周五市场有些刺激，下午一度大跳水，不过临近收盘，三大指数重拾涨势，上演“V”形反弹！
到收盘，沪指涨1.01%，重返3300点，创业板指涨2.53%。
沪深成交近2万亿元，较近期明显放量，创去年12月中旬以来新高。
板块方面，DeepSeek概念持续火爆，两市近百家
涨停
。
周五盘中跳水，源自两篇小作文:
一个是传台积电给某汽车厂流了5nm的芯片，意思是台积电要恢复供应了，所以中芯国际一度大跌。
另一个是大摩传我们刺激不会马上出来。
这两个消息都谈不上有啥实际影响，比如即使台积电恢复供应，但中芯这点先进制程产能，根本不用担心客户。
另外周末这个消息再度反转，台积电已正式向大批中国大陆芯片设计公司发出断供通知，并且16nm、14nm工艺也严格限制使用。
至于国内财政刺激，这个也要等到两会之后了。
市场剧烈波动的根本原因，还是短期过热，部分方向累积涨幅较大，所以稍有传言，就有资金想砸盘跑路。
另外周五我也在星球提醒到，
当前A股科技板块的风险是在增加的——除了基本面没有太强支撑外，还来自机构持仓的过于一致。
根据中信渠道统计，活跃私募仓位已经冲到了历史最高，而这部分资金主要就集中在TMT。公募基金也是如此，四季度梭哈科技股，电子板块配置比例(18.36%)与超配比例(+7.11%)均升至历史新高。
配合今年以来TMT的强势表现，
主动管理型公募基金对电子行业的持仓，基本要达到20%
上限
了。
而历史上，一旦达到20%上限，之后几乎都很难有持续强势表现。
另外流动性上，节后受财政拉动，有出现阶段扩表，不过
主要的扩表阶段或集中在2月中上旬，一旦市场重回存量博弈，科技成长受资金端的压力会再度回归。
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最近随着DS的火爆出圈，市场对AI+应用大炒特炒，其中尤其是人形机器人。不过同属制造业，如果人形机器人未来有重大突破，那么汽车行业公司基于成熟的产业链配置、先进的制造业能力、以及人才、技术、市场等积累，一定会有着极为显著的先发优势。
所以对于AI+制造业的应用前景，我认为汽车行业无疑是最有发言权。
刚好这周末，有篇何小鹏的专访出圈，其中有详细谈到了对AI智能驾驶，AI机器人的观点判断，我认为有重要参考意义。
何小鹏认为，自动驾驶解决的是 “小脑” 问题，比如运动、平衡、本能等，而 “大脑” 解决的认知、推理、决策等，是更高层次的能力。
当前市场研发的机器人是在 “小脑 ” 基础上增加了一个简单的agent（智能体），这与真正的 “大脑” 还有很大差距，不是用一个模型搞两下、训练一下，就能做到，还需要很多年的技术积累。
他和李想的观点基本一致，都认为智能电动车会是机器人的前序。
这也符合AI产业的发展规律，从局部到全局、从简单到复杂。
“小脑” 的泛化范围小、难度低，“大脑” 的泛化范围大、难度高。
所以自动驾驶（小脑）的发展会比人形机器人（大脑）更快。
同时他还谈到，“智驾的上限因为大模型的出现提高了100倍”；“L3 是一个赛点，它会在 2025 年下半年开始”；“目前接触高阶智驾的用户群占比只有7%- 8%，
L3 或者 L3+ 将是 AI 智驾的 iPhone 4 时刻
。”
从投资的角度，
相比当下市场火热的人形机器人炒作，可能汽车行业的智能驾驶，才会是未来两年最先落地的AI+制造业，值得我们持续重点关注！
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黄金再度迎来利好。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年1月末，我国黄金储备7345万盎司，
环比增加16万盎司，为连续第三个月增持黄金。
即使金价持续新高，但也挡不住央妈购买的热情。
另外周五盘后，金管局发布《
关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知
》，《通知》界定了试点投资黄金的业务范围和投资方式，并确定了10家试点保险公司。
生力军来了，
保险公司也可以买黄金了
（先前规定不允许投资任何商品类资产）。
如果按照10家保险公司总资产的1%购买，可配置黄金资产的理论上限将近2000亿元，而目前国内存续的黄金ETF规模才700多亿，所以险资的长期力量，一定不能忽视。
