杉杉股份发布2018年H1业绩预告
公司发布业绩快报：2018年上半年实现收入42.9亿元，增11.3%，归母利润4.6亿元，增37.1%，扣非利润3.0亿元，增18.9%。（数据来源：公司公告）
业绩略超预期。此前市场对杉杉中报预期较为悲观，本次取得19%的增速略超预期，其中Q2扣非业绩1.85亿元，增5%，考虑去年同期基数较高，增幅较小也属正常。非经常损益1.6亿元主要来自出售宁波银行股权收益所致。
分项业务均有不错增长，电解液最为显著。去年同期正极出货量为9880吨，我们推测本报告期有10%以上的增速，负极去年出货量为1.53万吨，预计也有一定增长，电解液去年出货量为1900吨，今年有翻倍以上的增长，同时大幅减亏，显示出了公司作为锂电材料综合供应商的决心。新能源车本次亏损额大幅减小，主要是引入新的战略投资者，公司产生了一定的投资收益。
锂电材料综合供应地位日益显著。公司是全球最大的锂电材料综合供应商，从而在行业具备一定的竞争优势（原材料议价能力等），加之有几十亿的可供出售金融资产，具备极强的应对行业价格战、现金流的压力能力，同时公司在包头新建负极产能、在宁夏新建正极产能，低价的电费将进一步降低公司成本，另外今年公司有7200吨811产能，产能逐步释放后，进一步增加业绩弹性。
我们预计2018-2020年归母利润为10、11.6、13.3亿元，当前估值20倍PE，增持评级。
新宙邦发布2018年H1业绩预告
公司发布半年报，实现收入9.86亿元，增25.10%，归母利润1.20亿元，下滑4.93%，从单季度看，二季度经营性业绩同比增长24%，环比增长62%。（数据来源：公司公告）
业绩符合预期，二季度改善明显。从经营性业绩来看，Q2为净利润为6300万元，环比增62%，同比增长24%，季度同比环比均表现抢眼。从非经常性来看，公司获得政府补贴（包括半导体化学品获得第一名奖励）1600万元。另外公司目前在建工程3.97亿元，同比增长120%，显示公司进入新一轮的产能扩张期，将成为未来业绩增长的核心驱动力。随着公司四项主页收入均同步增长，公司应收账款为7.3亿元，和上期相比略有增长，保持稳定。另外公司大量产品出口，受人民币波动影响，去年全年及今年一季度汇兑损失较大，但自二季度开始汇兑受益明显，预期全年汇率将维持高位，全年业绩增长无忧。
收入增长略超预期。上半年公司总收入增速25%，分项业务均有不错增速。电容器化学品收入2.6亿元，同比增长21%，主要因为需求回暖，竞争对手环保问题等，导致量/价均有增长，毛利率略有提升；电解液收入4.8亿元，同比增长20%，预计出货量为1.1万吨以上，受客户结构变化，毛利率有一定的下滑，当仍然保持在27%较高水平，随着客户LG等企业的产能扩充，公司将受益明显；有机氟化学品收入1.8亿，增速44%，主要原因为国际新客户的开拓，以及国内客户量有比较大的增长，受客户结构变化，毛利率有一定的下滑，达到50%；半导体化学品收入增速53%，毛利率提升4个百分点，主要是规模效应提升所致，预计随着产能利用率的进一步提升，将会迎来出货量的增长与毛利率提升良好发展。
短期增长无忧，长期增长迅猛：从短期来看，公司下半年将继续受益于新能源汽车销量的增长，半导体化学品继续放量，以及人民币贬值等带动，业绩有保证；从长期来看，公司配合大客户扩充差产能新建系列工厂将会陆续投产，将会带来业绩持续性的增长。
我们预计公司2018、2019年盈利为3.5亿、4.2亿，当前估值27倍PE，维持“增持”评级。
宏发股份发布2018年H1业绩预告
宏发股份发布2018年半年报，上半年公司实现营业收入33.55亿元，同比增长10.80%；实现归母净利润3.67 亿元，同比下降9.26%，整体业绩略低于预期。（数据来源：公司公告）
整体出货情况较好，电力及汽车继电器较为承压。通用继电器受益空调的景气以及公司在主要客户中份额的提升，上半年累计出货15.1亿元，同比增长22.50%；高压直流继电器公司目前国内市占率约为35%，上半年累计出货 1.6 亿元，同比增长 36%，预计未来国内市场销量的持续增长和大众等海外客户的开拓将持续推动高压直流继电器增长；此外工控继电器累计出货 2.27亿元（+13.8%），低压开关累计出货 2.6 亿元（+20.5%），信号继电器累计出货 1.4 亿元（+16.4%）。电力继电器一方面海外市场增速较16、17年有所放缓，另一方面国内智能电表尚未进入新一轮更新换代周期，电力继电器在价格和销量上都有所承压，上半年累计出货 6.1 亿元，同
比下降
12.6%
；汽车继电器由于国内整体市场增长乏力，上半年累计出货 5.04 亿元，同比下降 1.6%，长期来看我们觉得单车继电器使用量提升和海外市场的持续开拓（公司目前汽车继电器出口比例约为25%，低于整体40%出口比例）有望为汽车继电器带来新的增长动力。
毛利率下滑较大，汇率和产品价格因素占据绝大部分原因。公司上半年整体毛利率为38.78%，同比下滑3.94%；其中继电器产品毛利率为39.99%，同比下滑3.75%，低压电器毛利率下滑超过7%。据了解，公司毛利率下滑的主要原因是来自于汇率和部分产品价格下滑所致。由于公司在接单到发货并确认收入这过程中人民币汇率的变动会直接影响公司海外订单确认为人民币的收入金额（公司海外订单超过50%是按照美元计价，且公司上半年海外营收占比达到39.7%）。此外在产品价格方面公司部分产品产品同期也有所下滑，其中高压直流继电器过去几年一直保持了15%左右的价格降幅。
二季度人民币贬值利好汇兑，整体来看上半年汇兑损益为正收益。公司一季度由于人民币升值产生了较大的汇兑损失，导致财务费用同比增长627%；二季度由于人民币贬值带来汇兑的正收益弥补了一季度的损失。上半年整体来看汇兑带来678万的汇兑收益（去年同期汇兑损失为544万元），从而推动上半年财务费用同比下滑27%。
整体费用率基本保持平稳。上半年整体来看销售、管理、财务费用率分别为4.72%（同比下降0.05%）、14.55%（同比上升0.75%）、0.46%（同比下降0.24%）；期间费用率为19.73%，同比增长0.47%，总体来看期间费用依然控制较好。
《宏发股份中报点评：毛利率影响短期业绩，中长期逻辑不变20180805》
亿纬锂能进入戴姆勒全球供应链
公司公告进入Daimler AG（戴姆勒）全球供应链，本次供应合同有效期至2027年，进入其供应链的为软包电池，初步对应车型的供货时间为2019年。（数据来源：公司公告）
公司一直以来采用最好的原材料和设备，品质得到广泛的认可，但是此前公司在高端乘用车一直未有突破，是压制公司股价和发展的最关键因素，本次突破奔驰后，将有良好的信任背书进行其他客户的突破，有了从0到1的突破之后，从1到N的发展将轻松的多，公司迎来发展重大转折。
奔驰2017年全球汽车销量为240万辆，虽然相比于宝马，奔驰新能源发力较晚，但是公司已经宣布投资100亿欧元用于新能源汽车研发，并计划在2022年前发布超过50款新能源汽车，其中包括10款以上纯电动汽车。而到2025年，奔驰的新能源汽车产品要占到其销售份额的15%—25%（36万~60万辆）。
公司将在中国乃至全球动力电池的供应商中占据重要的位置。由于公司发展动力锂电较晚，前几年的突破集中在客车领域（宇通、金龙），取得了一定的成就，但是品牌效应和说服力均不够。今年顺利进入奔驰，具备极强的信任倍数，近年来公司的出货量稳步提升，2016年国内排名第十、2017年排名第八，今年上半年排名第五，公司实现稳步前进，按照这样的发展势头，公司在中国乃至全球动力电池上中都将有机会占据重要的份额。
