中国经济高频观察（8月第2周）：钢铁生产承压

从本周高频数据看，中国经济增长动能仍待提振。 尽管外需呈现较强韧性，但“内循环”尚未回暖，钢铁、水泥、汽车、纺织等行业生产均走弱，新房销售同比回落，投资实物工作量依然支撑不足，稳增长政策需加快落地 。

工业：主要行业生产大多走弱，仅化工品有所回升。 1 ） 钢铁、水泥 等投资相关原材料生产走弱。本周全国 247 家钢厂盈利率降至 5.2% ，钢铁生产全线回落，其中螺纹和热卷产量环比降幅分别达到 29% 和 20% 。水泥熟料产能利用率回落，因需求支撑不足，价格回落、库存累积。 2 ） 汽车 轮胎及涤纶长丝 开工率走弱，本周汽车轮胎半钢胎和全钢胎、涤纶长丝及江浙织机开工率的同、环比增速回落。 3 ） 化工 品 开工率多数回升。原油价格中枢在 7 月回落，化工品成本降低、盈利修复，或提前备货“金九银十”旺季。

投资：资金到位率和原材料用量偏弱 ， 施工企业在手项目减少。 1 ） 资金方面 ， 截至 8 月 6 日当周 ，样本建筑工地资金到位率环比下降 0.11 个百分点，新开工订单环比 -0. 42 % 。其中，非房建项目资金到位率环比下降 0.17 个百分点至 64. 64% ，房建项目资金到位率环比提升 0.16 个百分点 至 46.93% 。 2 ）用量方面 ， 本周钢铁建材（螺纹和线材）表观消费量同比 -13.6% （较此前一周 -4.1pct ）。 7 月 24 日 -30 日全国水泥出库量、基建水泥直供量同比增速分别为 -39.96% （较此前一周 -2.9pct ）和 -22.44% （较此前一周 -3.5pct ）。

地产： 新房销售同、环比回落。 1 ）新房方面， 近 7 日（截至 8 月 9 日） 61 个样本城市新房日均成交面积在月初季节性回落，同比 -19.2% ，较上周跌幅扩大 7.6 个百分点。 2 ）二手房方面 ， 近 7 日（截至 8 月 9 日） 15 个样本城市二手房日均面积同比增长 23% ；可比口径下，近 30 日二手房日均成交面积占总成交的 58.1% ，再创新高。

内需： 客货运环比季节性提升 。 1 ）货运方面 ，据 G7 数据，近 7 日，整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数分别较上周提升 2.1% 、 0.6% 和 0.3% 。 2 ）客运方面 ， 近 7 日，百度迁徙指数、国内客运航班、 24 城地铁客运量分别环比提升 8.9% 、 0.9% 和 1.7% 。 3 ）电影票房 日均收入环比回落，同比跌幅扩大至 -63.5% 。 4 ） 商品消费方面 ， 7 月全月乘用车市场日均零售同比下降 2% ，较 6 月跌幅收窄；截至 7 月 26 日，近四周家电零售额同比 -2.9% ，较 6 月 -31.5% 的跌幅收窄。

外需：韧性较强。 1 ）本周 出口运价微涨。 本周中国出口集装箱运价指数上涨 0.2% ，通往美西、欧洲、澳新、东南亚等区域的航线运价上涨。 2 ）上周港口吞吐量回升。 截至 8 月 4 日当周，交通运输部监测的港口累计完成货物（外贸占比约 3 成）、港口集装箱（外贸占比约 5 成）吞吐量环比反弹，同比增速分别为 8.9% 和 22.4% ，较上周修复。

风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。