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经济至暗时刻 央行重磅降息 A股涨疯了!

资本时差  · 公众号  ·  · 2023-06-15 17:36

正文

重磅降息落地,刺激政策火力全开,A股市场开始狂欢!

6月15日,A股高开高走,市场情绪高涨,午盘后走势更是强势拉升。

目前沪指涨0.6%,创业板大涨逾3%,深成指大涨约2%。

两市股票涨跌各半,其中光伏、风电、电池板块涨幅居前;教育、软件开发、游戏拖累严重。

市场大涨主要原因就是,中国央行将MLF利率下调10BP, 操作利率由2.75%调降至2.65%。

宽松货币对资本市场的影响有两个逻辑:

1、货币政策宽松,市场预期经济会好转,经济基本面提升,从而抬升股票基本面,股市上涨。

2、货币政策宽松,资金直接流入资本市场,提升估值,拉动股价上涨。

现在,投资者认为,目前市场不缺资金,经济对信贷需求也不大,不断降息的结果就是,更多的资金流入股市。

所以,这一次市场狂欢,持续性时间存疑。

现在,MLF利率调降,这意味着,LPR利率大概率会调降。

逻辑是,LPR机制改革后,其定价核心相应转变为“LPR+(或-)基点”。

公式是:LPR=MLF+银行平均加点。

所以,几天后LPR降息是大概率事件。

6月13日,早上9点,央行操作一笔20亿 7天逆回购,中标利率下降10个基点至1.90%。

6月13日,晚上8点,央行公布常备借贷便利 (SLF)利率表显示,隔夜、7天、1个月品种,均下调10个基点。

现在看,3 天内3次“降息”,一周之内4次“降息”,几乎板上钉钉。

这种刺激力度历史罕见。

为何如此大力度降息?

先看条件: 美联储在此前“十连加”后,在周三如市场预期暂停了加息,目标利率位置在5%-5.25%不变。

这客观上给了我们更多的货币政策调控空间。

当然,更重要的是,我国自身的经济状况。

现在,5月经济数据全部公布,原来差的数据变得更差,原先好的数据开始掉头向下, 很难找到一个亮点数据。

1、房地产复苏中断: 开发投资持续下滑,销售和开发到位资金掉头向下。

国家统计局数据显示,1—5月份商品房销售面积同比下降0.9%,其中住宅销售面积增长2.3%;

1 —5月份,商品房销售面积37636万平方米,同比下降0.4%。

1—5月份,房地产开发企业到位资金55958亿元,同比下降6.6%。

2、消费: 掉头向下,增速低于预期。

5月份,社会消费品零售总额37803亿元,同比增长12.7%,预期增速14%;1—5月份,社会消费品零售总额187636亿元,同比增长9.3%。

社零数据增速仍然很高,但是这主要是因为去年基数太低。

再说,消费是今年拉动经济最大的动力,如果消费下去了,经济增长前景很难乐观。

3、工业生产:掉头向下。

5月份,规模以上工业增加值同比实际增长3.5%,1—5月份,规模以上工业增加值同比增长3.6%;

4、就业:







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