美联储加息夜前做好准备不打无准备之仗

大宗内参 · 公众号 · 财经 · 2017-03-15 17:19

正文

推荐阅读（直接点击进入）

如果不出意外，美联储将在当地时间周三14:00（北京时间周四凌晨2:00）公布本月利率决议（同日英国、瑞士、日本也将公布决议），宣布2015年底以来的第二次加息，作为美联储加息先行指标的美国联邦基金利率指数期货显示，美联储3月份加息的概率高达98%。

随着本次加息靴子落地，已经盘整一段时间的美元指数将选择方向，突破向上可能性更高，因为从历史上看，美联储在进入新一轮加息周期后的半年到一年左右时间，美元指数进入比较明显的上升通道，如果从2015年12月17日美联储进入新一轮加息周期的首次加息时间算起，第二次加息时间点基本符合历次美元加息后的走势。

个人估计，在本轮升值周期内，美元指数突破上一轮周期的113高点估计是大概率的事情。

如何看待美元指数的走强？有这样几个视角：

第一、国际政治、经济、金融格局的平衡和再平衡的过程，美国需要通过“币缘政治”的手段来对冲其对主要新兴大国影响力衰落的进程，美元指数走强符合美国的战略要求。进入新世纪特别是2008年金融-经济危机后，国际舞台呈现出“政治去中心，经济下台阶，金融降杠杆，贸易碎片化，地缘冲突紧”这样一种基本常态，其背后的逻辑是全球政治、经济传统秩序的破碎和再维护之间的板块冲突和再平衡过程。美国全球影响力的衰落和想要再领导世界100年雄心与国际其他政治、经济力量崛起对这种雄心的抗衡不可避免地影响整个世界的政治、经济的稳定。

　　在目前世界格局下，新、旧秩序之间特别是大国间的矛盾冲突一般不会以战争的手段展现，以经济、金融的手段来迫使或打压其中一方而使双方之间的力量对比发生变化以维护某种暂时的秩序安定是大国之间冲突的“新常态”。由于美国占据了全球经济、金融的制高点，因此此类“战争'的发起方一定是美国，“美元指数”则是其屡试不爽的有效“武器”，而新兴力量只能以应对的形式进行抗衡。冲突的结果短期能影响“新旧秩序”再平衡的进程，但长期看，国际政治、经济、金融版图的重新划分是历史潮流难以阻挡。

　　第二、2008年金融危机后美国的自我修复能力强以及安全风险的溢出，美元指数有主动和被动走强的因素支撑。客观分析，2008年金融危机后，美国开始了新一轮的变革，目前看，全球各大经济体中，美国率先完成了经济转型和新一轮的工业革命，美国主要宏观经济数据向好(最新出炉的2月份“小非农”数据大幅超出预期，非农就业人数增加21.5万人，小时薪资年率增幅达2.8%)、国际资本流入美国、美股创历史新高等，这是推动美元指数走强的主动因素，而美元的中期走强将对各国经济和金融市场产生不同的影响。与美国相对应，中国经济进入更深层次的结构调整，经济、金融形势尚未到乐观的时候；日欧经济形势更是差强人意，同时欧洲各国间（今年是欧洲大选年）民族主义思潮的兴起也加重了人们对欧盟一体化的担忧。相对于这些因素，美元指数也存在“被”升值的因素。

　　第三、经济、金融市场表现形式是价格波动。通过对国际资本市场和大宗商品市场的价格变动影响特别是事关经济、金融命脉的核心资源价格的把控可以看着是国家间政治利益冲突的经济、金融手段，所谓“没硝烟的战争”。美元是国际计价、结算、储备货币，石油是经济的血脉，黄金是纸币信用的支撑。经济、金融战争在相当长的一段时期内将围绕这三个要素展开。美元指数的走强在未来一段时期将重回影响核心资源价格的重要因素。无论是原油、黄金还是大宗商品抑或是股市，可能是几多欢乐几多愁，价格总体上呈较明显的反向趋势。

第四、美元指数走强势必对现有的国际金融、资本市场的平衡和价格趋势产生冲击，一段时期内，美元回流、其他货币相对于美元走弱可能是“常态”，这种“常态”又影响人们的判断并推动对大类资产配置的选择，重美元、重美元资产又循环影响美元指数的进一步走强。