中。
7
月底
8
月月初以来的停产、减产建立在市场宏观环境变化，库存高位，价格快速下跌之后，由于亏损而减产，现阶段仍然不能正常生产，或生产仅为单班生产、使用谷电期生产。则主要原因还是在于废钢的到货量持续偏紧甚至还在处于下滑之中。以
9
月
12
日上海钢联公布的样本钢厂周产量数据为例
335.13
万吨，相较于
6
月
13
日周产量
382.21
万吨下降
47
万吨，相较于
8
月
15
日的周产量
360.6
万吨下降
25
万吨；相较于上一周
9
月
5
日公布的数据
338.48
万吨仍下降
3
万吨。从现货价格表现以及钢厂利润修复情况来看，长流程钢厂利润变化不太大，原料的跌幅折算综合成本下降与钢价跌幅基本相当，或利润略降低
100
左右，而电弧炉企业随着石墨电极价格的下跌、废钢价格的阶段性下跌，整体成本仍是下降趋势。而废钢价格下跌并不是持续性的，成材价格反弹后，废钢的价格涨幅并不弱于成材，说明废钢供应是真实的偏于紧张。所以说明废钢在当前市场阶段仍是阶段性的主要逻辑之一，废钢决定了短期以及未来一段时间的电弧炉开工率、螺纹钢产量供应情况。
在实际的与电弧炉企业沟通、产业跟踪中了解到，无论是前期电弧炉大范围的停产还是现阶段利润所恢复后，电弧炉企业废钢到货量并不理想，无论是四川或者江苏、或者福建、广东等电弧炉密集区域或者长流程钢厂集中区域，废钢对于这些日耗量较大的企业而言，供应紧张局势一直存在，无法缓解，而电弧炉企业普遍是单班生产、夜间生产。泽铁咨询跟踪了国内的一些主流电弧炉炼钢企业的生产、废钢到货方面的情况，均呈现持续的产量下降、到货量下降趋势。
2019
年初泽铁咨询做产业逻辑梳理、逻辑演变推理时，前置条件是假设房地产需求并未出现较大幅度下滑，资金端不出太大问题，房地产调控不再升级，房地产新开工维持在
