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对于A股来说，
2019
年的
3
月
4
日可以说是极不平常的一天，
这一天，股市不仅上演“红色星期一”，更是一路走高突破
3000
点，释放重要信号！
众所周知，
3000
点历来是多空双方争夺的关键点，这里曾被不少人认为是保险资金、银行理财资金的重要成本线，同时也是股权质押的重要临界线，跌破就意味着趋势向下，反之，如果涨破则意味
着开启新一轮行情。
通过看盘面可以发现，在周末利好消息刺激下，三大指数全线走高，虽然盘中有回调，但是当日还是
站稳了
3000
点，到了收盘，沪指上涨
1.12%
，深指上涨
2.36%
，创业板上涨
3.31%
。特别需要注意的是，在本轮股市上涨当中成交量明显放大，两市半日成交近
6000
亿元，显示市场人气十足。
本轮指数的反弹既有短期因素，也有长期因素，短期则来自于周末的三大利好。
第一，
3
月
1
日，
MSCI
宣布，将现有
A
股在
MSCI
全球基准指数中的纳入因子，由目前的
5%
提高至
20%
，根据
MSCI
预测，每一次纳入
2.5%
的因子，将为
A
股带来约
110
亿美元的增量资金，纳入从
5%
提升自
20%
，则可算出大约带来
660
亿美元的增量资金，约合人民币
4429
亿元。
这次
A
股在
MSCI
权重的提高有两方面的意义，
一是带来增量资金
，最终可能达到
4429
亿人民币左右，但这部分资金不会一步到位，而是分步进场。
二是引进高质量的投资者
，大家都知道国外机构投资者买股票看重的是业绩，是典型的价值投资者，这部分资金进场不会短买短卖，有助于改善
A
股以散户为主的投资结构同时带来长线资金。
第二，
3
月
2
日凌晨，证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，我看了一下和征求意见稿相比没有太大的意外，但是文件的本身却说明了两点：
A
、决策效率极其高，征求意见截止日期是
2
月
28
日，但才过
24
小时正式稿就出来了，显示监管层对资本市场极其重视，释放了改革的预期。
B
、科创板是多层次资本市场的重要一环，注册制是股市扩容的体现，科创板并试点注册制短期对市场预期来说应该是偏利空，
但是现在落地了反而有利空兑现变利好的感觉
，因此，周一多头全面反攻也不会是意外。
第三，周末海外市场传来了许多好消息，主要表现在两点，一是种种因素表明，
2019
年的中美博弈有望降温。二是从近期美联储主席鲍威尔的表态来看，
2019
年加息和缩表可能会停止，明年甚至还可能会降息及扩表，这给包括中国在内的新兴市场国家提供了更多货币政策操作的空间。
当然短期的利好只是表象，
A
股的真正问题在于国内，每一轮股市反弹甚至走牛都是国内不同因素造就的。
正如
2007
年的
A
股牛市来源于业绩牛，我们都知道，那几年是谁投资实体谁赚钱的时代。
2015
年的牛市是资金市，杠杆牛，你可以想想那一年有多少人借钱炒股。
而现在呢？
虽然我不认为牛市会出现，但是几百点的反弹应该还是有的，而这主要来自于政策牛，
2018
年
12
月
20
日，金稳委的资本市场改革与发展座谈会专门提及
“
提升资本市场战略地位
”
；
2019
年2
月
25
日中证报头版
更表示，股市将成为国家重要核心竞争力组成部分！
显然股市已经被放到前所未有的战略高度。在这种情况下，叠加外部一系列的利好刺激，近期股市没有不反弹的理由。
股市成为国家重要核心竞争力组成部分有两方面的意义：
一是解决目前我国宏观杠杆率过高的问题，
截至
2017
年末，中国宏观杠杆率为
248.9%
，
与美国的251.2%相当，意味着中美两个国家的人连续两年不吃不喝才能还完所欠下的债务。宏观杠杆率分为三大部分，分别是政府部门、企业部门、居民部门，目前非金融
企业部门杠杆率是
163.6%
，堪称世界最高，占宏观杠杆率的
65.7%
。解决宏观杠杆率过高的问题关键是降低非金融企业部门杠杆率，而离不开资本市场。根据会计恒等式：
企业总资产
=
负债
+
所有者权益
也就是企业资金来自于两大块，一是负债（发行债券、银行贷款），二是所有者权益（
IPO
、再融资），第一点发行债券、银行贷款虽然能融到资金，但是这会增加企业和银行的负债率，第二点是股权融资不需要还，既融得到钱又不会增加企业负债，所以发展资本市场、发展股权融资非常契合当下环境。
二、
发展资本市场也是因应当下经济结构出现新变化的需要，
数据显示，我国第三产业（服务业）
占
GDP
的比重从
1960
年的
32.4%
上升至
2017
年
51.6%
。其中信息传输、计算机服务和软件业占第三产业
GDP
的比重
也在不断上升。这就产生一个问题，原有的银行贷款依赖于抵押物，但是在第三产业大发展的时代，在国民经济当中越来越占关键地位的创科型企业由于没有太多厂房，面临抵押品不足的风险，因此，发展以股市为主导的直接融资非常急迫，在这次发布的科创板规则当中，对创新型企业上市也明显降低了门槛。
可见，今年股市上涨的表象是短期利好刺激，更深层次原因是市场对未来资本市场改革的预期。
但是在这里需要告诉下大家，在注册制试点的背景下，股市上涨的越快，高度越大，越容易累积风险，因为股价越高，就越容易与原有价值发生背离形成泡沫，而注册制是让更多优质股票方便上市，会使估值过高的股票回归理应，导致股价下跌。
