股债双牛的基础有所动摇…

交易圈 · 公众号 · · 2024-12-19 12:06

正文

现在说的是国内的事情。

股债双牛的基础有所动摇，特别是在昨夜鹰派的议息会议以后。

在924以后到昨天为止的这段时间里，股债双牛或者股债商三牛是市场（卖方）最主流的观点，更乐观一点的看股债商汇四牛。

这种观点，抛开所有人都爱听这个立场性的前提，最重要的理论基础就是降准降息（支持性货币政策）下的流动性泛滥。

特别是在12月9号以后，这种宽松的预期进一步加强。

持有此种观点的人，觉得宽松的游戏可以在一段时间里循环玩下去。路径是这样的：美联储降息-我们跟随降息-美联储继续降息-我们继续跟随降息。

两全其美，汇率既可以不用有太大压力，利率还可以持续往下走。

空间看起来也很大，毕竟原来的预期是美联储明年降息4次。

不过在昨晚以后，这种观点可能会受到一定冲击。在美联储很明确的鹰派观点下，假设新的预期，就是降息变为两次，那我们跟随的空间也少了两次（50BP），而且毕竟我们现在的利率也真的已经很低了。

这种新的预期也反应在昨晚离岸人民币汇率里面。

最后一个问题是，美联储的政策对我们影响大不大，我认为是大的。

有两个小证据:

一个是我们这轮宽松的时点（924）在时间上就是跟随美联储的降息；

另外一个就是pan行长今年发布会上亲口说每天早上上班的时候就看CNBC,一般看半小时。所以至少在他那个层面，很重要。

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