【宁德时代•聚焦】抵御供给风险 超5家动力电池企业涉足上游锂矿



随着碳酸锂供需基本面脱节愈演愈烈，为了防范未来市场需求增长后的供给及价格波动风险，不少电池企业对上游锂矿掌控欲增强。

近期，比亚迪宣布，投资1亿美金在阿根廷打造电动汽车工厂。该工厂产品包括专用汽车电池、电动出租车、电动公交车。高工锂电注意到，选择在阿根廷设厂，除了当地政策支持、市场需求等因素之外，还有一个非常重要的原因在于在当地具备丰富锂矿资源。

动力电池作为比亚迪新能源战略的核心一环，为了保证原材料的供给，比亚迪早于2010年就开始涉足锂矿。当年，其2亿获取西藏矿业18%股权；2014年，比亚迪副董事长吕向阳成为融捷股份二股东；2016年，比亚迪再度出手，与青海盐湖合资成立青海盐湖比亚迪，专项负责锂矿开发项目。

高工产研锂电研究所（GGII）分析认为，锂矿资源之于动力电池企业的重要性，犹如汽油之于燃油车，这成为电池企业触角伸及它的最重要原因。具体来看，碳酸锂供给不足或滞后、价格波动成为驱动电池企业布局上游锂矿的导火索。

锂矿是生产碳酸锂的重要原材料，但全球锂矿资源有限，提锂技术裹足不前，能够转化为电池级碳酸锂的锂精矿供给有限。在动力市场强劲需求背景下，碳酸锂价格波动频繁，且有一路看涨趋势。为充分保障电池原材料供应链，电池企业掌控锂矿原材料野心凸显。

根据锂电企业公开信息盘点，高工锂电发现，截至目前，包括比亚迪、坚瑞沃能、兴能集团、中信国安、赣锋锂业等5家锂电池企业都已经涉足上游原材料。

一个比较严峻的事实是，动力电池市场受新能源汽车大爆发驱动，对上游原材消耗及需求提速；但碳酸锂新建产能释放周期长，已经出现供应滞后现象，这导致供求失衡，价格频繁波动。

需求端方面，根据中国地质调查局数据，到2020年实现年产200万辆新能源汽车，锂产品用量将达到8～10万吨碳酸锂当量，超过2015年全国锂产品消费量。在其他领域需求保持不变的前提下，新能源汽车产业发展将导致年均10%～15%的需求增速，预期2020年锂需求量将达到15万吨碳酸锂当量。

供给端方面，高工锂电了解到，全球锂资源储量庞大，但电池级碳酸锂出现供应短缺主要基于两个原因：

一是有效的锂矿供应有限且缓慢。锂矿垄断在SQM、FMC等几大龙头企业，加之锂资源开采难度大，提锂技术发展缓慢，有效供给不足；同时锂矿消耗量大大快于供应量，以致锂资源开采往往滞后于市场需求；

二是在锂矿充足前提下，电池级碳酸锂新建产能释放存在时间差。尤其受季节、卤水停锂、基建等多种内外部因素影响，新增产能释放周期延长。GGII分析师表示，产能释放周期至少长达一年半。

碳酸锂从2015年初不足5万元/吨，到2016年甚至出现18万元/吨难提货的场面。目前，碳酸锂依然徘徊在15万元/吨高位。

一面是动力电池市场强劲需求；一面是锂矿、碳酸锂供不应求。供需基本面脱节成为碳酸锂价格波动频繁且一路高涨的根本原因。

在锂矿---碳酸锂市场供应滞后的前提下，为充分保障、稳定自身供应链，不受原材料制约，抢占未来市场先机，电池企业有两条出路：一是与碳酸锂企业达成合作联盟，加强深度绑定；二是跨过碳酸锂企业，直接掌控锂矿，找人代工，满足自身需求。

从目前情况来看，大部分电池企业选择的是第一种。事实上，这种选择对交易双方是一种共赢，可以建立稳定和谐的市场交易环境。

然而现实是，国内新能源汽车行业在政策助推下，如雨后春笋般发展起来。整个产业链都猝不及防，但动力电池企业已经迫不及待地开始大幅投扩产。

就在6月28日这一天，中航锂电和迈科两大动力电池项目在常州开工，总投资89亿元，合计产能达到15Gwh。同一日，亿纬锂能2.5Gwh新建项目举行投产仪式。高工锂电获悉，今年下半年相继还会有更多的电池企业投产。

扩产迫切、供应缓慢，尤其在降成本压力下，碳酸锂价格波动太大，这无疑是雪上加霜。一些电池企业已经按捺不住，开始出手掌控锂矿。沃特玛就是一个典型例子。

高工锂电根据企业公开信息整理发现，其实早于2003年已有电池企业所属上市公司涉足锂矿。目前，共计比亚迪、兴能集团、中信国安、赣锋锂业、坚瑞沃能5家锂电企业已经掌控或开始涉足锂矿资源。

根据下表来看，涉足主体都是上市公司，按照所属性质分类，主要有电池企业和材料企业两类，但无一例外，5家上市公司均设有动力电池子公司或业务。如中信国安---盟固利，比亚迪---比亚迪，兴能集团---剑兴锂电，赣锋锂业---赣锋锂电，坚瑞沃能---沃特玛。其最大的共同点在于致力全产业链布局。 

具体而言，比亚迪和坚瑞沃能均是立足于动力电池业务而展开布局；中信国安和兴能集团从企业设立之初就开始锂电材料、锂电池业务双轮并轨战略，其打通锂电池生产产业链的目标非常明确，锂矿是其必争之地。

赣锋锂业比较特殊。作为国内主流碳酸锂供应企业，掌控上游锂矿是为了保障其原材供给，保证及时供货。但从上表可以看出，自2017年以来，赣锋锂业开始加速锂矿布局。是否是为了动力电池业务保障锂矿供应尚不妄言。可以肯定的是，赣锋锂电相比其他电池公司在锂矿、碳酸锂供应上会更稳定、成本更低。

GGII分析认为，电池企业直接掌控锂矿并不稀奇，正如车企对核心零部件的强占有欲一样。预计1-2年内，锂矿资源都将面临供应趋紧的状态。电池企业“先下手为强”，可以在未来市场竞争中占据先发优势。但跨界投资上游锂矿，电池企业需具备雄厚资金实力、强劲的业务发展需求、完善的产业链管理等软硬件条件。否则，过于激进只是得不偿失。

事实上，细究涉足锂矿并拥有动力电池业务的上市公司不止上述所列5家，如大东南、圣阳股份等都有布局，但这些上市公司进军锂电后，动力业务进展并不突出。这从侧面表示，如何借助锂矿优势与动力电池业务发挥协同效应，是电池企业涉足锂矿之前就必须深思的问题。

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