摘要
截至2024年11月18日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
城投债：
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公募城投债中，
江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级、云南地级市；其余区域中，广西、青海、天津等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率以下行为主，1年内品种收益率降幅相对更大。其中，收益下行幅度较大的包括1年内黑龙江省级非永续、1-2年广西区县级非永续、1年内青海地级市非永续、1-2年天津区县级非永续城投债等。
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私募城投债中，
上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在3.1%以下；收益率高于4.5%的品种出现在贵州地级市及区县级、云南地级市、辽宁地级市、黑龙江地级市；其余的天津、甘肃、宁夏等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率多下行。具体来看，收益率下行幅度较大的有1年内甘肃区县级非永续、1年内吉林区县级非永续、1年内广西区县级非永续、1年内江西区县级非永续城投债，分别对应下行14.6BP、14.3BP、13.1BP和11.1BP。
产业债：
民企地产债估值收益率及利差显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中2年内短期限品种平均下行幅度更大，1-2年民企公募永续品种平均下行7.3BP；地产债各品种收益率悉数下行，2年内国企公募非永续品种收益率下行幅度在20BP以上。
金融债：
估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具。与上周相比，金融债中收益率出现调整的品种过半。具体来看，租赁债中非永续私募品种收益率均上行，不过调整幅度总体较小；一般商金债收益率上行幅度同样不大，均控制在3BP以内；二永债中，收益率出现下行的品种多集中在城农商行次级债，2年以上品种收益率全数下行；此外，证券公司债及次级债中收益率上行的品种更多，3-5年私募次级非永续债上行4.5BP。
风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。
截至2024年11月18日，存量信用债中，民企地产债估值收益率及利差显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中2年内短期限品种平均下行幅度更大，1-2年民企公募永续品种平均下行7.3BP；地产债各品种收益率悉数下行，2年内国企公募非永续品种收益率下行幅度在20BP以上。
金融债中，估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具。
与上周相比
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金融债中收益率出现调整的品种过半。具体来看，租赁债中非永续私募品种收益率均上行，不过调整幅度总体较小；一般商金债收益率上行幅度同样不大，均控制在3BP以内；二永债中，收益率出现下行的品种多集中在城农商行次级债，2年以上品种收益率全数下行；此外，证券公司债及次级债中收益率上行的品种更多，3-5年私募次级非永续债上行4.5BP。
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级、云南地级市；其余区域中，广西、青海、天津等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率以下行为主，1年内品种收益率降幅相对更大。其中，收益下行幅度较大的包括1年内黑龙江省级非永续、1-2年广西区县级非永续、1年内青海地级市非永续、1-2年天津区县级非永续城投债等。
私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在
3.1%
以下；收益率高于
4.5%
的品种出现在贵州地级市及区县级、云南地级市、辽宁地级市、黑龙江地级市；其余的天津、甘肃、宁夏等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率多下行。具体来看，收益率下行幅度较大的有
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年内甘肃区县级非永续、
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年内吉林区县级非永续、
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年内广西区县级非永续、
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