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11月13日下午，“财新网”发布了一个重要消息——内蒙古包头市的地铁项目被中央叫停！
这意味着，官方对“三线城市”修建地铁的态度转趋谨慎，开始考虑经济效益、特别是金融风险。这还可能意味着，未来官方在“大基建”上将采取更加审慎的态度！
据“财新网”报道，包头地铁项目被叫停，原因和经过是这样的：
今年8月初，中央代表团参加内蒙古自治区70周年大庆。领导人转达中央意见，包头地铁建设所需资金达300多亿元，投资额较大，与包头市财政收入不匹配，建议把地铁工程停下来，节省资金用于支持企业发展。此后，包头市紧急叫停了正在建设的地铁项目。
而根据公开资料，包头是继呼和浩特之后第二个修建地铁的内蒙城市，动工时间是2017年5月21日，据“央广网”当时的报道：
包头市地铁项目规划6条线路（见下图），共182.5公里，全网共设车站125座。今年开工建设1号线和2号线一期，建设期是五年，其中1号线工程西起包钢，东至包头机场，2号线一期工程南起沼潭南，北至新贤城。远期将建设3号线和4号线；远景将建设5号线、6号线和2号线二期，形成三横三纵格局，基本将城区主干道全部覆盖，形成包头“半小时经济圈”。
据称，包头近期地铁建设项目的总投资就达到了305.52亿元。其中，资本金占40%，计122.21亿元，由包头市财政资金筹措，其他资金通过国内银行贷款等融资方式解决。
但事实上，包头的财政状况并不理想。根据当地的统计公报，2016年“一般公共预算收入”为271.2亿元，支出为415.2亿元，本来就是赤字财政，靠转移支付维持。2017年，包头的财政收入出现了大幅下滑的态势。根据当地统计局的数据，1到8月全市一般公共预算收入163.7亿元，同比下降21.6%。
在这种情况下勉为其难上地铁项目，而且还要建设“三横三纵”，将成为未来财政的大包袱。
众所周知，内蒙是一个地广人稀的自治区，其常住人口只有2520万人，跟上海相当。其中城镇人口只有1542万人，远远不及上海。即便是这样的一个经济、人口“小省”，还分了三个中心：鄂尔多斯、包头和呼和浩特：
城市 | GDP（亿） | 常住人口（万人） | 小学生（万人） |
鄂尔多斯 | 4418 | 206 | 13.5 |
包头 | 3868 | 286 | 13.9 |
呼和浩特 | 3174 | 309 | 17.5 |
注：表内数据截至2016年末，来自各城市统计公报。
可以看出，鄂尔多斯、包头和呼和浩特的经济总量，只不过相当于北上深较大的区，其常住人口总量比北上深较大的区还少一些。更重要的是从2010年到2016年，如果用“小学生在校人数”来考察，只有鄂尔多斯人口是增长的，呼和浩特基本上是零增长，包头则出现了下滑。
上图：如果用小学生人数考察人口，内蒙绝大多数城市都人口流失。
在包头，2008年的时候小学生人数为15.7万人，2010年减少到了14.3万人，2016年则减少到了13.9万人。这样一个总人口才286万人（城镇人口237万人）的、人口缓慢减少的地级市，在赤字“入不敷出”的情况下拿出几百亿修地铁，未来将是一场“财务灾难”。至于地铁的利用率，恐怕也将是低效的。
所以，中央断然出手叫停包头地铁项目，是非常明智、及时的。
据此前媒体报道，为了拉动经济发展，国家先后批准了相当一批“三线城市”修建地铁（含轻轨）。下面就是规划中、或者已获准修建地铁（含轻轨）的“三线城市”的不完全名单：
广东：中山、珠海、江门、汕头、惠州、湛江；
广西：柳州、桂林；
福建：泉州、漳州；
浙江：湖州、嘉兴；
江苏：扬州、徐州、常州；
山东：淄博、烟台、潍坊、济宁、临沂；
河北：邯郸、秦皇岛、唐山、保定、张家口、廊坊；
黑龙江：大庆；
山西：大同；
河南：南阳、开封、新乡、焦作；
安徽：淮南、马鞍山、蚌埠、安庆；
江西：赣州、九江、上饶；
湖北：宜昌、襄阳、荆州、黄石；
湖南：常德、株洲、湘潭；
四川：绵阳、泸州、宜宾；
陕西：宝鸡、咸阳。
在上述城市里，有相当一批城市人口是严重流失的（用“小学生人数”考察），比如山西大同、广东湛江等。这些城市修建地铁（轻轨），都存在一定的风险。
随着楼市的降温，“大基建”（高铁、高速、机场、地铁、轻轨、管廊等）被认为是稳增长的重要抓手。但“大基建”是一把“双刃剑”，必须考虑未来的使用效率和财务负担，不能引发地方的“财政危机”。人口数量偏少、密度偏低的城市，是没有可能支撑起高铁、地铁的。
叫停包头地铁，说明高层开始关注“大基建”的“经济效益”和“财政负担”问题。估计未来会有更多的不具备条件的“三线城市”被叫停或者暂缓地铁（轻轨）项目。
这对于中国经济的转型升级、防范金融风险都是好事，但对于一些行业或者上市公司（比如轻轨、地铁概念股）来说，可能构成短期利空。
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